Ну вот, пишу стараюсь, правда сама сейчас не вхожу в сделки. Не могу решиться, не вижу прям точного входа. Только предположения. Пришла поделиться соображениями, но вы меня остановили. Вроде и сама понимаю, что все всё видят, но хочется сказать
По Рае вижу сопротивление 5,25, если проходим, идем на 5,35 (на сегодняшний день). Если проходим.... открывается дорога выше (пока без прогноза)
спасиб, что делишься соображениями. была как-то белоснежка, хорошие расклады давала, хз куда пропала
Хорошо, а вам скажу, что вижу. Может подтвержу или опровергну ваши предположения. Можете принять к сведению, но пользуйтесь своими соображениями. Постфактум видно, что лучшая точка входа была 5030 (постфактум легко, тут и дурак может)). Точка выхода в этом месяце 5860, но не факт, что дойдем Сейчас 5240. Вроде не далеко ушли, всего каких-то 4%. Даже если войти тут, и предположить, что будет 5860, это целых 10%! за месяц. Но у меня - чем больше на рынке, тем больше осторожность
спасиб, что делишься соображениями. была как-то белоснежка, хорошие расклады давала, хз куда пропала
Хорошо, а вам скажу, что вижу. Может подтвержу или опровергну ваши предположения. Можете принять к сведению, но пользуйтесь своими соображениями. Постфактум видно, что лучшая точка входа была 5030 (постфактум легко, тут и дурак может)). Точка выхода в этом месяце 5860, но не факт, что дойдем Сейчас 5240. Вроде не далеко ушли, всего каких-то 4%. Даже если войти тут, и предположить, что будет 5860, это целых 10%! за месяц. Но у меня - чем больше на рынке, тем больше осторожность
Ну вот, пишу стараюсь, правда сама сейчас не вхожу в сделки. Не могу решиться, не вижу прям точного входа. Только предположения. Пришла поделиться соображениями, но вы меня остановили. Вроде и сама понимаю, что все всё видят, но хочется сказать
Никто тут ничего не видит, в противном случае за мерседесами и типо того очереди бы стояли. Все торгуют как повезёт. Кому-то везёт больше, кому-то меньше.
По данным “Ъ”, правительство одобрило четыре проекта строительства генерации для электрификации БАМа и Транссиба мощностью до 1,4 ГВт. Это новые ТЭС в Пеледуе, Находке и Советской Гавани, а также расширение Нерюнгринской ГРЭС «РусГидро». Конкурс будет объявлен по принципу технологической нейтральности — En+ уже планирует заявить проект Тельмамской ГЭС, «Интер РАО» и «Газпром энергохолдинг» также допускают свое участие. По оценке аналитиков, в целом строительство новой генерации для Восточного полигона может стоить до 250 млрд руб.
После очередной волны ослабления рубля инвесторы могут снова обратить внимание на одни из самых недооцененных акций в российском секторе электроэнергетики. Постепенная нормализация потребления электроэнергии после пика снижения во II-III кварталах может послужить краткосрочным фактором поддержки. Амбициозная стратегия до 2025 г. является долгосрочным драйвером роста.
Торговый план: Покупка от уровня 5,26 руб. с целью 5,98 руб. на срок до 6 месяцев. Потенциальная доходность сделки до +13,5%
Факторы за:
— Рост бизнеса. Компания в сентябре представила новую амбициозную стратегию до 2025/2030 г. К 2025 г. выручку планируется нарастить на 48%, до 1,6 трлн руб. EBITDA группы может вырасти за этот период на 60%, до 210 млрд руб. Таких темпов роста планируется достичь за счет повышения эффективности, а также сделок M&A.
Повышение рентабельности планируется достичь как за счет цифровизации части бизнеса, так и благодаря программе модернизации объектов тепловой генерации (программа ДПМ-2). В прошлом году Интер РАО представила на модернизацию 6,7 ГВт. В ближайшие годы ожидается участие объектов еще на 4,8 ГВт., что также может стать позитивным новостным драйвером. Компания будет получать повышенные платежи за продажу мощности этих объектов, а также заметно улучшит показатели топливной эффективности при генерации электроэнергии.
