Русал опубликовал операционную отчетность за 3к20, основные показатели которой представлены ниже.
Наш комментарий:
· Производство и реализация алюминия в 3к20 совпали с нашими ожиданиями, а выпуск сырьевой продукции (бокситов, глинозема) оказался чуть ниже – на 1–2%.
· Доля продукции с добавленной стоимостью в структуре продаж увеличилась на 8 пп к/к, до 45% (мы предполагали 40%), что соответствует тенденциям на рынке (см. материал Non-Ferrous Metals Watch - October 2020). Средняя премия по этой категории продукции повысилась до 167 долл./т против 155 долл./т во 2к20, однако премия на региональном спотовом рынке равнялась лишь 69 долл./т, не дотянув до нашего прогноза (несмотря на рост бенчмарк-цены на 21% к/к). В итоге средняя цена реализации алюминия Русала составила 1762 долл./т, что на 7% ниже наших расчетов.
· Исходя из операционных показателей, финансовые результаты за 2п20 могут быть чуть ниже наших прогнозов, однако при прочих равных условиях этот фактор более чем компенсируется ослаблением курса рубля и более высокой ценой алюминия на спотовом рынке, чем мы прогнозируем во 2п20. Как следствие, мы по-прежнему ожидаем существенное повышение EBITDA и чистой прибыли Русала в полугодовом сопоставлении (см. материал UC Rusal – 1H20 earnings; mixed, but earnings to bottom out in 2H20г. от 14 августа).
Рассчитанная нами прогнозная цена акций Русала на 12 месяцев составляет 5,80 гонконгского доллара, что подразумевает ожидаемую полную доходность 91%. По бумагам Русала подтверждаем рекомендацию Покупать
Ранее на этой неделе Пекин заявил алюминиевым заводам, что увеличение производства в западных регионах страны не следует поощрять, несмотря на текущие отраслевые тенденции. Такое же распоряжение было дано центральным правительством и в отношении производства кокса.
В последние месяцы и годы наметилась тенденция к передаче и наращиванию мощностей в провинции Юньнань, чтобы воспользоваться ее богатыми запасами гидроэнергии. В Поднебесной продолжают сокращать производство кокса-ингредиента для выплавки стали.
Во вторник Министерство экологии и окружающей среды ответило на документ, опубликованный ранее Национальной комиссией по развитию и реформам (NDRC), которая назвала производство алюминия и кокса “стимулируемой отраслью” для западного Китая.
"Коксующийся и электролитический алюминий являются высокозагрязняющими и энергоемкими отраслями промышленности, и они имеют избыточные мощности по всей стране. Их не следует включать в каталог поощряемых отраслей промышленности Западного региона.”
Министерство экологии и охраны окружающей среды предложило исключить из документа НДРК линию, стимулирующую производство алюминия и кокса в западном Китае. Министерство также рекомендовало не включать в документ строку, поддерживающую строительство проекта коксования мощностью 3 миллиона метрических тонн в год, запланированного для этого района.
Территория Китая, считающаяся его западной частью, включает обширные участки земли, разделенные на несколько крупных провинций. В региональную группировку входят Синьцзян, Тибет, Внутренняя Монголия и еще несколько провинций.
Несколько основных алюминиевых заводов Китая перенесли производство из восточной провинции Шаньдун, где большая часть производства работает на угольных электростанциях, работающих в неволе. В дополнение к относительно обильной гидроэнергетике в Юньнани, провинция также имеет менее строгую защиту окружающей среды, обременяющую промышленных производителей.
Это теперь каждый день по минус три проца в день валится будем... ?
А во Франции ваще локдаун. Европа в ковидном огне. Америка в в предвыборно ковидном бреду. Рынки изображают страх. И мы не можем, не имеем право выбиваться из предложенной драматургии.
🇷🇺#RTKM #сп РФПИ, IT-компания "Цифромед" (принадлежит "дочкам" "Ростелекома" и "Ростеха") и сервис онлайн-консультаций врачей "Доктис" создают СП для развития телемедицины - Прайм
⚠️🇺🇸#круизы #CCL #RCL #NCLH #втораяволна #вирус Royal Caribbean - выручка - динамика ————————— 1 окт 2020г: CDC ПРОДЛИЛА ЗАПРЕТ НА КРУИЗЫ ПО ВОДЕ МИН ДО 31 ОКТЯБРЯ 2020Г
BOFA: СЕКТОР КРУИЗНЫХ МОРСКИХ ПЕРЕВОЗОК СИЛЬНО ПОДВЕРЖЕН НЕГАТИВНОМУ ВЛИЯНИЮ ПАНДЕМИИ. В СЛЕД 6 МЕС ПЕРЕВОЗЧИКОВ НЕ ЖДЕТ НИЧЕГО ХОРОШЕГО
11:29 моск.вр. 30.10.2020 г.: на LME (cash): алюминий – $1801,5 за т, медь – $6704,5 за т, свинец – $1811,5 за т, никель – $15217 за т, олово – $17891 за т, цинк – $2512,5 за т; на LME (3-мес. контракт): алюминий – $1807 за т, медь – $6717,5 за т, свинец – $1819,5 за т, никель – $15250 за т, олово – $17885 за т, цинк – $2521 за т; на ShFE (поставка ноябрь 2020 г.): алюминий – $2180 за т, медь – $7593,5 за т, свинец – $2143,5 за т, никель – $17270 за т, олово – $21278,5 за т, цинк – $2929 за т (включая 17% НДС); на ShFE (поставка январь 2021 г.): алюминий – $2110 за т, медь – $7595 за т, свинец – $2140,5 за т, никель – $17434 за т, олово – $21269,5 за т, цинк – $2907 за т (включая 17% НДС); на NYMEX (поставка октябрь 2020 г.): медь – $6748,5 за т; на NYMEX (поставка январь 2021 г.): медь – $6713 за т.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
