Германия, испытывая бюджетные проблемы, в июне 2004 г. выпустила бумаги Aries на 5 млрд евро, обеспеченные долгом России Парижскому клубу. Не согласованное с Россией размещение опустило котировки ее облигаций на мировом рынке. Чтобы избежать повторения, Минфин начал переговоры с клубом. Министр финансов Алексей Кудрин предлагал гасить долги в 2005-2007 гг. тремя траншами по 10 млрд евро. В бюджете-2005 на внешние платежи зарезервировали 15 млрд долл. и в январе досрочно выплатили МВФ 3.3 млрд долл. Переговоры с клубом продолжаются до сих пор.
Неожиданно у Белого дома возникла идея разделаться с долгами еще быстрее. "Растягивать [выплаты] на три года не обязательно. Размер Стабфонда позволяет расплатиться раньше и сэкономить на обслуживании еще 1 млрд долл.", - заявил "Ведомостям" чиновник правительства. По прогнозу Минэкономразвития, к 2006 г. Стабфонд накопит 1.5-1.6 трлн руб. (55-59 млрд долл.). Этого с запасом хватит, чтобы погасить остающиеся 31.1 млрд долл. долга. Если поток нефтедолларов не иссякнет, недостатка в деньгах не будет: в 2006 г. в Стабфонде появится еще 370 млрд руб., а в 2007 г. - 316 млрд руб. Это при условии, что средняя цена нефти в эти годы составит 34 долл. за баррель, а цена отсечения в Стабфонд - 27 долл.
Кремлевский чиновник говорит, что ускоренный сценарий расчетов с Парижским клубом "возможен и желателен", если в новом соглашении кредиторы не потребуют премии. Представитель Минфина утверждает, что с ними это предложение пока не обсуждалось. "Сначала следует оценить масштабы социальных обязательств в 2006-2007 гг., а потом уже думать, как тратить Стабфонд", - уверен чиновник.
У экспертов, как и у чиновников, диаметрально противоположные взгляды. Валентина Крылова из Альфа-банка называет сокращение платежей с трех лет до двух "хорошей идеей". Помимо экономии на процентах отсутствие долга улучшит общие экономические показатели России и поможет бороться с инфляцией. Наконец, у Германии не возникнет желания выпустить Aries. А вот представитель компании ФБК Игорь Николаев думает, что деньгам Стабфонда можно найти лучшее применение в России: при эффективном использовании, например в инфраструктурных проектах, это даст гораздо больше "условно сэкономленного 1 млрд долл.".
Пока же Москва и кредиторы не могут договориться о том, как платить первую часть долга. Россия хотела получить за досрочность дисконт в 10%, Берлин требовал 5-10% премии, подчеркивая, что страна хорошо зарабатывает на нефти и газе. На этой неделе агентство Reuters со ссылкой на участника переговоров сообщило, что стороны сошлись на "нулевом варианте". По данным Financial Times, 10 мая на заседании клуба кредиторы могут утвердить соглашение о досрочной выплате 12 млрд долл.
Вчера А.Кудрин встречался с замминистра финансов Германии Кайо Кох-Везером. Представитель Минфина Геннадий Ежов подтвердил, что вопрос о досрочном погашении затрагивался, но "конкретной даты завершения переговоров нет". Чиновник Министерства экономики Германии сказал, что "стороны близки к соглашению, но консенсус не достигнут". В Казначействе Италии готовы принять досрочные платежи от России, если "они будут проведены по рыночным ценам". Следовательно, клуб не отказался от идеи получить премию, рассуждает аналитик банка "Траст" Николай Подгузов, ведь доходность российских евробондов все еще на 1 процентный пункт ниже средней ставки обслуживания долга Парижскому клубу.
Аналитики убеждены, что только погашение по номиналу политически приемлемо для России. "Нельзя объяснить населению, почему за советский долг надо еще и приплачивать", - замечает аналитик CSFB Сергей Волобуев. Он называет предстоящее соглашение хорошей новостью для держателей российских бумаг. Котировки после этого вырастут, а "наиболее ликвидные "Россия-30" должны показать 1 процентный пункт". А Подгузов не исключает, что рейтинговое агентство Moody's повысит суверенный рейтинг страны с Baa3 на одну-две ступени.
Напомним, что на 1 января 2005 г. долг России Парижскому клубу кредиторов составлял 43.1 млрд долл. На Германию приходится 20.3 млрд долл. Основные кредиторы также Италия - 5.7 млрд долл., Япония - 3.7 млрд долл., США - 3.5 млрд долл., Франция - 3.4 млрд долл.
Комментарии отключены.
