ПСБ-Аналитика Газпром: возвращение статуса дивидендной фишки фикс = 400 30 августа после закрытия торгов на МосБирже Газпром снова всех удивил, сообщив, что Совет директоров на заочном собрании рекомендовал выплатить дивиденды за 1-е полугодие в размере 51,03 руб./акцию. В течение этого же дня акции Газпрома без новостей прибавили более 7%, а днем ранее – 3,5%. Мы связывали это с закрытием ранее открытых коротких позиций, но никак не ожидали, что Газпром объявит о дивидендах. Дивидендная доходность, если считать на закрытие среды, – 25%, отсечка под выплаты – 11 октября. Но 30 сентября пройдет внеочередное собрание акционеров (ВОСА), на котором будет рассматриваться вопрос об утверждении рекомендованных дивидендов. Мы считаем, что с большой долей вероятности дивиденды будут утверждены, поскольку рекордные выручка и чистая прибыль за период, а также низкая долговая нагрузка позволяют Газпрому поделиться прибылью с акционерами и нивелировать негатив, связанный с отказом от выплат дивидендов за 2021 г. По сумме выплат они примерно равны: 1,208 трлн руб. за 1-е полугодие 2022 г. и 1,244 трлн руб. – за 2021 г. При этом Газпром сообщил, что планирует в дальнейшем придерживаться существующей дивидендной политике, – то есть направлять на выплаты 50% от чистой прибыли по МСФО.
Реакция рынка на новость о дивидендах Газпрома – соответствующая, сегодня акции растут более чем на 20%, и мы полагаем, что такая тенденция сохранится до ВОСА, ближайшим ориентиром видим «круглый» уровень – 300 руб./акцию, то есть возврат к значениям, от которых акции упали, когда вышла новость, что дивидендов за 2021 год не будет.
В целом, с учетом инфляции и ожидаемых дивидендов за весь 2022 год (75 руб./акцию), мы поднимаем целевой фундаментальный ориентир по бумагам Газпрома с 260 до 367 руб./акцию. При этом, в случае позитивного решения 30 сентября акции Газпрома могут спекулятивно расти и пытаться обновить исторический максимум (397 руб./акцию), но в уверенное закрепление выше этого уровня мы пока не верим, так как закладываем риски по поставкам в 2023 г.
Мы считаем, что новость по Газпрому возвращает привлекательность всего рынка акций и способна усилить спрос на бумаги, в первую очередь, нефтегазового сектора. Ждем, что компании из этого сектора также смогут вернуться к практике выплаты хороших дивидендов. Например, ЛУКОЙЛ, который отложил решение о выплате дивидендов за 2021 г. до конца этого года. По нашим подсчетам, за 2021 г. компания могла бы выплатить 531 руб./акцию, а с учетом результатов 1-го полугодия – более 1000 руб./акцию, что дает доходность, схожую с Газпромом, – 24%. Также Роснефть, по нашим оценкам, может выплатить порядка 56 руб./акцию, что дает 15% доходности по текущим ценам.
При хорошем раскладе - уверенности в честности государства на этот раз (вроде подтверждают что сами предложили кинуть куш бедным минорам в утешение за прошлый развод) жирные арабские шейхи, ммвб-шные воротилы и прочая нечисть не успокоются пока не выдоят две части дивидендов - за два-полгода.
Тогда возможно вскоре - помурыжив неделю-две по 250, поднимут до 300р и где-то оттуда на отсечку и сильно не упадут - опять на 250. И оттуда на вторые пол-дивы разгонят насколько смогут - пусть до 400р.
Далее ловить особо нечего - закрытие Европы почти полное или полное, малость и дисконт Китая, трубострой - оставят нам маленькую прибыль - рублей двадцать и унылое прозябание лет на десять где-то меж 200-300. Пока не разгонят сл. раз и засадят новую партию инвесторов - пусть по 444р.
Падение американских рынков еще не закончилось: spydell — ЖЖ На протяжении 150 лет при инфляции выше 6% рынок никогда не котировался по P/E выше 17! Сейчас почти вдвое дороже! https://spydell.livejournal.com/741830.html
Что это значит для инвесторовПри реализации намеченных проектов «Газпром» сможет заместить европейский рынок. Компания перенаправит газовые потоки в Азию, которая обладает перспективами роста. По данным Statista, спрос в Азии к 2050 г. должен увеличиться в два раза. В ЕС этот показатель упадёт на 10%. Ближайшие годы для «Газпрома» будут непростыми: придётся много инвестировать, чтобы скорее построить восточную инфраструктуру для новых поставок. Поэтому инвесторам нужно быть осторожными с покупками акций компании.
