мнение sberbank cib Совет директоров Норильского Никеля одобрил новую дивидендную политику
Вчера ОК РУСАЛ и Интеррос достигли новых договоренностей по целевым дивидендным выплатам Норильского Никеля, согласованным в рамках соглашения акционеров еще в конце 2012 года. Новая дивидендная политика уже одобрена советом директоров и предполагает перечисленные ниже выплаты.
> Дивиденды за 2013 и 2014 годы (они должны быть выплачены соответственно в 2014 и 2015 годах) должны составить 50% EBITDA, но не менее $2,0 млрд. (без учета специальных дивидендов в связи с продажей непрофильных активов).
> Дивиденды за 2015 год (выплата в 2016) составят 50% EBITDA плюс $7,0 млрд. за вычетом дивидендов, выплаченных по итогам 2013–2014 годах. При этом Норильский Никель получает возможность уменьшить размер дивидендов не более чем на 20% и отсрочить их выплату до 2017 года.
> Дивиденды по итогам 2016 года (выплата в 2017) составят 50% EBITDA плюс сумма, на которую были сокращены дивиденды за предыдущий год (если компания воспользуется возможностью сократить выплаты за 2015 год не более чем на 20%).
> Дивиденды за 2017 и последующие годы должны составлять 50% EBITDA по итогам соответствующего года.
> Средства на сумму до $1,0 млрд., вырученные от продажи непрофильных активов, в 2014–2015 годах будут распределяться среди акционеров одновременно с ближайшей (после сделки) выплатой дивидендов.
Напомним, ранее условия акционерного соглашения предусматривали зафиксированные объемы дивидендных выплат на 2013–2015 годы. В частности, по итогам 2012 года выплаты акционерам должны были составить $2,0 млрд. (эти средства уже выплачены), по итогам 2013 и 2014 годов – по $3,0 млрд. Кроме того, соглашением была предусмотрена выплата специальных дивидендов на сумму до $1,0 млрд., в зависимости от продажи активов, т. е. всего планировалось выплатить $9,0 млрд. Дивиденды за 2015 и последующие годы, в соответствии с соглашением акционеров, должны были составить 50% EBITDA. Владимир Потанин, как гендиректор компании, в рамках соглашения получил право в 2013–2015 годах сокращать размер выплат не более чем на 30% ежегодно и откладывать их до 2015–2016 годов. Минувшим летом появились слухи, что в будущем дивиденды могут быть скорректированы в связи с низкими ценами на сырье, в частности, говорилось, что выплаты по итогам 2013 года могут уменьшиться до $1,5 млрд.
Наше мнение. Новая дивидендная политика почти не предполагает изменения совокупного объема дивидендных выплат за 2013–2017, она лишь устанавливает четкие ограничения по минимальным выплатам за 2013 и 2014 годы. Отметим, что на этот раз целевые размеры выплат также не являются абсолютно безусловными параметрами – фактически, они будут зависеть от размера генерируемых Норильским Никелем денежных потоков. Если исходить из того, что дивиденды за 2013–2014 годы составят 50% EBITDA, в денежном выражении акционерам должно быть выплачено по $2,0–2,1 млрд. в год, что вполне позволяет компании удержать соотношение чистого долга и EBITDA ниже предельно допустимого значения в 2,0. По нашим оценкам, при котировках на уровне $14,7 за ГДР, дивидендная доходность Норильского Никеля на 2013–2014 годы составит не менее 9,0%. С учетом ожидающихся специальных дивидендов (по итогам продажи активов) этот фактор должен обеспечивать котировкам компании хорошую поддержку.
