Чайка рассказал сенаторам об остановке приватизации "Роснано" 22:1617.04.2018
МОСКВА, 17 апр — РИА Новости. Прокуроры не допустили приватизацию по заниженной цене управляющей компании "Роснано" в 2017 году, что привело бы к утрате государственного контроля над активами стоимостью 147 миллиардов рублей, говорится в докладе генпрокурора России Юрия Чайки Совету Федерации.
"Проведенная на опережение работа правоохранительных органов позволила предотвратить ряд коррупционных преступлений и нанесение значительного ущерба экономике страны. Например, в результате информирования органами Федеральной службы безопасности президента Российской Федерации не допущено утраты государственного контроля над активами ОАО "Роснано" стоимостью 147 миллиардов рублей (приостановлена приватизация ООО "УК "Роснано" по заниженной цене)", — говорится в тексте.
ООО "Управляющая компания "Роснано" управляет активами АО "Роснано" и новыми инвестиционными фондами, создаваемыми с привлечением частных инвесторов. АО "Роснано" создано в марте 2011 года путем реорганизации госкорпорации "Российская корпорация нанотехнологий" и на 100% принадлежит государству.
24 апреля 2018, 09:03 «Ростех» может получить 30% «Россетей» через допэмиссию, — газета
МОСКВА, 24 апреля (BigpowerNews) — «Ростех» может стать акционером «Россетей» с долей в 30%, для этого электросетевая компания выпустит допэмиссию акций, пишет газета «Коммерсант» со ссылкой на источник.
В «Ростехе», «Россетях», Минэнерго, Росимуществе (владеет 88% «Россетей») и аппарате премьер-министра Дмитрия Медведева возможную сделку не комментируют, в аппарате вице-премьера Аркадия Дворковича сообщили газете, что предложения сначала нужно проанализировать и проработать.
Федор Корначев из Райффайзенбанка заметил, что акция в рамках допэмиссии не может продаваться дешевле 1 рубля (номинал обыкновенных акций холдинга). Котировки обыкновенных акций «Россетей» на Московской бирже 23 апреля выросли на 5,87%, до 0,847 рубля, префов — на 2,53%, до 1,66 рубля. Чтобы получить 30% капитала, надо купить как минимум 85,2 миллиарда акций на 18% дороже рынка. Государство напрямую будет контролировать 62% акций госхолдинга, сказал Корначев изданию.
Один из источников газеты предполагает, что вхождением в капитал «Россетей» «Ростех» хочет гарантировать себе рынок сбыта: потребуется создание отдельного кластера микроэлектроники (системы интеллектуального учета, телемеханика, цифровые датчики, системы кибербезопасности и управления — всего более 265 элементов). Корначев отмечает, что при допэмиссии в «Россети» «придут живые деньги, и для этого, может быть, и нужен „Ростех“, хотя даже в таком случае механизма СП под конкретный проект с финансированием „Ростеха“ могло хватить».
Консолидацию «Интер РАО» начнут издалека Компания может выкупить у «РусГидро» 5% своих акций 10.05.2018
Как выяснил “Ъ”, «РусГидро», владеющая около 5% в «Интер РАО», вступила в переговоры о продаже этого пакета «Интер РАО Капитал». Актив стоимостью до 20 млрд руб. может быть продан с дисконтом к рынку, но сроки закрытия сделки, как и ее контуры, еще не определены. По одной из вероятных схем, после сделки квазиказначейский пакет «Интер РАО» будет погашен, что позволит «Роснефтегазу» (советы директоров обеих компаний возглавляет Игорь Сечин) возобновить наращивание своей доли в «Интер РАО» без выставления обязательной оферты другим акционерам.
«Интер РАО Капитал» (контролирует квазиказначейский пакет «Интер РАО» 18,37%) может выкупить у «РусГидро» принадлежащий компании пакет 4,92% акций, сообщили “Ъ” источники на энергорынке. «Идет обсуждение, сделка еще не структурирована, ее параметры не утверждены»,— сообщил “Ъ” один из источников, знакомых с ходом переговоров. В «РусГидро» и «Интер РАО» от комментариев отказались.
Де-факто контроль над холдингом сейчас удерживают «Интер РАО Капитал» и «Роснефтегаз» (владеет пакетом 27,63%). Советы директоров «Роснефтегаза» и «Интер РАО» возглавляет Игорь Сечин. Еще 18,57% у Федеральной сетевой компании (ФСК, входит в «Россети»), free-float — 30,52%.
