Мосбиржа (#MOEX) хочет купить свою брокерскую компанию. Из-за ограничений законодательства на себя брокерскую лицензию биржа получить не может, однако владение такой компанией не запрещено. Такая покупка позволит увеличить общую маржинальность своего бизнеса. Однако последствием может стать «война» с брокерами
🚫 Московская биржа опровергла информацию о переговорах по покупке брокерской компании
Мосбиржа заявила, что не ведет переговоры о приобретении брокера:
«Мы хотим дать клиенту лучшие сервис и цену, что можно сделать, сохранив специализацию брокеров на брокерском обслуживании, а биржи — на работе с профессиональными участниками рынка»
Ранее «Коммерсантъ» сообщал о предполагаемом интересе Мосбиржи к приобретению собственной брокерской компании.
Идея в акциях Мосбиржи. Потенциальная доходность — 10% к октябрю
Подтверждаем идею «Лонг Mосковская биржа» с ожидаемым ростом на 10% к октябрю с текущих уровней. Несмотря на повышение ставки ЦБ РФ до 18% в июле, котировки Мосбиржи снижались вместе с рынком: -7% с открытия идеи, -1,7 п.п. против рынка. Ожидаем, что релиз финансовых результатов за II квартал 2024 г. по МСФО поддержит стоимость акций.
Главное
• Объемы торгов — устойчивость даже во время коррекции на рынке ценных бумаг.
• II квартал 2024 г. по МСФО — ждем сильного релиза за счет объемов и высоких процентных ставок. • Повышение ключевой ставки ЦБ — позитивно для чистого процентного дохода.
• Доходность идеи: 10% к октябрю с текущих уровней. • Катализаторы: финансовые результаты за II квартал 2024 г. по МСФО.
• Риски: макроэкономика и геополитическая ситуация.
• Московская биржа под санкциями, что несет средние риски для бизнес-модели
В деталях
Защитная история за счет разных сегментов рынка
Благодаря диверсификации в сегментах рынка объемы торгов Мосбиржи устойчивы даже во время коррекции в ценных бумагах. Так, с учетом высокого уровня процентных ставок средства инвесторов перетекают на денежный рынок, который занимает 67% в объемах торгов Московской биржи.
Динамика объемов торгов остается сильной: их общий объем на рынках Московской биржи в июле 2024 г. составил 128 трлн руб., +31,5% год к году (г/г). Хороший рост в сегментах акций, денежном рынке, деривативах, но снижение в облигациях и других рынках (биржа приостановила раскрытие по валютному рынку).
Биржа выигрывает от высоких процентных ставок
Подъем ключевой ставки ЦБ РФ исторически приводил к росту чистых процентных доходов Мосбиржи, и их доля в структуре выручки повышалась.
Сохранение высокого уровня процентных ставок напрямую поддерживает выручку биржи, учитывая высокую долю процентных доходов по остаткам в рублях. Структура выручки Московской биржи снова сместилась в сторону чистых процентных доходов: 57% в I квартале 2024 г. против 43% комиссионных доходов.
Мосбиржа может приобрести брокерский бизнес — позитивно
Как сообщают СМИ, Мосбиржа проявляет интерес к приобретению собственной брокерской компании. Согласно законодательству, торговая площадка не имеет права заниматься брокерской деятельностью, но запрета на владение брокером нет. Добавление новой бизнес-линии в долгосрочной перспективе может стать хорошей поддержкой для комиссионных доходов.
Оценка: повышение ставки ЦБ окажет поддержку
В стратегии на III квартал 2024 г. аналитики улучшили взгляд на бумаги Мосбиржи до «Позитивного». Ближайшие катализаторы: результаты за II квартал 2024 г. по МСФО — ждем в августе — и сохранение жесткой политики ЦБ.
Итоги 1 п/г 2024 г.: процентные доходы помогли нарастить чистую прибыль Московская биржа опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2024 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/moskovskaya_birzha/itogi... Операционные доходы биржи увеличились сразу на 60,6% до 70,8 млрд руб., на фоне роста процентных доходов до 43,1 млрд руб. (+96,1%). При этом величина инвестиционного портфеля выросла на 38,8% до 3,0 трлн руб. Совокупная величина комиссионных доходов биржи возросла на 37,4% до 30,1 млрд руб. Комиссионные доходы фондового рынка выросли в полтора раза, составив 6,5 млрд руб., на фоне скачка в объемах торгов рынков акций и облигаций, усиленного увеличением объемов размещений на первичном рынке. Комиссионные доходы прочих рынков (в т.ч. валютного рынка) прибавили 20,9%, составив 3,8 млрд руб. при увеличении объемов торгов на 16,6%. Комиссионные доходы на денежном рынке увеличились на 41,6%, составив 7,1 млрд руб. на фоне роста объема торгов на 34,6%. Рост эффективной ставки комиссии был вызван увеличением долей более прибыльных сегментов репо с ЦК и репо с клиринговыми сертификатами участия (КСУ) в структуре торговых объемов. Комиссионные доходы на срочном рынке увеличились на 54,8% до 4,1 млрд руб., главным образом, на фоне роста объемов торгов на 30,7%. Комиссионные доходы от депозитарной деятельности и клиринговых услуг выросли на 15,5% и составили 5,2 млрд руб. Объем активов, принятых на обслуживание в НРД, возрос на 15,9% и составил 81,1 трлн руб. Операционные расходы Биржи выросли почти вдвое и составили 22,2 млрд руб. в основном за счет роста маркетинговых расходов и расходов на персонал. Расходы на персонал выросли более чем вдвое, во многом, по причине создания резервов в рамках программы долгосрочной мотивации, а также резервов на выплату премий. Расходы на рекламу и маркетинг выросли более чем в пять раз за счет расходов по проекту Финуслуги. Отметим также увеличение расходов на техническое обслуживание (+20,8%) на фоне постепенной реализации программы обновления программного и аппаратного обеспечения. В результате чистая прибыль биржи увеличилась на 46,9% до 38,9 млрд руб. По результатам вышедших данных мы не стали вносить существенных изменений в модель биржи См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/moskovskaya_birzha/itogi... В настоящий момент акции Мосбиржи торгуются с P/BV 2024 около 1,8 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Если по акции Мос.биржа держит ограничение "+10%", то это ограничение только для мос.биржи? Я к тому, что у меня в приложении можно переключать рынки и многие акции покупать и на СПБ.
Когда "планка" на мос.бирже, на СПб торги могут идти выше, верно ведь?
Если по акции Мос.биржа держит ограничение "+10%", то это ограничение только для мос.биржи? Я к тому, что у меня в приложении можно переключать рынки и многие акции покупать и на СПБ.
Когда "планка" на мос.бирже, на СПб торги могут идти выше, верно ведь?
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ПАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
