Москва, 18 июня. /МФД-ИнфоЦентр, MFD.RU/
В понедельник с открытием европейских торгов пара EUR/USD возобновила снижение, достигнув к текущему моменту отметки 1.2565 после утреннего повышения к 1.2747. Основное давление на евро оказывает рост стоимости заимствований для Испании на опасениях дестабилизации региональной финансовой системы.
В ходе торгов на вторичном рынке доходность 10-летних бондов Испании превысила ключевую отметку 7%, достигнув 7.285% - рекордного уровня за период существования еврозоны. Тем не менее, к закрытию европейских бирж монетарным властям удалось немного сбить градус напряжённости, способствуя снижению доходности 10-летних испанских бумаг до 7.16%.
Краткосрочное укрепление евро в начале торгового дня было спровоцировано результатами парламентских выборов в Греции, победу в которых одержала правоцентристская партия «Новая Демократия» («НД»), выступающая за продолжение сотрудничества с ЕС в рамках подписанных кредитных соглашений.
«НД» набрала 29.66% голосов избирателей, что даёт ей право на получение 129 депутатских мандатов (включая 50 «бонусных» мест за победу) из 300 возможных. Партия СИРИЗА - главный соперник «НД», призывающий к разрыву соглашений с ЕС, смогла заручиться поддержкой 26.89% избирателей, получив 71 место в парламенте. Партия социалистов ПАСОК, лидер которой Эвангелос Венизелос, как и глава «НД» Антонис Самарас, подписал гарантийное письмо с обязательством следовать условиям кредитных соглашений с ЕС, набрала 12.28% голосов, получив 33 места.
В парламент также прошли: правая партия «Независимые эллины» (20 мест), неофашистская партия «Золотая заря» (18 мест), партия «Демократические левые силы» (17 мест) и Коммунистическая партия Греции (12 мест).
В соответствии с греческим законодательством, у лидера победившей партии «НД» Антониса Самараса будет 3 дня для формирования нового правительства. Если ему не удастся создать коалицию, право формирования правительства перейдёт к Алексису Ципрасу, главе партии СИРИЗА. В случае неудачи Алексиса Ципраса эстафета перейдёт к Эвангелосу Венизелосу и партии ПАСОК, занявшей третье место. Провал переговоров о создании любой дееспособной коалиции приведёт к тому, что страна начнёт подготовку к повторным (третьим по счёту) парламентским выборам.
Большинство экспертов не сомневается в том, что партии «НД», ПАСОК и, возможно, «Демократические левые силы» смогут сформировать коалицию с представительством в парламенте в 179 мест и создать новое правительство, с которым будут готовы сотрудничать европейские власти.
Рейтинговое агентство Fitch в понедельник заявило, что выборы в Греции «сняли угрозу немедленного сокращения [состава] еврозоны».
Тем не менее, ведущие аналитики уверены в том, что греческая сага ещё не закончена. Несмотря на победу на выборах про- европейских сил, Греции будет слишком сложно выполнять условия кредитных соглашений с ЕС/МВФ, и эксперты полагают, что рано или поздно она будет вынуждена покинуть валютный блок.
По словам Майкла Хьюсона, старшего рыночного аналитика CMC Markets, перед греческой экономикой стоят «горы проблем», и «судный день» лишь отсрочен. «Результат выборов в Греции является потенциально токсичным для самого победителя, который в итоге может возглавить процесс выхода Греции из зоны евро» - отметил Хьюсон.
По оценке независимых экспертов Open Europe, если Греция покинет зону евро сейчас, в краткосрочной перспективе ей потребуется дополнительная финансовая поддержка от 67 млрд до 259 млрд евро, которая может быть распределена между МВФ, странами еврозоны и государствами, не выходящими в валютный блок, включая Великобританию. Эти цифры не включают долгосрочные потребности Греции в финансировании или расходы на предотвращение распространения заражения по остальной еврозоне.
Выход Греции и прекращение финансирования со стороны ЕЦБ приведёт к коллапсу недокапитализированного банковского сектора страны, полагают в Open Europe. Для того, чтобы избежать панического изъятия банковских вкладов и прекращения выплат пенсий и других социальных пособий, банкам и пенсионным фондам Греции потребуются вливания свежего капитала в размере 55 млрд евро.
С другой стороны, для сохранения банков на плаву без внешней поддержки греческий Центробанк будет вынужден напечатать новую валюту в объёме, эквивалентном, как минимум, 128 млрд евро (63% от ВВП Греции). Это спровоцирует виток инфляции, но лишь на некоторое время. Эксперты Open Europe отмечают, что, несмотря на кратковременный компромисс и возможное достижение сбалансированности греческого госбюджета на несколько месяцев, выход страны из зоны евро будет выглядеть всё более привлекательным, поскольку альтернативой является отказ от экономического и политического суверенитета.