«Интер РАО» было образовано на базе департамента экспорта РАО «ЕЭС России» (расформировано в 2008 году). После реформы энергорынка холдинг постепенно консолидировал энергоактивы, для чего неоднократно выпускал дополнительные акции. В 2010 году в капитал госхолдинга в ходе допэмиссии вошли ВЭБ и «Росатом». По «большой» допэмиссии 2011 года акции «Интер РАО» получили не попавшие под приватизацию государственные энергоактивы Росимущества, а также ФСК и «РусГидро». Тогда же пакет в «Интер РАО» (первоначально 14%, затем размытых в ходе допэмиссий до 9,68%) выкупил частный «Норильский никель» Владимира Потанина (избавился от непрофильного актива в конце 2015 года). В 2012 году президент РФ Владимир Путин разрешил «Роснефтегазу» стать инвестором в госкомпании ТЭКа. Собирать акции «Интер РАО» холдинг начал с конца 2013 года, консолидировав доли Росимущества и «Росатома» и став крупнейшим акционером компании. Источники “Ъ” напоминают, что в тот же период «Роснефтегаз» хотел выкупить пакет и у «Интер РАО Капитал», но тогда сделка не состоялась.
Цена доли «РусГидро» в «Интер РАО» может составить до 20 млрд руб., но, как утверждают источники “Ъ”, «РусГидро» планирует продать акции с некоторым дисконтом к рыночной цене. Согласно одному из вариантов, «Интер РАО Капитал» может купить акции, принадлежащие «РусГидро», и затем погасить весь квазиказначейский пакет. Эта конструкция поможет «Роснефтегазу» выйти из нынешней патовой ситуации: при превышении порога 30% «Роснефтегаз» будет обязан выставить оферту другим акционерам. Если же квазиказначейский пакет будет погашен, доля «Роснефтегаза» в «Интер РАО» соответственно вырастет до 36,08%, ФСК — до 24,25%, free-float увеличится до 39,68%.
Как «РусГидро» избавляется от непрофильных активов Впрочем, пока непонятно, готов ли «Роснефтегаз» и дальше наращивать долю в «Интер РАО». В «Роснефтегазе» на запрос “Ъ” не ответили, в ФСК “Ъ” сообщили, что для продажи доли в «Интер РАО» нужно разрешение государства, но об обсуждении этого вопроса в компании не слышали. Там также отметили, что пакет в «Интер РАО» приносит ФСК хорошую дивидендную доходность.
У «РусГидро» сохраняется отрицательный свободный денежный поток (FCF), в основном это обусловлено высокими тратами на новые станции на Дальнем Востоке (госхолдинг контролирует всю энергетику региона). «РусГидро» строит в регионе Сахалинскую ГРЭС-2, ТЭЦ в Советской Гавани, Якутскую ГРЭС-2 и Благовещенскую ТЭЦ (программа «4х4») общей стоимостью 118,4 млрд руб. Около 50 млрд руб. для их финансирования выделялось из федерального бюджета, 24,5 млрд руб.— возмещенный НДС с капзатрат, еще 43,9 млрд руб.— средства «РусГидро». Продажа непрофильного пакета поможет «РусГидро» погасить до 12% своего общего долга в 170 млрд руб., считает Наталья Порохова из АКРА.
Владимир Скляр из «ВТБ Капитал» отмечает, что с момента вхождения «РусГидро» в капитал «Интер РАО» акции подорожали в три раза, это неплохой момент для выхода. «Тем более что компания не оказывала особого влияния на деятельность "Интер РАО" (глава "РусГидро" Николай Шульгинов никогда не входил в совет директоров компании.— “Ъ”)»,— считает он. Для «Интер РАО» эта сделка — возможность найти применение накопленным денежным средствам в 150 млрд руб. «Все-таки акции самой "Интер РАО" — самый дешевый актив в электроэнергетике, и покупка выглядит логичной»,— отмечает аналитик. https://www.kommersant.ru/doc/3623834?query=%22...;
«Ренова» готова продать электроэнергетическую компанию «Т плюс» Актив уже в третий раз предлагается «Газпромэнергохолдингу» 21 мая 21:20
В 16 регионах страны «Т плюс» принадлежит 61 электростанция общей мощностью 15,7 ГВт.
