Итоги 9 мес. 2020г.: начало аналитического покрытия
Мы начинаем аналитическое покрытие акций Mail.ru Group с обзора вышедшей консолидированной отчетности за 9 мес. 2020 г.
Mail.ru Group — это российская технологическая компания, которая фокусируется на развитии коммуникационных и развлекательных интернет-сервисов. Все основные активы Mail.ru Group относятся к четырём основным направлениям её бизнеса:
- социальные сети: компании принадлежат три российские социальные сети: «ВКонтакте», «Одноклассники», и «Мой мир».
- почта, портал и instant messaging. В это направление входят Почта Mail.ru и портал Mail.ru, включающий главную страницу сайта и тематические проекты, а также сервисы мгновенного обмена сообщениями ICQ и Агент Mail.ru.
- игровое подразделение, которое разрабатывает, издает и локализует клиентские и браузерные массовые многопользовательские онлайн-игры, игры для социальных сетей и мобильных устройств и игровой портал Игры Mail.ru.
- поиск, e-commerce и прочие направления: этот сегмент представлен поиском Mail.ru, сервисом MAPS.ME, предоставляющим офлайн-карты и навигацию для мобильных устройств на основе данных OpenStreetMap, мобильным сервисом бесплатных объявлений Юла и райдшеринговым сервисом BeepCar.
Теперь перейдем к анализу отчетности за 9 мес. 2020 г.
Львиную долю доходов компании приносит сегмент Социальные сети и коммуникационные сервисы, который включает в себя электронную почту, мгновенные сообщения и портал (главная страница и медиа-проекты). Тут компания получает практически все доходы от контекстной рекламы. Помимо этого данный сегмент также собирает группы социальных сетей «Вконтакте», «Одноклассники» и «Мой мир» и получает комиссии с разработчиков приложений, платежи с пользователей за подписки и услуги, а также доходы от интернет-рекламы.
Выручка сегмента Социальные сети и коммуникационные сервисы прибавила 3,6%, достигнув 36,8 млрд руб. на фоне увеличения пользователей социальных сетей и восстановления роста доходов от онлайн рекламы в 3 кв. 2020 г. EBITDA сегмента сократилась на 6,1%, составив 18,3 млрд руб., отразив снижение рентабельности.
Второй по значимости сегмент – Игры. Он включает в себя онлайн-игровые сервисы, включая MMO, социальные и мобильные игры, потоковую передачу игр и платформенные решения, управляемые группой под брендом MY.GAMES и в рамках экосистемы MY.GAMES. Данный сегмент показал рост выручки на 31,9% – до 29,6 млрд руб. Одним из факторов роста стала недавняя консолидация игровой студии Deus Craft: без учета результатов этой студии рост доходов игрового сегмента составил бы 27,8%. В остальном данный рост связан с расширением игровых проектов и увеличением числа пользователей. EBIDTA сегмента возросла более чем в 2 раза, составив 4,8 млрд руб.
Сегмент Новые инициативы представляет собой отдельные операционные направления, объединенные в один отчетный сегмент по своей схожести с вновь приобретенными или вновь запущенными и динамично развивающимися предприятиями. Этот сегмент в основном состоит из портала объявлений Юла, получающего практически все доходы от рекламы и листинговых сборов, онлайн-образования, новых проектов B2B, включая облачные технологии, а также инициатив MARG Tech Lab.
Доходы в сегменте Новые инициативы возросли в 2 раза до 7,8 млрд руб. на фоне масштабирования сегмента онлайн-образования и улучшение показателей монетизации Юлы. Убыток по EBIDTA в данном сегменте увеличился на 60,5% до 3,2 млрд руб.
Отметим, что данные в разрезе сегментов представлены в соответствии с финансовыми данными управленческой отчетности Mail.ru Group и отличаются от отчетности по МСФО. Для приведения к стандартам МСФО компания использует ряд корректировок. В частности корректировка по различию признания выручки во времени в отчетном периоде была отрицательной в размере 4,3 млрд руб., а годом ранее – положительной в размере 7,6 млрд руб.
