Мнение аналитиков. Что ждать от отчета ММК за 2025 - БКС
ММК на следующей неделе опубликует отчетность за 2025 г. по МСФО.
Ждём, что по итогам года компания покажет негативную динамику как операционных, так и финансовых показателей. По нашим оценкам, выручка в годовом сопоставлении снизилась на 20%, EBITDA —на 48%. Прогнозируем падение производства по сравнению с прошлым годом на 9%, продаж продукции — на 6%.
ММК: ухудшение показателей и возможность для парной идеи - Т-банк
ММК может опубликовать финансовую отчетность за четвертый квартал 2025 года в четверг, 26 февраля. Делимся прогнозом по ключевым показателям эмитента.
Прогноз по результатам ММК: - В четвертом квартале выручка и EBITDA, по нашему прогнозу, снизятся на 12 и 19% г/г соответственно на фоне более низких цен на сталь. - По итогам всего 2025 года выручка упадет на 21%, в то время как EBITDA — на 48%. Свободный денежный поток, по нашим оценкам, снизится более чем в шесть раз и составит 5,6 млрд рублей. Его доходность от капитализации достигнет менее 2%, по нашим расчетам.
С учетом потенциала снижения котировок ММК мы подтверждаем парную идею «лонг ФосАгро / шорт ММК», которая с начала февраля может принести 12% доходности за три месяца.
Альфа-банк подтверждает рекомендацию "по рынку" для акций ММК
Альфа-банк подтверждает рекомендацию "по рынку" для акций "Магнитогорского металлургического комбината" (ММК) в преддверии публикации компанией результатов за 2025 год, сообщается в обзоре аналитиков.
Ранее компания перешла на унифицированный вариант отчетности и теперь, 26 февраля, раскрывает финансовые результаты вместе с операционными, отмечают эксперты. Они предполагают стабильный уровень загрузки мощностей и сопоставимые объемы продаж относительно третьего квартала. В 4К25 цены на стальную продукцию продолжали находиться под давлением, в то время как цены на сырье на отечественном рынке снижались на фоне общего снижения спроса и профицита предложения, напоминают в Альфа-банке.
"В преддверии результатов сохраняем рекомендацию "по рынку". По мере улучшения инвестиционного климата в стране на фоне снижения ключевой ставки ожидаем роста продаж за счет уверенного присутствия на внутреннем рынке и восстановления объемов производства после плановых ремонтов", - указывают стратеги.
"Велес Капитал" понизил прогнозную цену акций ММК до 35 руб
"Велес Капитал" понизил прогнозную цену акций "Магнитогорского металлургического комбината" (ММК) с 41,8 руб. до 35 руб. за штуку с сохранением рекомендации "покупать"
"Велес Капитал" понизил прогнозную цену акций ММК до 35 руб
"Велес Капитал" понизил прогнозную цену акций "Магнитогорского металлургического комбината" (ММК) с 41,8 руб. до 35 руб. за штуку с сохранением рекомендации "покупать"
Чистый убыток за 2025 год составил -14 855 млн руб., что обусловлено снижением прибыльности бизнеса на фоне сложных макроэкономических условий и разовым эффектом от обесценения сегмента «Добыча угля» в размере 27 994 млн руб. из-за высокой ключевой ставки и сложных макроэкономических условий.
Взгляд БКС. Ожидаемо слабая динамика в годовом выражении. По итогам года производство стали упало на 9%, продажи сократились на 7%. Средние цены на г/к прокат упали на 18%. На этом фоне выручка сократилась до 610 млрд руб. (-21% г/г) — на уровне наших ожиданий. EBITDA упала до 80 млрд руб. (-47% г/г) — на уровне наших ожиданий. Скорректированная чистая прибыль по итогам года составила 25 млрд руб. — падение в 4 раза. Благодаря высвобождению оборотного капитала (+27 млрд руб.), свободный денежный поток остался в положительной зоне на уровне 7 млрд руб., тем не менее, это в 5,5 раз ниже уровня 2024 г. Чистая денежная позиция — 80 млрд руб., чистый долг/EBITDA -1x (в III квартале 2025: -0,9х). В целом оцениваем отчетность нейтрально, результаты компании отражают общее падение в отрасли.