Принадлежащая Виктору Вексельбергу «Ренова» вернулась к идее о продаже «Т плюс» структуре «Газпрома» – «Газпромэнергохолдингу», сообщил «Интерфакс» со ссылкой на два источника. Предложение было сделано на прошлой неделе и пока носит неофициальный характер, уточняет агентство. Параллельно ведутся переговоры с Федеральной антимонопольной службой, которая заблокировала потенциальную сделку между двумя компаниями в 2015 г., пишет «Интерфакс».
Переговоры о возможном слиянии двух компаний идут, подтвердил «Ведомостям» федеральный чиновник. Представитель «Газпрома» комментировать вопрос по существу не стал: «с учетом новых санкций каких только инвестиционных идей не витает в воздухе». Его коллега из «Реновы» отказался от комментариев \\\ https://www.vedomosti.ru/business/articles/2018...
Три китайских государственных органа КНР, Национальная комиссия развития и реформ, Министерство финансов и Национальная энергетическая администрация в пятницу выступили с совместным заявлением «О развитии и реформировании» солнечной энергетики.
Основное в данном документе – это прекращение выдачи квот на строительство промышленных солнечных электростанций, претендующих на субсидии, и запрет провинциям выдавать разрешения на строительство таких электростанций в 2018 г.
Китай уже перевыполнил план тринадцатой пятилетки (2016-2020) по развитию солнечной энергетики. При плане на 2020 год в 105 ГВт, по итогам 2017 года в стране действовало более 130 ГВт. Теперь какого-либо официального индикатора на 2018 год в промышленном сегменте вообще не устанавливается.
Что касается распределенной генерации, здесь в текущем году планируется ограничить объем ввода новых мощностей десятью ГВт.
Кроме того, китайские власти снижают фиксированные «зеленые» тарифы для всех категорий объектов фотоэлектрической генерации и устанавливают график их дальнейшего снижения.
Условия программ преодоления энергетической бедности остаются прежними.
Эти меры направлены на «содействие устойчивому развитию сектора солнечной энергии, повышению качества ее развития и ускорению сокращения субсидий», — говорится в совместном заявлении.
Акции китайских производителей, работающих в солнечной энергетике, упали на 10-20% и более.
Одной из причин изменения политики называется возросший дефицит государственного фонда поддержки развития ВИЭ, финансируемого потребителями энергии, который достиг 100 млрд юаней ($15,6) млрд. Если в Германии программа поддержки ВИЭ ежегодно сводится с профицитом, который сегодня достиг примерно 5 млрд евро, китайская система не справляется со слишком высокими темпами роста.
В качестве другой причины называется переизбыток электроэнергии в стране, который привел к значительному снижению коэффициенту использования установленной мощности (КИУМ) «традиционных» электростанций.
В 2017 году в Китае было введено в эксплуатацию 53 ГВт солнечных электростанций. Ранее сообщалось о том, что в течение ближайших лет в КНР будет ежегодно вводится 50-60 ГВт объектов солнечной генерации. Сегодня аналитики резко понизили прогнозы.
Daiwa Capital Markets понизила прогноз на 2018 год с 45 до 30 ГВт. Консалтинговая компания Asia Europe Clean Energy (Solar) Advisory Co (AECEA) теперь вместо 40-45 ГВт в 2018 году предсказывает 30-35 ГВт, а на два следующих года – «всего» 20-25 ГВт (в год).
Даже с корректировками — это гигантские объемы мощностей, которые не снились ни одной стране, однако для КНР это серьезный откат по сравнению с 2017 годом.
При этом к концу пятилетки (2020 г) установленная мощность китайской солнечной энергетики может достичь 200-215 ГВт, что существенно меньше прежних прогнозов.
В опубликованном китайском документе используются термины «упорядочить» и «поощрять». Речь идёт о поощрении местными властями проектов в солнечной энергетике любых типов и размеров, которые не требуют субсидий.
Решение китайских властей окажет существенное влияние на весь мировой рынок солнечной энергетики, поскольку КНР является, можно сказать, «глобальной кузницей» этой отрасли.
Событие будет воздействовать на мировой рынок разнонаправленно. Разумеется, снижение темпов ввода солнечных электростанций в Китае означает и сокращение мирового роста в целом, поскольку КНР – это половина мирового рынка.