Между тем, учитывая, что результаты греческих выборов позволили отсрочить Grexit, внимание рынка перекинулось на Испанию, отвечающую за формирование 11% ВВП еврозоны. Ускорившийся рост доходности испанских бондов увеличивает вероятность того, что Испания вскоре станет четвёртой страной валютного блока, обратившейся за финансовой помощью вслед за Грецией, Португалией и Ирландией.
Испанская газета El Confidencial сегодня сообщила, что независимый аудит испанских банков указывает на то, что совокупная потребность банков в рефинансировании составляет 150 млрд евро. Это цифра в полтора раза превышает объём европейской программы рекапитализации банковского сектора Испании, принятой в прошлые выходные на заседании министров финансов ЕС.
«В прошлом такое уже было, - отметил старший трейдер ETX Capital Маркус Хубер. - Как только одна проблема кажется решённой... внимание быстро переключается на следующую». Аналитик напомнил о действиях инвесторов на прошлой неделе: когда было объявлено о программе спасения испанских банков, в фокусе рынка оказалась Италия со своими фискальным дефицитом и высоким уровнем госдолга.
Несмотря на то, что европейские власти смогли поставить под контроль ситуацию в Греции, Португалии и Ирландии, проблемы Испании и Италии выглядят более серьёзной угрозой для единой валюты и ставят вопрос о неизбежности распада монетарного союза. Решение этого вопроса в конечном итоге зависит от Германии и Франции, формирующих 48% ВВП еврозоны. Только вместе они смогут решить, выживет евро или умрёт. Если у них иссякнет желание спасать своих безответственных соседей, это станет концом валютного блока. Сохранение монетарного союза требует огромных усилий, учитывая привычку европейских граждан к щедрым социальным пособиям и высоким зарплатам. Поэтому ради спокойствия собственных избирателей и сохранения своей политической карьеры отказ лидеров Германии и Франции от евро может стать для них более привлекательной перспективой.
При этом существуют риски дальнейшего разрастания противоречий между канцлером Германии Ангелой Меркель и президентом Франции Франсуа Олландом, призывающим к стимулированию экономического роста, тогда как Меркель настаивает на дальнейших сокращениях бюджетных расходов. В ходе состоявшегося в выходные второго тура парламентских выборов во Франции партия социалистов и её ближайшие союзники получили абсолютное большинство в Национальном собрании. Таким образом, в спорах с Ангелой Меркель о путях разрешения кризиса социалист Франсуа Олланд может рассчитывать на поддержку своего парламента.
Между тем, и Олланд, и Меркель пока не готовы отказаться от евро с переходом к собственным национальным валютам, опасаясь не только обвального падения мировых фондовых рынков, но и панического бегства банковских вкладчиков, резкого сокращения потребительских и корпоративных расходов. В этом случае существенно возрастёт роль национальных центральных банков, которым придётся проводить деноминацию, контролировать процесс банкротств банков и коммерческих фирм, возмещать убытки и проводить скоординированные интервенции.
Подобные мрачные перспективы вынуждают Ангелу Меркель делать всё возможное на данном этапе во избежание «еврогеддона». В преддверии намеченных на ноябрь президентских выборов развитие худшего сценария никак не устраивает и президента США Барака Обаму. По сообщениям СМИ, сегодня состоится двусторонняя встреча Ангелы Меркель и Барака Обамы, в ходе которой президент США, вероятно, будет настаивать на смягчении позиции Германии в отношении единых евробондов и программ жёсткой экономии в странах еврозоны.
Сегодня в мексиканском курортном городке Лос-Кабос открылся саммит лидеров стран G-20. Судя по реакции рынков, инвесторы не рассчитывают на принятие какие-либо важных решений. Учитывая умеренно позитивные итоги выборов в Греции, скоординированного вброса ликвидности от мировых центробанков, вероятно, пока не потребуется.
Два месяца назад лидеры G-20 согласились расширить финансирование МВФ на 430 млрд долл. В начале июня китайские власти дали понять, что готовы увеличить кредитование МВФ для помощи европейским странам, и если по итогам саммита выяснится, что государства G-20 намерены перечислить в МВФ сумму, превышающую 430 млрд долл, это окажет поддержку рискованным активам, в том числе единой валюте. Кроме того, лидеры стран G-20 планируют обсудить вопросы стимулирования экономического роста и создания новых рабочих мест. Если итоговое коммюнике убедит инвесторов в том, что второй волны кризиса удастся избежать, продажи рискованных активов будут приостановлены.
«Рынки просто хотят, чтобы кто-то взял на себя ответственность, - заявил в интервью CNBC Джереми Бэтстоун-Карр, директор отдела по рыночным исследованиям Charles Stanley. - ... Рынки хотят, чтобы центральные банки приступили к спасению и предоставили немного ликвидности в систему. Это не долгосрочное решение, но оно необходимо в данный момент. Проблема в том, что европейские власти увязли в условиях их собственных соглашений и не могут быть достаточно лёгкими на подъём, чтобы сделать то, что от них требуется».
Комментарии отключены.