"Велес Капитал" понизил прогнозную цену акций ММК до 35 руб
"Велес Капитал" понизил прогнозную цену акций "Магнитогорского металлургического комбината" (ММК) с 41,8 руб. до 35 руб. за штуку с сохранением рекомендации "покупать"
Чистый убыток за 2025 год составил -14 855 млн руб., что обусловлено снижением прибыльности бизнеса на фоне сложных макроэкономических условий и разовым эффектом от обесценения сегмента «Добыча угля» в размере 27 994 млн руб. из-за высокой ключевой ставки и сложных макроэкономических условий.
Куда то 30 ярдов засунули на (обесценение) а так бы хоть какая прибыль была . что лишний раз подтверждает о качестве хорошем компании ...ждем хороших известий а пока все таки вниз...
Помимо этого, компания дала умеренно-негативный прогноз по ситуации в сегменте своей деятельности. Согласно опубликованному заявлению, металлургическая компания ожидает, что негативное воздействие внешних факторов сохранится в 1 квартале 2026 года, а спрос на российском рынке продолжит замедляться. Вместе с тем начало строительного сезона окажет стабилизирующее влияние на рынок и поддержит объемы продаж во 2 квартале.
Мы не рекомендуем приобретать ценные бумаги ММК на фоне продолжающегося ухудшения финансовых результатов и давления на отрасль. Считаем, что ценные бумаги ММК не являются привлекательными для приобретения в ближайшие несколько кварталов в связи с возможной отменой дивидендных выплат и дальнейшим ухудшением операционных и финансовых метрик.
В целом результаты ожидаемо слабые, хотя компания и начала генерировать положительный FCF. Доходность FCF по кварталу составила 3%. Котировки ММК снижаются на 1,7% в четверг, до отметки ₽31,5. Мы полагаем, что в акциях ММК есть лишь небольшой потенциал для роста, наша цель на 12 месяцев — ₽33,7.
ММК представил финансовые и операционные результаты за IV квартал 2025 года. - ПСБ
Наше мнение: Финансовые показатели компании вполне ожидаемо продолжили находиться под давлением крайне неблагоприятной конъюнктуры рынков сбыта, что обусловило их негативную динамику в годовом сопоставлении. Вместе с тем завершение ремонтов и востребованность премиальной продукции помогли ММК показать неплохие операционные результаты, пусть и символический, рост EBITDA и операционной рентабельности, а также более сдержанное квартальное сокращение выручки, чем у недавно отчитавшейся Северстали. Отметим и высвобождение рабочего капитала, которое обеспечило увеличение свободного денежного потока и реализацию инвестпрограммы.
В целом представленные результаты оцениваем как неплохие, хотя считаем их сложными для восприятия рынком. В первую очередь из-за чистого убытка, вызванного разовым фактором- масштабной переоценкой угледобывающих активов (-28 млрд руб.). Без его учета, как и в случае с Северсталью, чистая прибыль компании оказалась бы чуть лучше наших ожиданий. По нашему мнению, сама фиксация бумажного убытка выглядит вполне логичным шагом (негатив лучше оставить в неудачном году) и не является причиной для ухудшения рынком видов на бизнес ММК.
Мы не видим негатива в отчетности - на операционном уровне бизнес ММК выглядит очень уверенно, а финансовые метрики компании остаются очень крепкими. Считаем, что акции компании являются хорошей среднесрочной ставкой на поступательное снижение ставок и оживление спрос на сталь в середине года (при придавленном состоянии рынков сырья)- ждем уверенного восстановления доходов ММК в этом году и возврата к выплате дивидендов во второй половине года. Нашу оценку справедливой стоимости акций компании на горизонте 12 месяцев подтверждаем на уровне 40 руб.