В то же время потеря китайского рынка китайскими же производителями, которые, к тому же, высокими темпами наращивают производственные мощности, может привести к колоссальному превышению предложения над спросом и обвальному падению цен на оборудование солнечных электростанций на мировом рынке (в первую очередь на солнечные модули). Это, с одной стороны, будет стимулировать рост солнечной энергетики в других частях света, но, с другой стороны, ударит по производителям солнечных модулей других стран. Данные процессы накладываются на протекционистские меры на рынке солнечных панелей и элементов, действующие в США и ЕС. Очевидно, отрасль будет находиться в состоянии неопределенности в течение текущего года или дольше, до тех пор, пока китайские производители не нащупают «новую нормальность». http://elektrovesti.net/61261_v-kitae-iz-za-neo...
(C) Форум МФД 09:28 07.08.2018 РОССИЯ-ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА-АКЦИИ-РЕКОМЕНДАЦИИ Рекомендации для акций электроэнергетического сектора на 07.08.2018
"Саратовэнерго" (обыкновенные акции) - косвенный актив ПАО "Россети" (владение через долю в ФСК), косвенный актив ПАО "ФСК" (владение через долю в ИнтерРАО ЕЭС), косвенный актив Росатома (владение через долю в ИнтерРАО ЕЭС), косвенный актив РусГидро (владение через долю в ИнтерРАО ЕЭС), дочка ИнтерРАО ЕЭС (56,23%), актив ПАО "Самараэнерго" (владение 11,83%), актив "ВТГК" (владение 11,83%), косвенный актив Аветисяна (владение через долю в Самараэнерго), косвенный актив Вексельберга (владение через долю в ВТГК), актив МЯСА (косвенное владение 4,99% биржевого фри), актив самого великого бота в мире (прямое владение секретным пакетом).
Компания | Аналитик | TP | Потен-л,% | Рекомендация ivan и МЯСО | ivan111 | 3,27 | + 2 600 | Тарить МЯСО и ivan | ОСЯМ | 3,27 | + 2 600 | Тарить
* TP - целевая (прогнозируемая, справедливая) цена акции Потенциал - потенциал роста/снижения рыночной стоимости до TP Источник: информационно-аналитический форум МФД
Многим покажется вопрос об устройстве рынка электроэнергии довольно странным, ведь каждый знает: расходуешь электричество, в следующем месяце получаешь квитанцию и остается лишь зайти в онлайн сервис/банк, оплатить квитанцию и сделка купли-продажи электроэнергии завершена.
Однако вся сложность процесса скрыта от рядовых потребителей. На деле все несколько сложнее. Есть оптовый рынок электроэнергии, мощности, есть генерирующие и сетевые компании. Последние бывают федеральные и региональные, в конце концов есть известные всем сбытовые организации. Попробуем разобраться, как устроен рынок электроэнергии в России.
Как производят электроэнергию
Электричество в наших с вами розетках и на предприятиях «рождается», как правило на достаточно большом удалении от мест потребления, на генерирующих заводах электроэнергетических компаний. Способов получения электрической энергии есть несколько, перечислим основные:
1. Невозобновляемая энергетика. Сжигание ископаемого топлива, в основном угля, нефтепродуктов или газа.
2. Возобновляемая энергетика. Гидрогенерация, ветряные и солнечные установки и т.д.
3. Атомная энергетика (АЭС).
В России преобладают электростанции на газовом топливе (около 50%). Существенную часть составляют АЭС (порядка 16%) и гидрогенерация (порядка 18%). На долю угля приходится около 15%. Доля произведенной электроэнергии из нефти и возобновляемых источников очень невелика.
Генераторы России
Производящих электроэнергию компаний в России много. Например, даже нефтяная компания Лукойл имеет генерирующие структуры в группе, которые в сумме обеспечивают мощность порядка 5,7 ГВт. Некоторые из генерирующих компаний не представлены на бирже. Так, например, единственный оператор АЭС Росатом является непубличной госкомпанией.
