🇷🇺 Сбережения россиян достигли 70 трлн рублей, заявил глава РСПП Александр Шохин. По его словам, по мере снижения ключевой ставки часть этих денег может перейти с банковских вкладов на фондовый рынок — в акции и облигации, если они будут оставаться надёжными и привлекательными для инвесторов
Один из крупнейших отечественных разработчиков офисного программного обеспечения (ПО) – «Мойофис» (ООО «Новые облачные технологии», НОТ) уведомил своих сотрудников о сокращениях. Соответствующее письмо компания разослала персоналу в середине мая, сообщили два источника, близких к ней.
По словам одного из них, в штате планируется оставить только работников техподдержки, а всех остальных ждет увольнение.
🇷🇺 Сбережения россиян достигли 70 трлн рублей, заявил глава РСПП Александр Шохин. По его словам, по мере снижения ключевой ставки часть этих денег может перейти с банковских вкладов на фондовый рынок — в акции и облигации, если они будут оставаться надёжными и привлекательными для инвесторов
Рубль снижается, и ОФЗ вместе с ним Дали купить 26254 по 92,20
Длинные ОФЗ в последнее время снижаются вне зависимости от курса рубля.
Похоже , что рынок закладывает совсем другие риски: 1. Смену Набиуллиной ? 2. Уход Путина ?
Похоже скоро мы узнает что то такое по типу "Как же я об этом не подумал" Докупил 26254 920. Это 14.1% текущей доходности. Если 19 го ставку снизят до 14 это будет выше ставки денежного рынка те не может она дальше падать
Завтра аукционы по 26251 и 26230 Не слишком интересные серии, но посмотрим на результаты
РОССИЯ-МИНФИН-ОФЗ-АУКЦИОНЫ 26.05.2026 15:48:07
Минфин РФ 27 мая проведет аукционы по размещению ОФЗ 26251 и 26230
Москва. 26 мая. ИНТЕРФАКС - Министерство финансов России 27 мая проведет аукционы по продаже ОФЗ-ПД серии 26251 и ОФЗ-ПД серии 26230 в объемах остатков, доступных для размещения в каждом выпуске, говорится в сообщении Минфина. Облигации серии 26251 с погашением 28 августа 2030 года имеют 9 полугодовых купонных периодов и первый купонный период - 189 дней, дата выплаты 2-го купонного дохода - 2 сентября 2026 года. Ставка купонного дохода определена в размере 9,5% годовых (1-й купон - 49,19 рубля на облигацию и 2-10-й купоны - 47,37 рубля на облигацию). Облигации серии 26230 с погашением 16 марта 2039 года имеют 39 полугодовых купонных периодов и первый купонный период - 126 дней, дата выплаты 15-го купонного дохода - 30 сентября 2026 года. Ставка купонного дохода определена в размере 7,7% годовых (1-й купон - 26,58 рубля на облигацию и 2-40-й купоны - 38,39 рубля на облигацию).
21 апреля на пленарном заседании Государственной Думы с заявлением по актуальным социально-экономическим, политическим и иным вопросам выступил заместитель руководителя фракции СПРАВЕДЛИВАЯ РОССИЯ Валерий Гартунг:
"За прошлый год дефицит федерального бюджета – 5,6 трлн. И сегодня ещё 4,9 трлн. Уже за 10 триллионов набежало. Ну как? Где Правительство будет брать деньги? Опять в банках? У нас уже триллионы рублей идут на обслуживание долгов. Давайте уже весь бюджет направим на прибыль банкам."
21 апреля на пленарном заседании Государственной Думы с заявлением по актуальным социально-экономическим, политическим и иным вопросам выступил заместитель руководителя фракции СПРАВЕДЛИВАЯ РОССИЯ Валерий Гартунг:
"За прошлый год дефицит федерального бюджета – 5,6 трлн. И сегодня ещё 4,9 трлн. Уже за 10 триллионов набежало. Ну как? Где Правительство будет брать деньги? Опять в банках? У нас уже триллионы рублей идут на обслуживание долгов. Давайте уже весь бюджет направим на прибыль банкам."