— Потенциальные сделки M&A. У Интер РАО отрицательный чистый долг. Чистая денежная позиция на дату последней отчетности превышает 200 млрд руб. Менеджмент не рассматривает выплату спецдивидендов, но инвесторы могут получить выгоду от распределения этих средств другим путем. Компания может направить часть или все эти средства на покупку интересных активов в секторе, что соответствует новой стратегии. Причем сделки по покупке могут быть заключены уже в ближайшие кварталы, иначе компании будет непросто достичь поставленных целей по росту выручки на 60% к 2025 г.
— Восстановление операционных показателей. Пик снижения выработки Интер РАО, связанной с пандемией коронавируса, может быть пройден. В III кв. 2020 г. выработка хотя и сократилась на 11% г/г, но динамика улучшается, спрос восстанавливается. Пик снижения показателей пришелся на II квартал года. Выработка электроэнергии тогда сократилась на 30%.
— Привлекательная оценка. Акции Интер РАО торгуются с мультипликаторами LTM EV/EBITDA=2.8х и LTM P/E=4.8х. Форвардные показатели на следующие 12 месяцев составляют 2,1х и 4,3х соответственно. Это существенно ниже средних показателей по сектору. То есть фактически акции стоят всего две ожидаемых годовых прибыли до вычета амортизации, налогов и процентов. Учитывая довольно стабильный бизнес электрогенерации, амбициозную стратегию роста и положительную чистую денежную позицию, такая оценка выглядит слишком заниженной. В терминах стоимостного инвестирования, вложения в такие акции имеют высокий запас надежности, или safety margin.
— Дивиденды. Дивидендная политика компании достаточно консервативная. Интер РАО последние годы платит 25% от прибыли по МСФО, а дивидендная доходность обычно составляет порядка 4%. Планов по увеличению коэффициента выплат пока озвучено не было. Однако ожидаемое повышение EBITDA на фоне роста тарифов, повышение эффективности и сделок M&A позволяют надеяться на стабильный прирост выплат в среднесрочной перспективе. Но даже невысокие дивиденды не должны сильно расстраивать инвесторов, ведь компания демонстрирует привлекательный доход на собственный капитал. В 2019 г. ROE составил 15,8% против 11% в среднем по сектору.
— Техническая картина. Волатильность бумаг Интер РАО после мартовской паники на рынках постепенно снижается. Котировки находятся в сужающейся треугольной формации. В ноябре акции смогли вернуться выше уровня 5,12–5,15 руб. и уже успели протестировать его в качестве поддержки. При благоприятном внешнем фоне и стабильном курсе рубля, бумага может продолжить быстрый рост к верхней границе треугольника, в район 5,8 руб. https://funkyimg.com/i/38xkK.png
Риски:
— Ослабление рубля — Теплая погода в Северном полушарии
После очередной волны ослабления рубля инвесторы могут снова обратить внимание на одни из самых недооцененных акций в российском секторе электроэнергетики. Постепенная нормализация потребления электроэнергии после пика снижения во II-III кварталах может послужить краткосрочным фактором поддержки. Амбициозная стратегия до 2025 г. является долгосрочным драйвером роста.
Торговый план: Покупка от уровня 5,26 руб. с целью 5,98 руб. на срок до 6 месяцев. Потенциальная доходность сделки до +13,5%
Факторы за:
— Рост бизнеса. Компания в сентябре представила новую амбициозную стратегию до 2025/2030 г. К 2025 г. выручку планируется нарастить на 48%, до 1,6 трлн руб. EBITDA группы может вырасти за этот период на 60%, до 210 млрд руб. Таких темпов роста планируется достичь за счет повышения эффективности, а также сделок M&A.