Итак, основные генерирующие компании, акции которых представлены на Московской Бирже:
1. Русгидро. Тикер HYDR. Установленная мощность 39,1 ГВт. В активах как гидрогенерирующие мощности, так и станции на углеводородном топливе. Тепловая генерация представлена субгруппой РАО ЕЭС Востока. 2. Интер-РАО. Тикер IRAO. Установленная мощность 32,7 ГВт. В основном станции на газотурбинных и парогазовых установках. Экспортер электроэнергии. По данным 2017 г. порядка 12% выработанной электроэнергии пошло на экспорт, что частично сказывается на зависимости котировок от курса национальной валюты. Также является оператором импорта энергии. (6,2 ТВт*ч в 2017 г.) 3. Евросибэнерго. Крупнейшая частная электроэнергетическая компания РФ мощностью 19,5 ГВт. В состав входят как генерирующие мощности, так и сбытовые компании, а также сетевые подразделения. Компания входит в Группу En+ вместе с Русалом. Тикер ENPL. 4. ОГК-2. Тикер OGKB. Установленная мощность 18 ГВт. В составе тепловые электростанции, работающие преимущественно на газе. Контролируется Газпром энергохолдингом – 100%-ой дочкой Газпрома. 5. Иркутскэнерго. Тикер IRGZ. Дочка Евросибэнерго. Установленная мощность 12,98 ГВт. Имеются угольные активы, ГЭС и ТЭС. 6. Мосэнерго. Тикер MSNG. Установленная мощность 12,8 ГВт. В составе 15 электростанций, работающих преимущественно на газе. Контролируется Газпром энергохолдингом – 100%-ой дочкой Газпрома. 7. Юнипро. Тикер UPRO. Установленная мощность 11,2 ГВт. Используется преимущественно газ в качестве топлива. 8. Энел Россия. Тикер ENRU. Установленная мощность 9,4 ГВт. В качестве актива присутствует самая большая угольная электростанция в РФ – Рефтинская ГРЭС. Сейчас ведутся переговоры о ее продаже. 9. ТГК-1. Тикер TGKA. Установленная мощность 7 ГВт. В активах есть как гидрогенерирующие объекты, так и тепловые станции. Небольшая часть выработанной энергии поставляется на экспорт в Норвегию и Финляндию. Контролируется Газпром энергохолдингом – 100%-ой дочкой Газпрома. 10. ТГК-2. Тикер TGKB. Установленная мощность 2.5 ГВт. В качестве топлива используется преимущественно природный газ. 11. ТКГ-14. Тикер TGKN. Установленная мощность 0,7 ГВт. Генерирующие активы расположены в Забайкальском крае и республике Бурятия. В качестве топлива используется уголь. 12. Квадра. Тикер TGKD. Установленная мощность 0,7 ГВт. В качестве топлива используется преимущественно газ.
Сбытовые компании
Генерирующие компании не продают электроэнергию напрямую населению. Этим занимаются сбытовые компании. Законодательные нормы противоречат совмещению деятельности сбыта, транспорта и генерации электроэнергии. Это позволяет реализовать рыночные механизмы и способствует развитию конкуренции, тем самым оптимизируя цену и качество для конечного потребителя.
Но в случае совмещения деятельности по транспорту и сбыту электроэнергии исчезает мотивация к сокращению издержек. Затраты, которые можно и нужно было сокращать, перекладываются на неконкурентный вид деятельности. В итоге это может привести к росту тарифов, повышению цен, инфляционному давлению и прочим негативным последствиям для граждан и экономики в целом.
Однако по ряду причин сейчас существуют временные коллизии, когда сбытовые компании так или иначе связаны с сетевыми холдингами или генераторами. Это позволяет несколько снизить негативный эффект от ухода с рынка гарантирующих поставщиков в связи с низкой платежной дисциплиной в ряде регионов.
Стоит отметить, что из всех составляющих цепочки производства, поставки и продажи электроэнергии, последняя является самым слабым звеном с точки зрения инвестора. Проблемы с оплатой поставок электричества и фиксированные тарифы для ряда потребителей увеличивают риски для сбытовой компании в случае роста издержек генерации и соответственно повышения цен на электроэнергию на оптовом рынке. Более строгие требования к гарантирующим поставщикам негативно влияют на рентабельность.
Гарантирующий поставщик – это такой участник оптового и розничного рынка, который обязан заключить договор на поставку электроэнергии любому обратившемуся к нему потребителю. В общем и целом гарантирующий поставщик несет на себе большую ответственность и должен соответствовать ряду требований, в частности предоставлять банковские гарантии под поставку электроэнергии. Подробнее требования описаны в постановлении правительства РФ.
Генераторы для сбыта произведенного «товара» используют оптовый рынок электроэнергии и мощности (ОРЭМ). Более подробно схема функционирования рынка приведена в материале, посвященном программе ДПМ-2. Покупателями на этом рынке выступают сбытовые компании, а также напрямую крупные промышленные потребители.