Ну ты же видишь что поднятие наллогов (НДС особенно, не говоря о прогрессивке НДФЛ) - не спасло ситуацию
Налоговые поступления от малого и среднего предпринимательства в России сократились на 22,2% в первом квартале 2026 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Об этом сообщила директор департамента доходов Минфина Елена Лебединская на Васильевских чтениях, пишут «Ведомости».
Ну ты же видишь что поднятие наллогов (НДС особенно, не говоря о прогрессивке НДФЛ) - не спасло ситуацию
Налоговые поступления от малого и среднего предпринимательства в России сократились на 22,2% в первом квартале 2026 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Об этом сообщила директор департамента доходов Минфина Елена Лебединская на Васильевских чтениях, пишут «Ведомости».
Это сарказм был. Дядя, очевидно, хочет (не дядя, а те на кого он работает), чтоб включили печатный станок. Это для всего крупного бизнеса будет хорошо в моменте... и для государства в краткосрочном периоде. Принести собственную валюту в жертву, но создать спрос и обесценить долги.
Это сарказм был. Дядя, очевидно, хочет (не дядя, а те на кого он работает), чтоб включили печатный станок. Это для всего крупного бизнеса будет хорошо в моменте... и для государства в краткосрочном периоде. Принести собственную валюту в жертву, но создать спрос и обесценить долги.
Δ(GDP/Debt) = Primary Deficit + (r − g) × (GDP/Debt) Где: Primary Deficit — дефицит бюджета без учета процентов по долгу (т.е. "живые" расходы минус "живые" доходы); r — реальная процентная ставка по госдолгу; g — темп роста реального ВВП.
Подставляем текущие данные РФ (2026 г.):
|Параметр |Значение |Источник | |------------------------------------------|--------------|---------| |Номинальная ставка по новым ОФЗ (r_nom)|14–15% |Рынок ОФЗ| |Инфляция (π) |~7–8% (оценка)|ЦБ РФ | |Реальная ставка (r ≈ r_nom − π) |~6–8% |Расчет | |Рост реального ВВП (g_real) |0,4–1,1% |36 | |Разрыв (r − g) |~+5–7 п.п. |Расчет | Расчет 🎯 Вывод: Поскольку r > g, член (r - g) × Debt/GDP работает против устойчивости долга. Даже при нулевом первичном дефиците отношение долга к ВВП будет расти автоматически.
Тревожный сигнал: Ненефтегазовые доходы растут только за счет повышения ставок налогов, но поступления от МСП на спецрежимах уже падают (−22,2%) www.vedomosti.ru expert.ru . Это классический признак прохождения вершины кривой Лаффера в отдельных сегментах: дальнейшее повышение ставок может снижать, а не увеличивать сборы.
Где мы сейчас?
|Индикатор |Статус |Комментарий| |---------------------------------------|--------------|-----------| |r − g |⚠️ Положительный (~+5–7 п.п.)|Долг растёт быстрее экономики| |Первичный баланс |⚠️ Дефицит |Даже без купонов расходы > доходов| |ФНБ (ликвидная часть) |🔴 Сокращается (4,08 → 3,62 трлн ₽ за 4 мес.)|3738 | |Спрос на ОФЗ |⚠️ Умеренный (коэфф. 63%)|Минфин размещает, но с дисконтом| |Налоговая ёмкость |⚠️ На пределе |Рост сборов только за счёт ставок, не базы|
🎯 Вывод: РФ находится в пограничной зоне. Математика долга уже работает против устойчивости, но институциональные рычаги (налоги, эмиссия, суверенитет) пока позволяют оттягивать расплату.
В качестве основы суверенного долгового портфеля используем «фиксы» — ОФЗ с фиксированной ставкой. Из 32 трлн руб. общего объема ОФЗ в обращении на их долю приходится порядка 62%. Средняя стоимость обслуживания этой части портфеля ОФЗ стабильна и составляет около 10%.
Что касается объема государственного долга, то по итогам 2025 года у России самый низкий уровень долга к ВВП из всех стран «большой двадцатки», что отражает взвешенный подход к бюджетной и долговой политике.