"Норильский никель" ждет сокращения производства, но не роста цен на никель
02.10.2013 Никелево-палладиевый гигант "Норильский никель" ждет сокращений убыточного производства с конца этого года на фоне обвала цен, но пока не видит сильной поддержки ценам, сказал в интервью Рейтер замглавы трейдинговой дочки Норникеля. Используемый в основном для производства нержавеющей стали, никель к середине года подешевел до минимального с мая 2009 года уровня в $13205 за тонну по сравнению с более чем $18500 за тонну в январе-феврале, оставив более трети мирового производства этого металла ниже черты доходности. «Примерно 35-40 % мировых производителей терпят убытки с апреля 2013 года», - сказал глава управления маркетинга трейдинговой дочки Норникеля - Норметимпэкс - Антон Берлин. Падение цен на товарно-сырьевых рынках на фоне вялого спроса в крупнейшем потребителе Китае и в затянувшей пояса Европе вынуждает компании урезать расходы, замораживать производство и распродавать активы. «Крупных остановок убыточных (никелевых) производств пока не было, но на текущем уровне цен это вопрос времени», - сказал Берлин. Сокращение производственных мощностей может начаться в четвертом квартале, однако даже это вряд ли поможет сильно поднять цены на металл, считает Берлин. «В 2014 году цены на никель могут незначительно вырасти с текущего уровня, но революционного взлета мы не ждем. Верхняя граница в зависимости от объемов закрытия мощностей может подняться до $15000 за тонну», - сказал Берлин. Профицит никеля на мировом рынке сильно растет в основном за счет крупнейшего экспортера необработанной никелевой руды Индонезии. Предложение никеля на мировом рынке с января по июль этого года превысило спрос на 90.300 тонн, свидетельствуют данные Международной исследовательской группы по никелю (INSG). Годом ранее профицит был более чем в три раза меньше. По оценке Норникеля, в 2013 году избыток предложения никеля в мире может составить около 100.000 тонн по сравнению с 70000-75000 тонн годом ранее. Берлин считает, что сокращение мощностей смягчит перепроизводство, но несильно, так как ряд убыточных производителей боятся потерять клиентов. Согласно прогнозам Минэкономразвития, в 2013-2015 годах профицит никеля будет составлять порядка 90000 тонн каждый год. Несмотря на рост мирового потребления никеля в этом году, спрос на основной продукт Норникеля - относительно дорогой очищенный никель, который торгуется на бирже - снизился.
классно ( 10 % говоришь ) тогда Магнита 550 руб ( дивы 55 руб ) цена сейчас 8200 ( коэф. к дивам 149 ) Транснефти 6200 руб ( дивы 620 руб ) цена сейчас 84300 ( коэф. к дивам 136 ) где же ты был гений - и ведь никто не догадался еще а может глядя на то что вверху цена ГМК д.б ( учитывая дивы за этот год без спец.выплаты - 650 руб ) - 4750*140 =665000 как тебе ?!
классно ( 10 % говоришь ) тогда Магнита 550 руб ( дивы 55 руб ) цена сейчас 8200 ( коэф. к дивам 149 ) Транснефти 6200 руб ( дивы 620 руб ) цена сейчас 84300 ( коэф. к дивам 136 ) где же ты был гений - и ведь никто не догадался еще а может глядя на то что вверху цена ГМК д.б ( учитывая дивы за этот год без спец.выплаты - 650 руб ) - 4750*140 =665000 как тебе ?!
Магниты берут в расчёте на то что он будет стоить 100 000 руб через год, он в день 250-300 руб. ходит нафига 46 рублей дивов нужно?
ну дак давай и тут расчитывать на 91000 - что мешает ? а в день норка и по 250-300 ходит , причем Магнит ничего не производит , у него и зданий то нет - голимая аренда , и если он допустим обанкротится через день ну к примеру Онищенко закроет то акцианеры получат дырку от бублика а у норки и недра и осн.фонды будь здоров а в недрах золото-платиновая группа . сечешь разницу ?
ну дак давай и тут расчитывать на 91000 - что мешает ? а в день норка и по 250-300 ходит , причем Магнит ничего не производит , у него и зданий то нет - голимая аренда , и если он допустим обанкротится через день ну к примеру Онищенко закроет то акцианеры получат дырку от бублика а у норки и недра и осн.фонды будь здоров а в недрах золото-платиновая группа . сечешь разницу ?
Магнит это другая история. Онищенко его никогда не закроет, там крыша есть. А цена ему как и норке 4000 руб максимум. По норке сейчас главное - это низкие цены на металлы. Если они останутся на этом уровне - то див политику ещё раз перепишут. Чтоб платить 2 ярда надо занять 1 ярд. Кроме того сокращение инвестпрограммы - это объемы будущих лет. Цены через 3 года восстановятся - а объемы производства будут снижаться от недофинансирования. В этом году первый квартал провалили при хороших ценах.
отчет по мсфо почитай за год и не неси чепухи у ГМК себест.по никелю 6800 $/т ему комфортны цены и ниже а вот всем остальным производителям - и вот если все остальные уже сворачивают пр-во - зачем ГМК наращивать свое - им мировой рынок и так под ноги ляжет и цены крышу мира проломят и тут главное еще подогреть отсутствием навеса по предложению - что они и делают !
смотрю дивы сократили у норникеля, согласно вчерашней инфе. должны были выделить на дивы в 13-14г. по $3млрд+ $1млрд от продажи пакета ирао, а вчера уже объявили, что теперь только по $2 млрд в 13 и 14 г.
и не сократили а установили нижний предел - 2 млрд.долл ( в прошлом выплатили 1,2 млрд .долл ) а верхний не ограничен он равен 0,5 EBITDA ( EBITDA за 2012 - 4,932 млрд.долл а к примеру в 2011 - 7,232 млрд.долл ) по новой стратегии цель по EBITDA - 8-10 млрд.долл. - ШОРТИМ ДРУЖНО ( ну а мы поржем )
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ПАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