Принципиальная схема функционирования рынка электроэнергии в РФ.
На Московской бирже представлено несколько сбытовых компаний, но бывает, что они входят в состав распределительных сетевых компаний.
Наиболее ликвидные акции сбытовых компаний, представленных на Мосбирже:
20. Группа компаний ТНС Энерго. Одна из крупнейших независимых энергосбытовых компаний. Представлена филиалами в центральной и южной части РФ, которые также которые также являются публичными компаниями и представлены на Московской бирже. Тикер TNSE.
21. Владимирэнергосбыт. Тикер VDSB.
Большинство сбытовых компаний и некоторые сетевые представлены на бирже не только обыкновенными, но и привилегированными кампаниями. Иногда из-за особенностей устава и дивидендной политики рядовому розничному инвестору могут быть интересны как раз именно «префы». Тикер по привилегированным акциям отличается наличием на конце буквы P. Например за префами Ленэнерго закреплен тикер LSNGP.
Сетевые компании
Кроме отдельных сбытовых компаний в качестве покупателей на ОРЭМ присутствуют и сетевые компании. Во-первых, таким образом они компенсируют потери электроэнергии, которые неизбежны при ее передаче, особенно на дальние расстояния. Во-вторых, многие сбыты, несмотря на законодательные ограничения, все же входят в состав сетевых холдингов (временно).
После того как электроэнергия была получена на электрической станции, ее необходимо довести до конечных потребителей. Ими могут являться как частные физические или юридические лица, заводы и предприятия, так и государственные объекты. Для этих целей и существуют сетевые компании, которые в текущей ситуации в основном представлены холдингом Россети и ФСК ЕЭС.
Федеральная сетевая компания
ФСК занимается передачей электроэнергии по Единой национальной электрической сети (ЕНЭС). Проще говоря, ФСК передает электроэнергию по магистральным высоковольтным линиям и является субъектом естественной монополии. Тарифы регулируются государством. Нужно отметить перманентно высокую инвестиционную программу. Ключевым акционером ФСК являются Россетти (80,13%). По этой причине ФСК поддерживает относительно высокие дивидендные выплаты. Это помогает распределению средств внутри Россетей на инвестиционные программы других дочерних компаний.
Российские сети
ПАО Россети без учета доли в ФСК являются оператором энергетических сетей и смежного оборудования (подстанций, трансформаторов). По сути это холдинг, который контролирует 15 межрегиональных распределительных сетевых компаний (МРСК). То есть это те линии электропередач и другая инфраструктура, которые мы привыкли видеть в городской инфраструктуре.
Контролирующим акционером ПАО Россети является государство с долей 88,04%.
Ниже представлены наиболее ликвидные эмитенты сетевых компаний на Московской бирже.
Особенности инвестирования в акции сектора электроэнергетики
В заключении отменим несколько важных моментов при инвестировании в акции электроэнергетики.
Начнем с позитивных
1) Рынок электроэнергии более-менее стабилен. Потребление устойчиво и растет по мере развития экономики. Даже в кризисные годы потребление электроэнергии, как правило падает на 2-3% и восстанавливается буквально на протяжении 1-2 лет. Этим обусловлены «защитные» свойства сектора во время кризисных явлений в экономике и на финансовых рынках. То есть рынок не эластичный.
2) В устоявшихся относительно развитых экономиках сектор является дивидендным. Отсутствие роста рынка и стабильная отлаженная инвестпрограмма способствует увеличению выплат акционерам. В развивающихся экономиках акцент больше смещен в пользу роста потребления, поэтому энергетические компании там являются «историями роста», а не «денежными коровами».
3) По крайней мере на российском рынке электроэнергетики инвестиционную активность генераторов стимулируют программами гарантированного возврата инвестиций, на подобие ДПМ. Повышенные платежи за мощность и рост тарифов позитивно сказывается на показателе возврата на инвестиции в таком консервативном секторе.
4) Относительная защита от инфляции. Тарифы на покупку электроэнергии для физлиц и на передачу электроэнергии, как правило индексируют в пределах инфляции или выше ее значений. Некоторые компании могут рассматриваться в качестве защитных. Однако для принятия инвестиционного решения необходимо рассматривать все аспекты эмитента, включая долговую нагрузку и инвестиционную программу.