ММК представил финансовые и операционные результаты за IV квартал 2025 года. - ПСБ
Наше мнение: Финансовые показатели компании вполне ожидаемо продолжили находиться под давлением крайне неблагоприятной конъюнктуры рынков сбыта, что обусловило их негативную динамику в годовом сопоставлении. Вместе с тем завершение ремонтов и востребованность премиальной продукции помогли ММК показать неплохие операционные результаты, пусть и символический, рост EBITDA и операционной рентабельности, а также более сдержанное квартальное сокращение выручки, чем у недавно отчитавшейся Северстали. Отметим и высвобождение рабочего капитала, которое обеспечило увеличение свободного денежного потока и реализацию инвестпрограммы.
В целом представленные результаты оцениваем как неплохие, хотя считаем их сложными для восприятия рынком. В первую очередь из-за чистого убытка, вызванного разовым фактором- масштабной переоценкой угледобывающих активов (-28 млрд руб.). Без его учета, как и в случае с Северсталью, чистая прибыль компании оказалась бы чуть лучше наших ожиданий. По нашему мнению, сама фиксация бумажного убытка выглядит вполне логичным шагом (негатив лучше оставить в неудачном году) и не является причиной для ухудшения рынком видов на бизнес ММК.
Мы не видим негатива в отчетности - на операционном уровне бизнес ММК выглядит очень уверенно, а финансовые метрики компании остаются очень крепкими. Считаем, что акции компании являются хорошей среднесрочной ставкой на поступательное снижение ставок и оживление спрос на сталь в середине года (при придавленном состоянии рынков сырья)- ждем уверенного восстановления доходов ММК в этом году и возврата к выплате дивидендов во второй половине года. Нашу оценку справедливой стоимости акций компании на горизонте 12 месяцев подтверждаем на уровне 40 руб.
ММК: обзор результатов за четвертый квартал 2025 года - Атон
Сохраняем рейтинг НЕЙТРАЛЬНО
По EV/EBITDA 2026 года компания торгуется на уровне 3,0х — практически без дисконта относительно своего 5-летнего среднего значения 3,1x, что дешевле, чем НЛМК и «Северсталь». Частично это можно объяснить более низкой прибыльностью, чем у конкурентов.
ММК: ожидаемое снижение показателей в 2025 году - ГПБ
💬 Наши комментарии
🔵ММК раскрыл ожидаемо слабые финансовые результаты, которые остаются под давлением на фоне сниженной деловой активности в среде высоких процентных ставок, уменьшения средних цен реализации металлопродукции и роста производственных издержек на фоне инфляции.
🔵Из положительных моментов необходимо отметить наличие чистой денежной позиции, обеспечивающей финансовую устойчивость компании, что особенно актуально в период высоких процентных ставок.
🔵На долгосрочном горизонте ММК может стать косвенным бенефициаром снижения ключевой ставки, которое может привести к росту деловой активности и, как следствие, увеличению спроса на сталь в будущем.
🔵Учитывая неопределенность на рынке стали, снижение объемов продаж и средних цен реализации, аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции не включают акции ММК в список фаворитов.
