Аналитики ИК "Тройка Диалог" ожидают возобновления постепенного роста цен на рынке ГКО/ОФЗ в преддверие выплаты Минфином процентов по ОФЗ в размере 950 млн руб. Специалисты рекомендуют воспользоваться моментом и продать значительную часть портфеля госбумаг, переведя средства на рынок корпоративных облигаций.
Наиболее последовательным приверженцам рынка госбумаг рекомендуется уже сейчас увеличить долю новых ОФЗ 27013 и ОФЗ 27014 в портфеле за счет продажи старых ОФЗ 27-й и 28-й серий. В августе-сентябре Министерство финансов выплатит по ним последние купоны по ставке 20%, а далее текущая доходность большинства ОФЗ упадет с нынешних 20-21% до 15-16%. Аналитики "Тройки Диалог" полагают, что текущая доходность размещаемой сегодня ОФЗ 27014 составит около 18.5%, что вполне привлекательно для тех, кто предпочитает подобные бумаги. Доходность к погашению новой бумаги, по оценке специалистов, составит 19.8%.
Рынок внешнего долга пребывает в состоянии неопределенности .Цены российских облигаций слишком низки для продажи и слишком высоки для покупки. Нестабильность мировых рынков и усиление опасений вокруг ситуации в Латинской Америке негативно отражаются на ценах российских бумаг. По мнению аналитиков ИК "Тройка Диалог", Евро 30 по-прежнему будет волатильной в связи с продолжающейся неопределенностью в Латинской Америке. Политическая ситуация в Аргентине и падение бразильской валюты будут и далее отрицательно влиять на развивающиеся рынки .Осторожным инвесторам рекомендуется продавать Евро 05, Евро 07, Евро 10 и Евро 28, переложив средства в долгосрочную Евро 30. Сейчас нецелесообразно делать ставку на доходность. Если российские облигации и далее будут падать, то более разумной тактикой было бы строить стратегию, исходя из стоимости бумаг.
Например, Евро 30 оценивается вдвое дешевле Евро 28, а в случае массовых продаж инвесторы будут, в первую очередь, избавляться от самых дорогих облигаций. Оптимистам специалисты "Тройки Диалог" советуют сохранять в портфеле суверенные облигации с высоким купоном: Евро 03 и Евро 28. Кроме высокой ставки купона, Евро 03 поддерживается недавним решением агентства S&P о повышении российского кредитного рейтинга и уверенностью в способности России обслуживать свой внешний долг в полном объеме вплоть до 2003 г.
Комментарии отключены.