Теперь о негативных моментах
1) Из-за высокой зарегулированности отрасли, в том числе относительно тарифов на продажу и передачу электроэнергии, компании не сразу отвечают на рост топливных издержек, на рост капзатарат по причине ослабления рубля. Рентабельность снижается.
2) Кроме того, из-за перманентно высоких капзатрат компании с высокой долговой нагрузкой чувствительны к ужесточению денежно кредитных условий в экономике. Быстрый рост ставок, как правило, больно бьет по акциям электроэнергетики.
3) Переходим к особенностям российской энергетики. Компании сектора в основном оперируют на внутреннем рынке. Прибыль получают в рублях. Это не очень интересно инвестору в моменты девальвации нацвалюты. Кроме того, часть издержек, капзатрат у компаний валютные. Во время ослабления рубля акции большинства электроэнергетиков спросом не пользуются. Исключение могут составлять экспортеры электроэнергии.
4) Выше уже отмечалось, что наименее привлекательными являются акции сбытовых компании. Некоторые из них находятся в трудном финансовом положении из-за законодательных моментов относительно платежной дисциплины и оплаты энергии и мощности на ОРЭМ.
Если субъективно, то выстроенная система взаимоотношений в российской электроэнергетике больше благоволит производителям электроэнергии и тепла. Они являются ключевыми потребителями угля и газа в стране. От генераторов также во многом зависит устойчивость всей энергосистемы.
5) Если акцентировать внимание на устойчивости поставок электроэнергии, то обязательно стоит упомянуть электросетевой комплекс (ФСК, Россети), а именно перманентно высокую инвестиционную программу. Учитывая российскую реальность, в плане возраста оборудования, расстояний, климата и культуры потребления, скорее всего, высокие капзатраты будут сопровождать сетевые компании еще достаточно долго. Это значит, что дивиденды компаний будут зависеть от решения по инвестиционной программе ФСК ЕЭС и Россетей. Что касается дочек Россетей, то временами компании начинают платить высокие дивиденды, перераспределяя таким образом инвестиционные ресурсы между различными МРСК.
6) Большое количество генерирующих и сетевых компаний являются государственными или квазигосударственными. Это может влиять на стремление совета директоров и менеджмента обеспечить рост стоимости бизнеса и капитализации. Приоритетом перед ростом прибыли и дивидендами справедливо являются стабильность поставок, социальная ответственность и поддержка локального рынка труда. https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/kak-...
(C) Форум МФД 09:29 21.03.2019 РОССИЯ-ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА-АКЦИИ-РЕКОМЕНДАЦИИ Рекомендации для акций электроэнергетического сектора на 21.03.2019
"Саратовэнерго" (обыкновенные акции\привилегированные акции) - дочка ИнтерРАО ЕЭС (56,23%), косвенный актив ПАО "Россети" (владение через долю в ФСК), косвенный актив ПАО "ФСК" (владение через долю в ИнтерРАО ЕЭС), косвенный актив Росатома (владение через долю в ИнтерРАО ЕЭС), косвенный актив РусГидро (владение через долю в ИнтерРАО ЕЭС), актив ПАО "Самараэнерго" (владение 11,83%), актив "ВТГК" (владение 11,83%), косвенный актив Аветисяна (владение через долю в Самараэнерго), косвенный актив Вексельберга (владение через долю в ВТГК), актив самого великого бота в мире (прямое владение секретным пакетом).
Солнечные электростанции Саратовской области вместе с ПАО «Т Плюс» могут войти в состав нового предприятия. В сделке владельца ГК «Ренова» Виктора Вексельберга и «Газпрома» завершился процесс оценки активов.
Изначально планировалось, что стороны объединят в СП «Газпром энергохолдинг» и «Т Плюс». Но теплогенерирующий актив «Реновы» оценен в 45 млрд рублей, а «Газпром энергохолдинг» — в 360 млрд. Такой расклад Вексельберга, рассчитывающего на блокпакет, не устраивает — ведь доля «Реновы» в этом случае составит всего 11%.
Как пишет «Ъ», свои активы группа оценивает минимум в 100 млрд рублей. И чтобы увеличить долю Вексельберга в СП, туда могут внести также Уральский турбинный завод и ГК «Хевел». Тогда доля «Реновы» в совместном предприятии с «Газпромом» составит в итоге минимум 25% плюс 1 акция. Кроме того, рассматривается вариант полного выкупа доли «Т Плюс» «Газпром энергохолдингом» в 2022-2025 годах.