Разовое обесценение активов привело к бумажному убытку
ММК раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 2025 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do... Выручка компании сократилась на 20,6% до 609,9 млрд руб., отражая снижение объемов продаж и цен реализации на фоне замедления деловой активности в России под влиянием высокой ключевой ставки. Продажи металлопродукции снизились на 7,2%, под влиянием неблагоприятной конъюнктуры российского рынка на фоне макроэкономических факторов, а также в связи с проведением капитальных ремонтов в прокатном переделе. Продажи премиальной продукции сократились на 15,3%, отражая сокращение продаж толстого листа стана 5000, х/к проката и проката с покрытиями на фоне замедления строительной активности. В то же время производство угольного концентрата выросло на 9,4% в связи с ростом объемов добычи Операционные расходы сокращались более медленными темпами, составив 588,4 млрд руб. (-12,0%), отражая влияние инфляции затрат. В итоге операционная прибыль компании сократилась на 78,5%, составив 21,4 млрд руб. В отчетном периоде чистые финансовые расходы компании составили -32,2 млрд руб., во многом по причине отражения в отчетности отрицательных курсовых разниц (-4,1 млрд руб.), а также разового эффекта от обесценения сегмента «Добыча угля» (28,0 млрд руб.) на фоне высокой ключевой ставки и сложных макроэкономических условий. Помимо этого, процентные расходы увеличились с 5,5 млрд руб. до 7,5 млрд руб. на фоне увеличения стоимости обслуживания долга, составившего 40,5 млрд руб. Процентные доходы увеличились с 20,1 млрд руб. до 21,3 млрд руб. на фоне роста процентных ставок по размещенным денежным средствам компании. В итоге по итогам года чистая прибыль ММК сменилась чистым убытком и составила -14,1 млрд руб. Среди прочих показателей отчетности отметим вышедший в положительную зону свободный денежный поток (6,6 млрд руб.), несмотря на снижение EBITDA. Снижение прибыльности бизнеса было частично компенсировано уменьшением капитальных вложений. Чистый долг ММК остается в отрицательной зоне (-79,9 млрд руб.), при этом коэффициент чистый долг/EBITDA составил -0,99x Компания ожидает, что в условиях сохраняющегося действия внешних негативных факторов российский рынок будет испытывать дальнейшее замедление спроса в I квартале 2026 года, при этом начало строительного сезона окажет стабилизирующее влияние на рынок и поддержит объемы продаж во II квартале По результатам вышедшей отчетности ММК мы понизили прогноз по прибыли на текущий и последующие годы, отражая снижение цен реализации, а также меньшие объемы производства, вызванные ужесточением денежно-кредитной политики. Помимо этого мы скорректировали наши ожидания по дивидендным выплатам, учтя более медленное их восстановление. В результате потенциальная доходность акций ММК несколько сократилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do... В настоящий момент акции ММК торгуются с P/BV 2026 около 0,5 и продолжают входить в состав наших портфелей. nastaki@yandex.ru ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Подтверждаем идею «Шорт ММК»: ждем снижения до 27 руб.
С открытия идеи по цене в 30,43 руб. бумага вела себя волатильно: в моменте котировки поднимались до 32 руб. Однако, как мы и ожидали, после публикации слабой отчетности за 2025 г. акция скорректировалась, приблизившись к отметке 31 руб. Ждем, что движение вниз продолжится, учитывая недавние комментарии менеджмента: в конце прошлой недели владелец ММК Виктор Рашников дал неутешительную оценку состоянию отрасли. Отмечаем, что в ближайшее время фундаментальных причин для роста в бумаге нет, — подтверждаем идею «Шорт ММК» и ждем коррекции до уровня 27 руб. за акцию.
Подтверждаем идею «Шорт ММК»: ждем снижения до 27 руб.
С открытия идеи по цене в 30,43 руб. бумага вела себя волатильно: в моменте котировки поднимались до 32 руб. Однако, как мы и ожидали, после публикации слабой отчетности за 2025 г. акция скорректировалась, приблизившись к отметке 31 руб. Ждем, что движение вниз продолжится, учитывая недавние комментарии менеджмента: в конце прошлой недели владелец ММК Виктор Рашников дал неутешительную оценку состоянию отрасли. Отмечаем, что в ближайшее время фундаментальных причин для роста в бумаге нет, — подтверждаем идею «Шорт ММК» и ждем коррекции до уровня 27 руб. за акцию.
"ММК-Уголь" (входит в состав группы "ММК") принял решение о временной приостановке горных работ на шахте "Чертинская-Коксовая" "в связи с крайне неблагоприятной рыночной ситуацией", говорится в сообщении компании.
Акции ММК двигались в среднесрочном восходящем тренде с ноября 2025 г., однако последняя коррекция завершила восходящий тренд — на прошлой неделе бумага преодолела последнюю сильную поддержку. При этом перепроданность на ключевых индикаторах разворота тренда пока не наблюдается, что позволяет котировкам продолжить падение.
В позитивном сценарии ожидаем, что акции ММК продолжат дешеветь и через две недели будут торговаться в диапазоне 28,92–28,35 руб. (4–5,9%).
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ПАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