Таким образом совокупная выручка сократилась на 2,2% – до 69,2 млрд рублей.
Скорректированная EBITDA Mail.ru Group сократилась на 36,7% до 13,8 млрд руб.
Также в отчетном периоде компания признала разовые расходы обесценение гудвилла в размере почти 6,4 млрд руб., как итог, операционный убыток Mail.ru Group составил 3,1 млрд руб.
В блоке финансовых статей отметим рост чистых финансовых расходов в 4 раза до 1,6 млрд руб. на фоне увеличения процентных платежей по возросшим долговым обязательствам, а также убыток в чистых результатах ассоциированных компаний и совместных предприятий, составивший 10,3 млрд руб. Ключевые СП Mail.ru Group - это AliExpress Россия и маркетинговая платформа O2O.
В итоге чистый убыток компании составил 12,2 млрд руб.
По прогнозам компании годовая выручка в текущем году вырастет на 17-19% и соответственно может достичь 103 млрд руб. Основной рост должны обеспечить доходы от ММО-игр. Менеджмент ожидает роста выручки в этом сегменте приблизительно на 30%. Годовая рентабельность по EBITDA по управленческой отчетности, не учитывающей списания и корректировки, ожидается в диапазоне 24–27%. Тем не менее, мы ожидаем, что в текущем году из-за списаний по гудвиллу и убыточных результатов в совместных предприятиях, компания отчитается с убытком.
вы посмотрите как рдв засаживает на титаник... дне новости было вчера, что ИПО игрового подразделения не будет и что вышел фонд на 1.5%.
Хороший момент в акциях Mail с потенциалом роста на 73% из-за сделки американских фондов по миноритарному пакету. Американская инвесткомпания Sands Capital Management перепродала свой миноритарный пакет размером около $98 млн другим американским фондам через Morgan Stanley. Объем в 1.6% капитала и цена сделки в $27.25 немного продавили рынок и создали момент для входа. Российским инвесторам поучаствовать было практически невозможно - бумагу купили американские фонды с переподпиской. Произошла обычная смена владельца не стратегического пакета, негатива для акций нет.
Mail ожидает ряд позитивных событий: • Ожидаемое включение в индекс MSCI. Результаты ребалансировки будут объявлены уже 10 ноября. Вхождение акций в индекс приведет к притоку в Mail более $200 млн. • IPO игрового сегмента с примерной оценкой в $2.5-3 млрд.
а впаривают по ускоренной подписке перед включением в индекс лохи по дешману?
инурезы льют. они всегда льют по любым и в пол по 3500 откупаться начнут в том же яндексе они по 1500 слили на миллиарды а потом по 4500 откупать начали они дауны
а впаривают по ускоренной подписке перед включением в индекс лохи по дешману?
инурезы льют. они всегда льют по любым и в пол по 3500 откупаться начнут в том же яндексе они по 1500 слили на миллиарды а потом по 4500 откупать начали они дауны
а тинька инурезы лохи покупают
думаю что тут не лохи а наши избы , причем пиарили мыло они зачетно последние дни
инурезы льют. они всегда льют по любым и в пол по 3500 откупаться начнут в том же яндексе они по 1500 слили на миллиарды а потом по 4500 откупать начали они дауны
чето по квартальным отчетам не похоже на пирамиду , да и по количеству лет жизни
пирамида пирамида. по всем каналам тинокоф тинькоф тинькоф... в интернете везде на рекламу видимо тратят миллиарды ежемесячно заманивая толпу дибилов потом посыпется
чето по квартальным отчетам не похоже на пирамиду , да и по количеству лет жизни
пирамида пирамида. по всем каналам тинокоф тинькоф тинькоф... в интернете везде на рекламу видимо тратят миллиарды ежемесячно заманивая толпу дибилов потом посыпется
пирамида торгуется на найсе где за любой чих можно получить несколько пожизненных , так что не напугал , а больше поверю что газмяс это пирамида
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