Дивидендные перспективы остаются достаточно позитивными на 2022–2023 гг. Финансовые показатели Газпрома более чувствительны к цене, чем к объему. Таким образом, хотя мы больше не ждем рекордную EBITDA и чистую прибыль в 2022 г. и 2023 г., практически гарантированные выплаты в объеме 50% от чистой прибыли предполагают дивиденды в размере 52 руб. и 50 руб. на акцию за этот и следующий год, что дает доходность свыше 30% в каждый год.
Дефицит доверия… Капитализация публичных российских компаний к рублевой денежной массе M2 составляет 40% на 13 октября 2022 – это почти вдвое ниже уровней 2014-2016.
По номиналу капитализация компаний сейчас составляет 30 трлн руб, что соответствует апрелю 2016 и середине 2017, а от максимума октября 2021 было потеряно 47% капитализации или 26.5 трлн руб.
В сравнении с изменением уровня цен, текущая капитализация примерно на 25-30% ниже 2014-2016 и соответствует минимумам 2008-2009 и началу нулевых (2002-2004). Чуть более выраженное отношение капитализации к выручке и прибыли, где рынок на своих исторических минимумах.
Рынок является очень дешевым относительно количества денег в системе и в сравнении с операционными показателями бизнеса, но текущая экстремально низкая капитализация есть следствие не дефицита денег, а дефицита доверия.
Конфигурация будущего принципиально не просчитываема в настоящий момент. Невозможно ни количественно, ни качественно оценить будущие денежные потоки бизнеса, его устойчивость и стабильность финансовой инфраструктуры.
Поэтому те модели и принципы оценки бизнеса, которые действовали ранее уже неактуальны сейчас. Другими словами, текущая капитализация рынка была бы однозначно инвестиционно привлекательной год назад, но неоднозначной сейчас. Сохранятся ли текущие показатели бизнеса в будущем? Сложный вопрос.
Вот ответ на вопрос, почему рынок является настолько дешевым.
Представьте себе, что вы просыпаетесь ранним утром в домике ваших бабушки и дедушки, где-нибудь в деревне. С одной стороны поле, с другой – лес. Лето. Рядом река или озеро. Вы проснетесь и просто погуляете по этому волшебному миру, который позволит вам создать образ себя таким или такой, как вы хотите. Представьте, что выходите из домика. Ощутите, как босиком идете по траве. И потом переходите на бег. Бежите к опушке сказочного леса. Останавливаетесь и любуетесь этой красотой. Вы представляете, как идете внутрь, на шум воды. Выходите на небольшую поляну и там видите водопад и небольшое озеро. Откуда-то вы узнаете, что это живая вода. Сбрасываете с себя всю одежду и входите в этот водопад. Представьте, как вода омывает ваше тело, кожу, проникает внутрь, омывает внутренние органы, смывает все старое и ненужное – болезни, страхи, неуверенность. Все уходит. И вы выходите обновленным человеком. Создайте такое состояние. Представьте, что хотите летать. Вспомните, как летали во снах. И сейчас точно так же, расправив руки, как крылья, вы легко отталкиваетесь от земли и несетесь вверх к облакам, навстречу солнцу, наперегонки с птицами. Летите вперед. Ощутите легкость в каждой клетке. Вы сейчас управляете собой. Впереди гроза – гром, сверкают молнии. И вы насквозь проходите грозовые тучи, напитываясь силой и мощью грозы. Дождь омывает вас, и вы наполняетесь могуществом этой стихии. А потом вылетаете из облаков и внизу видите сказочный замок. Приземляетесь рядом. На вас появляется сказочный наряд. Вы заходите в зал, и все оборачиваются, как будто ждали вас. Запоминайте свое ощущение – сейчас, в этот момент. Как вы двигаетесь? Как смотрите по сторонам? Как воспринимаете мир? Какое у вас физическое и эмоциональное состояние? Запомните этот образ. Периодически его можно вызывать. Это очень простое и при этом очень мощное упражнение. Именно таким человеком надо себя чувствовать – что вы такой именно сейчас. Потому что этот образ восприятия себя даст очень мощный эффект, и это отразится на вашем теле. Воспринимая себя таким, каким хотите стать, вы им становитесь.
У меня был один наставник, он любил повторять: «Хочешь быть святым, коси под святого». То же самое можно сказать и здесь: хочешь быть здоровым – чувствуй себя здоровым.
Дело в том, что наше сознание устроено не совсем так, как нас учили классики марксизма-ленинизма, говоря, что бытие определяет его. На самом деле и сознание определяет бытие. Разумеется, довольно сложно в течение нескольких секунд «намечтать» себе красивого богатого мужчину, дом на Рублевке и чего-нибудь еще, как это советуют на женских тренингах. Тем не менее, регулярно занимаясь работой над собой, в том числе с помощью воображения, можно достичь весьма значимых результатов. Это может касаться и здоровья, и материальной составляющей, и чего угодно.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
