Аналитики Rye, Man & Gor Securities (RMG) обновили оценку Трубной металлургической компании с целью учесть эффект роста спроса на трубы большого диаметра в свете подписания контракта на поставку газа в Китай. По мнению экспертов, ТМК станет главным бенефициаром роста объемов потребления ТБД.
Рост перспектив на востоке. Российский рынок трубной продукции стагнировал в последние два года из-за снижения спроса на трубы большого диаметра (ТБД) после завершения ряда крупных проектов. Однако спрос на сортамент труб для обустройства месторождений со стороны нефтегазовых компаний рос, что обеспечило некоторый буфер при снижении финансовых показателей.
Недавняя инициатива правительства заморозить тарифы естественных монополий привела к снижению инвестиционных программ крупнейших потребителей труб и к удручающим прогнозам по потреблению труб в стране на ближайшие годы.
В данных условиях сегодняшнее подписание гигантского контракта между Газпромом и китайской CNPC является существенным фактором роста продаж для локальных трубников, т.к. инфраструктура проекта потребует огромное количество ТБД.
Длина ветки, соединяющей месторождения и отводы на Китай, составит 4000 км и потребует около 8 млн. тонн стали. Проект полностью загрузит российские мощности по производству ТБД на следующие 3 года.
Влияние контракта на ТМК. Учитывая производственные мощности ТБД в России, аналитики RMG предполагают, что ТМК выиграет тендеры на 25-30% необходимых объемов, что обеспечит 5% и 7-10% среднегодовой рост EBITDA и чистой прибыли компании, соответственно, вплоть до 2018г. Без контракта прогноз по росту был бы отрицательным.
Финансовые результаты ТМК в целом были довольно устойчивыми: в 2013г. снижение EBITDA составило всего 9% с рекордного уровня, достигнутого в 2011г, в основном из-за падения валовой рентабельности сегмента сварных труб по причине значительного сокращения высоко-маржинальных продаж ТБД.
Рекомендация. По расчетам RMG, с учетом возможных контрактов ТБД, справедливая стоимость акций ТМК составляет $3.0, или $12 за ГДР, что подразумевает более чем 50% рост с текущих уровней. Капитализация ТМК снизилась почти в два раза за последние два года, при не столь глубоком падении прибыли, и эксперты считают, что акции вполне способны восстановить свои позиции на фоне роста объемов производства.
Частичная отмена монополии Газпрома на экспорт трубопроводного газа с восточных месторождений, о которой в среду попросил президент "Роснефти" Игорь Сечин, может принести нефтяной госкомпании минимум 1,1 млрд долл. дополнительной выручки. Среди потенциальных бенефициаров - "Петромир" Геннадия Тимченко, которому принадлежат лицензии на два крупных газовых месторождения в Иркутской области.
На заседании президентской комиссии по ТЭК в среду Сечин попросил предоставить независимым производителям газа право экспорта с новых восточных проектов. Частичная отмена монополии Газпрома на экспорт трубопроводного газа предполагает два варианта, рассказал журналистам один из членов президентской комиссии по ТЭК, передает ИТАР-ТАСС.
Блог им. otergero | Новости и события компаний (Ленэнерго, МВЗ им. М.Л. Миля (mvzm), ЧТПЗ, Челиндбанк (chlb), АвтоВАЗ, Центральный телеграф, Химпром, Казаньоргсинтез, НМТП) http://smart-lab.ru/blog/187307.php
Для тех, кто планирует покупать бумаги под дивиденды, напоминаю про особенности режима торгов "Т+2": чтобы попасть в реестр и получить право на дивиденды, необходимо купить бумаги за два дня до даты закрытия реестра под дивиденды. Тогда дата поставки акций по заключенной сделке будет совпадать с датой фиксации реестра.
Интересно, головастики съедобные? Если лягушек едят, то, наверно, и эту животину можно зажевать. А то на рыбалке закусить бывает не чем, а тут столько протеина пропадает.
Причина удаления:
Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.
Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