Отмечу программу списания задолженности регионов по бюджетным кредитам. К ней уже присоединились 76 субъектов. На сегодняшний день 68 регионам списана задолженность за 2024–2025 годы почти на 440 млрд руб., а в девяти регионах она погашена полностью. Это существенно снижает долговую нагрузку и дает регионам больше возможностей для бюджетного маневра.
— Принятые изменения позволят с этого года обеспечить дополнительные сборы в размере 2,2–2,3 процентного пункта ВВП в год. Пока рано подводить итоги, но предварительно можно сказать, что ситуация развивается в плановых параметрах. В прошлом году сборы налога на прибыль и НДФЛ в федеральный бюджет выросли почти на 90%, а по итогам первых четырех месяцев текущего года рост поступлений НДС превысил 20%.
Средневзвешенная доходность ОФЗ 26251 на аукционе - 14,1%, размещены бумаги на 70 млрд руб., 39% от объема предложения
Москва. 27 мая. ИНТЕРФАКС - Средневзвешенная цена на состоявшемся в среду аукционе по размещению ОФЗ-ПД серии 26251 с погашением 28 августа 2030 года составила 86,9297% от номинала, что соответствует доходности 14,1% годовых, говорится в сообщении Минфина России. Всего было продано бумаг на общую сумму 70 млрд 1 млн рублей по номиналу при объеме предложения 180 млрд 47 млн рублей. Таким образом, объем размещения сложился на уровне 39% от предложенного объема бумаг. Спрос составил 97 млрд 553 млн рублей по номиналу, оказавшись ниже предложения на 46%. Выручка от аукциона - 62 млрд 400 млн рублей. Цена отсечения была установлена на уровне 86,8985% от номинала, что соответствует доходности 14,11% годовых. Облигации серии 26251 с погашением 28 августа 2030 года имеют 9 полугодовых купонных периодов и первый купонный период - 189 дней, дата выплаты 2-го купонного дохода - 2 сентября 2026 года. Ставка купонного дохода определена в размере 9,5% годовых (1-й купон - 49,19 рубля на облигацию и 2-10-й купоны - 47,37 рубля на облигацию).
А драг. металлы что-то снова дешевеют Не успел я порадоваться росту цен на палладий, как он снова вернулся на 3,100 А серебро так вообще дешевле 170 р.
Аукцион по 26230 прошёл скромно, народ явно хочет цену пониже
РОССИЯ-ОФЗ-АУКЦИОН-ДОХОДНОСТЬ 27.05.2026 16:32:51
Средневзвешенная доходность ОФЗ 26230 на аукционе - 14,79%, размещены бумаги на 34,98 млрд руб., 14% от объема предложения
Москва. 27 мая. ИНТЕРФАКС - Средневзвешенная цена на состоявшемся в среду аукционе по размещению ОФЗ-ПД серии 26230 с погашением 16 марта 2039 года составила 61,7536% от номинала, что соответствует доходности 14,79% годовых, говорится в сообщении Минфина России. Всего было продано бумаг на общую сумму 34 млрд 982 млн рублей по номиналу при объеме предложения 255 млрд 419 млн рублей. Таким образом, объем размещения сложился на уровне 14% от предложенного объема бумаг. Спрос составил 67 млрд 460 млн рублей по номиналу, оказавшись ниже предложения в 3,8 раза. Выручка от аукциона - 22 млрд 23 млн рублей. Цена отсечения была установлена на уровне 61,7098% от номинала, что соответствует доходности 14,8% годовых. Облигации серии 26230 с погашением 16 марта 2039 года имеют 39 полугодовых купонных периодов и первый купонный период - 126 дней, дата выплаты 15-го купонного дохода - 30 сентября 2026 года. Ставка купонного дохода определена в размере 7,7% годовых (1-й купон - 26,58 рубля на облигацию и 2-40-й купоны - 38,39 рубля на облигацию).
Москва. 27 мая. INTERFAX.RU - Инфляция в РФ с 19 по 25 мая составила 0,07% после снижения цен на 0,02% с 13 по 18 мая (за шесть дней из-за праздника), роста цен также на 0,07% с 5 по 12 мая (за 8 дней), снижения цен на 0,02% с 28 апреля по 4 мая, сообщил в среду Росстат.
