Эн+ Груп / En+ Group (ENPG, ENPL)

(аккаунт удален) @ 01.02.2019 07:53  (сообщение удалено)

Axe @ 31.01.2019 21:59

Кратко по EN+ и Русалу. Произошло нечто, похожее на очищение в EN+. Я очень рад, что бумага не поддалась эйфории, не ушла на 700+. Особенно приятно было читать комментарии отдельных акционеров на мфд из серии "лучше бы санкции не снимали".

Думаю, еще неделька, и сторонники быстрых прибылей по 530-550 сдадутся, а любители красивых инвестиционных историй останутся. Компания сейчас объективно лучше, чем полтора года назад во время IPO по 14 долларов. Но звёздному совету директоров нужно время, чтобы выстроить рабочие процессы, проявить себя.

Годовой отчет ожидается 5 марта.

Если вы помните, я рекомендовал покупать EN+ по 300, но воздерживался от рекомендаций в диапазоне 400+. Сейчас, когда сняли санкции, считаю, отличная возможность прикупить бумагу по 530 рублей! Помним про коэффициент обмена Glencore - 19.72 акций Русала за одну расписку. При текущем Русале, EN+ должна стремиться к 600 рублям.

Как думаете, почему так мало сделок в Лондоне с расписками? Неужели никто из купивших бумагу по 14 долларов на IPO, не хочет её продавать по 8-9 долларов? Покупать, похоже, боятся из-за давления на Русал в Гонконге. Но там продавец конечен. Думаю, он закончится уже завтра.

Интересную мысль про потенциально возможную конвертацию пакета Вексельберга из Русала в EN+ высказал Элвис. Считаю, это вполне возможно, и со своей стороны через Андрея Шаронова из Сколково попробую донести эту идею до совета директоров EN+. В духе Дерипаски было бы выкупить за бесценок останки Русала у миноритариев (15 %) после такой конвертации. Эх, но Дерипаска уже не тот. Рыбалка доканала человека.

Не могу обойти тему арбитража с Гонконгом в Русале. На форумах ребята пишут, что это прибыль чуть ли не из воздуха. На самом деле, накладные расходы достаточно велики. Особенно дорого занимать акции Русала в Москве (если вы не брокер), не говоря уже про такие технические сложности, как долгая дорога из Гонконга в Москву (акции зачисляются не быстро), необходимость подтверждения затрат на покупку зачисленных бумаг итд. Ну и брокерские комиссии в Гонконге - в районе 0.2 % (не 0.02 % как в Москве) + нужно конвертировать рубли в доллары США, а их в HKD. В общем и целом, накладные расходы я оцениваю процента в 1.5-2, ребята сейчас зарабатывают грязными 3-4 %.

Даже если у вас уже есть EN+, уверен, сейчас отличное время, чтобы купить акции Русала в Москве. Но глупо это делать после 11.00 мск. Покупайте в первый час торгов, пока арбитражеры в Москве продают. Зачем покупать позже, когда крупный продавец уходит? Однако, потенциал у Русала ограничен из-за относительно низких цен на алюминий.

В общем, если есть деньги, можно подобрать Русал, подобрать хорошее вино и впасть в спячку до годового отчёта. Тем не менее, некий консенсус по дивидендам у EN+ выше к текущим ценам: 55 рублей против 2,3 руб у Русала.

А вообще О, Фак научили нас зарабатывать деньги. С другой стороны, теперь понятно, как действовать мажорам, чтобы против них санкции не ввели (держать 45 %, а не 50). Уверен, новые включения в SDN-лист среди публичных российских компаний будут. Нужно копить резервы уже сейчас.