Повышение рентабельности планируется достичь как за счет цифровизации части бизнеса, так и благодаря программе модернизации объектов тепловой генерации (программа ДПМ-2). В прошлом году Интер РАО представила на модернизацию 6,7 ГВт. В ближайшие годы ожидается участие объектов еще на 4,8 ГВт., что также может стать позитивным новостным драйвером. Компания будет получать повышенные платежи за продажу мощности этих объектов, а также заметно улучшит показатели топливной эффективности при генерации электроэнергии.
— Потенциальные сделки M&A. У Интер РАО отрицательный чистый долг. Чистая денежная позиция на дату последней отчетности превышает 200 млрд руб. Менеджмент не рассматривает выплату спецдивидендов, но инвесторы могут получить выгоду от распределения этих средств другим путем. Компания может направить часть или все эти средства на покупку интересных активов в секторе, что соответствует новой стратегии. Причем сделки по покупке могут быть заключены уже в ближайшие кварталы, иначе компании будет непросто достичь поставленных целей по росту выручки на 60% к 2025 г.
— Восстановление операционных показателей. Пик снижения выработки Интер РАО, связанной с пандемией коронавируса, может быть пройден. В III кв. 2020 г. выработка хотя и сократилась на 11% г/г, но динамика улучшается, спрос восстанавливается. Пик снижения показателей пришелся на II квартал года. Выработка электроэнергии тогда сократилась на 30%.
— Привлекательная оценка. Акции Интер РАО торгуются с мультипликаторами LTM EV/EBITDA=2.8х и LTM P/E=4.8х. Форвардные показатели на следующие 12 месяцев составляют 2,1х и 4,3х соответственно. Это существенно ниже средних показателей по сектору. То есть фактически акции стоят всего две ожидаемых годовых прибыли до вычета амортизации, налогов и процентов. Учитывая довольно стабильный бизнес электрогенерации, амбициозную стратегию роста и положительную чистую денежную позицию, такая оценка выглядит слишком заниженной. В терминах стоимостного инвестирования, вложения в такие акции имеют высокий запас надежности, или safety margin.
— Дивиденды. Дивидендная политика компании достаточно консервативная. Интер РАО последние годы платит 25% от прибыли по МСФО, а дивидендная доходность обычно составляет порядка 4%. Планов по увеличению коэффициента выплат пока озвучено не было. Однако ожидаемое повышение EBITDA на фоне роста тарифов, повышение эффективности и сделок M&A позволяют надеяться на стабильный прирост выплат в среднесрочной перспективе. Но даже невысокие дивиденды не должны сильно расстраивать инвесторов, ведь компания демонстрирует привлекательный доход на собственный капитал. В 2019 г. ROE составил 15,8% против 11% в среднем по сектору.
— Техническая картина. Волатильность бумаг Интер РАО после мартовской паники на рынках постепенно снижается. Котировки находятся в сужающейся треугольной формации. В ноябре акции смогли вернуться выше уровня 5,12–5,15 руб. и уже успели протестировать его в качестве поддержки. При благоприятном внешнем фоне и стабильном курсе рубля, бумага может продолжить быстрый рост к верхней границе треугольника, в район 5,8 руб. https://funkyimg.com/i/38xkK.png
Риски:
— Ослабление рубля — Теплая погода в Северном полушарии
БКС поправили треугольник - был другой помнится и из него пока вышли. Т.е. тот треугольник не сработал. А драйверов то особо нет пока - дивы дохлые, квази не гасят, покупать ничего не торопятся. Короче пока не понятно от чего отталкиваться, может горизонтальные уровни?
БКС поправили треугольник - был другой помнится и из него пока вышли. Т.е. тот треугольник не сработал. А драйверов то особо нет пока - дивы дохлые, квази не гасят, покупать ничего не торопятся. Короче пока не понятно от чего отталкиваться, может горизонтальные уровни?
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