В этом случае в новую структуру попадают предприятия «Реновы» в Саратовской области — филиал «Т Плюс» с подразделениями в Саратове, Балакове и Энгельсе и 3 солнечных электростанции, построенные «Хевел» за последние пару лет — в Новоузенске, Орлов-Гае и Пугачеве. Напомним, что группа «Хевел», изначально созданная «Реновой» и «Роснано», сейчас принадлежит компании Вексельберга и ООО «Реам Менеджмент», купившей долю «Роснано» в конце 2018 года. Учредителем «Реам Менеджмент» выступает бывший топ-менеджер «Реновы» Михаил Сиволдаев. Сейчас доля его компании в «Хевел» составляет 54%.
«Ренова» и лично Виктор Вексельберг попали в черный список Минфина США в апреле прошлого года. Его фигурантам запрещен въезд на территорию Соединенных Штатов и операции в долларах, их счета замораживаются, а американским компаниям и физлицам нельзя вести с ними дела. Из-за того, что под санкциями оказались все активы, в которых фигурантам черного списка принадлежит более 50%, структуры Вексельберга начали поэтапно снижать свои доли и в «Т Плюс» — с 57,1% до 39,59%, и в «Хевел» — с 51% до 46%, и в Уральском турбинном заводе — с 80% до 49%.
Создать совместное предприятие для Вексельберга в таких условиях — значит обеспечить себе стабильные дивиденды, полагают специалисты. Условия сделки, выдвинутые «Реновой», предусматривают гарантированные выплаты в размере 7 млрд рублей в 2019 и 15 млрд рублей — в 2020-2021 годах. Впервые за историю ПАО «Т Плюс» выплатило дивиденды по итогам 2017 года — 2,92 млрд рублей и за первое полугодие 2018 года — 4 млрд. Также «Ренова» рассчитывает на минимум 25% мест в совете директоров нового СП с правом блокирующего голоса и назначением гендиректора.
У «Газпром энергохолдинга» другие взгляды на сделку. Чтобы не попасть под санкции, структура Газпрома предлагает банк-посредник, который сначала выкупит пакет «Реновы» в «Т Плюс», а уже потом в рассрочку продаст его «Газпром энергохолдингу».
Сделка по созданию СП пока не согласована в ФАС, но ходатайство об этом в службу еще и не поступало. Правда, в 2011 году антимонопольное ведомство уже заблокировало аналогичную попытку «Газпрома» и «Реновы» объединить активы, посчитав, что в результате концентрация рынка будет слишком высока.
Доля установленной мощности нового предприятия в зонах свободного перетока «Урала» и «Центра», если сделка состоится, составит порядка 16-18%, приблизившись к 20%, с которых начинается доминирующее положение.
Справка «БВ». ПАО «Т плюс» — одна из четырех крупнейших энергокомпаний в РФ. По итогам 2017 года она получила 222, млрд рублей выручки. В состав компании входит 61 электростанция в 16 регионах РФ. В Саратовской области на долю «Т плюс» приходится 6 электростанций с суммарной электрической мощностью 1155 МВт и тепловой 3871 Гкал/час. В состав группы «Хевел» входит завод по производству солнечных модулей ООО «Хевел» с мощностью 160 МВт модулей в год, конструкторское бюро ООО «НТЦ тонкопленочных технологий в энергетике» и дивизион «Распределённая генерация», занимающийся солнечными электростанциями. Общая мощность проектов «Хевел» на данный момент составляет 907,5 МВт. Выручка ООО «Хевел» по итогам 2017 года увеличилась с 2,8 до 5 млрд рублей. https://www.business-vector.info/u-viktora-veks...
Полтора миллиона баррелей, приобретенные в августе прошлого года Exxon Mobil у Министерства энергетики США, поступили из хранилища Bryan Mound на завод Exxon в Техас-Сити. Там-то и выяснилось, что сероводорода в сырье — пять тысяч частей на миллион (ppm), хотя по государственным стандартам допускается не более 20 ppm. http://oilru.com/news/560534/
в перечень товаров, запрещенных к вывозу из РФ на Украину, попали сырая нефть, нефтепродукты, включая вазелин, парафин, воск, кокс, битум и масла, полученные в результате высокотемпературной перегонки. https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/medvedev-z...
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