С начала месяца рост цен к 25 мая составил 0,11%, с начала года - 3,22%.
Исходя из данных за 25 дней мая этого и прошлого годов следует, что годовая инфляция в РФ на 25 мая замедлилась до 5,33% с 5,36% на 18 мая (и 5,58% на конец апреля), если ее определять из среднесуточных данных за весь май 2025 года (такую методику использует Минэкономразвития), и составила 5,48% после 5,47% на 18 мая, если ее высчитывать из недельной динамики (такой методики придерживается ЦБ). Разница в оценках объясняется тем фактом, что в мае 2025 года инфляция за месяц оказалась почли на 0,2 п.п. выше, чем показывали недельные данные, поэтому в конце месяца целесообразнее оценивать годовую инфляцию исходя из среднесуточной инфляции за май прошлого года. Росстат опубликует точные данные по годовой инфляции на конец мая 10 июня.
Вообще классикой в работе гос.финансов является книжка Стиглица Экономика гос.сектора . Есть в русском переводе, очень качественное издание - не стыдно на полку поставить, мелованная бумага одна чего стоит.
Δ(GDP/Debt) = Primary Deficit + (r − g) × (GDP/Debt) Где: Primary Deficit — дефицит бюджета без учета процентов по долгу (т.е. "живые" расходы минус "живые" доходы); r — реальная процентная ставка по госдолгу; g — темп роста реального ВВП.
Подставляем текущие данные РФ (2026 г.):
|Параметр |Значение |Источник | |------------------------------------------|--------------|---------| |Номинальная ставка по новым ОФЗ (r_nom)|14–15% |Рынок ОФЗ| |Инфляция (π) |~7–8% (оценка)|ЦБ РФ | |Реальная ставка (r ≈ r_nom − π) |~6–8% |Расчет | |Рост реального ВВП (g_real) |0,4–1,1% |36 | |Разрыв (r − g) |~+5–7 п.п. |Расчет | Расчет 🎯 Вывод: Поскольку r > g, член (r - g) × Debt/GDP работает против устойчивости долга. Даже при нулевом первичном дефиците отношение долга к ВВП будет расти автоматически.
Тревожный сигнал: Ненефтегазовые доходы растут только за счет повышения ставок налогов, но поступления от МСП на спецрежимах уже падают (−22,2%) www.vedomosti.ru expert.ru . Это классический признак прохождения вершины кривой Лаффера в отдельных сегментах: дальнейшее повышение ставок может снижать, а не увеличивать сборы.
Где мы сейчас?
|Индикатор |Статус |Комментарий| |---------------------------------------|--------------|-----------| |r − g |⚠️ Положительный (~+5–7 п.п.)|Долг растёт быстрее экономики| |Первичный баланс |⚠️ Дефицит |Даже без купонов расходы > доходов| |ФНБ (ликвидная часть) |🔴 Сокращается (4,08 → 3,62 трлн ₽ за 4 мес.)|3738 | |Спрос на ОФЗ |⚠️ Умеренный (коэфф. 63%)|Минфин размещает, но с дисконтом| |Налоговая ёмкость |⚠️ На пределе |Рост сборов только за счёт ставок, не базы|
🎯 Вывод: РФ находится в пограничной зоне. Математика долга уже работает против устойчивости, но институциональные рычаги (налоги, эмиссия, суверенитет) пока позволяют оттягивать расплату.
лето впереди. хотя смотря на текущие темпы , не исключаю что 2500 увидим уже в мае )) но все же думаю , что какой-то промежуточный отскок будет +/- от текущих , после чего дальше вниз. экономику за это время не починят , наоборот все только усугубляется.
ну вот подходим снова к 2500... в прошлом и позапрошом году отбивались от этого уровня , правда и экономика выглядела заметно лучше чем сейчас (
Причина удаления:
Перемещённое сообщение не будет удалено, только эта копия.
Используйте эту форму для отправки жалобы на выбранное сообщение (например, «спам» или «оскорбление»).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ПАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
