⚡ Финансовые итоги 1-го полугодия 2026 года: рост в 5 раз быстрее рынка и лидерство на коммерческом фармрынке России https://max.ru/promomed_rus/AaBXzE7KRMg
АТОН $PRMD МНЕНИЕ: Оцениваем результаты Промомеда за 1П2026 как хорошие, прогнозируем, что свободный денежный поток может выйти в плюс в 2027 г., что может стать сильным драйвером роста акций — АТОН — Смартлаб — РЕАЛИСТ
$PRMD ПРОМОМЕД проводит клиническое исследование инновационного препарата против ВИЧ-инфекции — Промомед — Российский препарат против ВИЧ начала испытывать компания «Промомед» Молекула впервые будет применена на людях — она блокирует встраивание вируса в ДНК клеток https://www1.ru/news/2026/09/02/rossiiskii-prep...
Молодцы, хороший отчёт. Нарастили долг, правда. Дивов соответственно больших тут пока не ждём. А рост бизнеса ждём. Вложились всеми силами в оборотный капитал.
2.9. Стоимость активов (совокупная стоимость активов), определяемая в соответствии с подпунктом 13.9.21 пункта 13.9 Положения Банка России от 27.03.2020 № 714-П: 84 873 592 тыс. рублей по состоянию на 30.06.2026.
Мы запустили I фазу клинических исследований нового оригинального противовирусного препарата для лечения ВИЧ-инфекции.
Новый препарат разработан R&D-центром ПРОМОМЕД совместно с ведущими научными центрами Российской Федерации. По механизму действия он относится к ингибиторам интегразы ВИЧ — одному из ключевых направлений современной антиретровирусной терапии. Молекула препятствует встраиванию генетического материала вируса в ДНК клеток человека.
По оценкам Всемирной организации здравоохранения, к концу 2024 года в мире насчитывалось около 40,8 млн человек, живущих с ВИЧ. Доступ к необходимой антиретровирусной терапии имели лишь около 31 млн пациентов. В России число ВИЧ-инфицированных достигло 1,25 млн человек.
Доклинические исследования продемонстрировали высокий уровень противовирусной активности молекулы, благоприятный профиль безопасности и низкий риск выработки резистентности. Исследование I фазы проходит в строгом соответствии с требованиями GCP.
«Мы планируем продолжить клиническую разработку и перейти к исследованиям эффективности этого препарата у пациентов с ВИЧ-инфекцией уже в конце 2026 года. Проект является частью долгосрочной инвестиционной и научно-исследовательской стратегии ПРОМОМЕД, направленной на развитие портфеля оригинальных препаратов и укрепление позиций Компании в сегменте социально значимых заболеваний», — прокомментировала Кира Заславская, Директор по новым продуктам ПРОМОМЕД.
Промомед опубликовал результаты по МСФО за первую половину года — рассказываем, насколько увеличилась чистая прибыль и каких дивидендов ждать по итогам года.
1️⃣ При сохранении текущих темпов роста и перевыполнении гайденса по выручке соотношение чистого долга и EBITDA могло бы приблизиться к пороговой отметке 1,0x. В соответствии с дивидендной политикой после достижения этого уровня коэффициент выплат повышается с 25 до 50% скорректированной чистой прибыли. Однако менеджмент не ставит снижение долговой нагрузки в число первоочередных целей, предпочитая направлять дополнительный операционный денежный поток на R&D-расходы.
2️⃣ По оценкам аналитиков Газпромбанка, дивидендная база по итогам 2026 года может составить 12 млрд рублей. Это соответствует дивиденду на акцию в диапазоне 14–28 рублей при выплате 25–50% скорректированной чистой прибыли и предполагает дивидендную доходность на уровне 3,6–7,2%.
3️⃣ Несмотря на сохранение темпов роста, существенно опережающих рынок, акции Промомеда торгуются с заметным дисконтом к группе акций роста: EV/EBITDA 2026П составляет 3,0x против медианы peer-группы на уровне 4,1x. В условиях внешней неопределенности и высокой волатильности рынка инвесторы отдают предпочтение более защитным историям с высоким уровнем возврата акционерам. Однако сочетание высоких темпов роста и низкой оценки делает Промомед одной из наиболее привлекательных ставок на смену рыночного цикла.
Как сообщалось, механизм предполагает возможность компенсации до 2,5 млрд рублей на "первый в классе" (first-in-class) препарат, но не более 50% от общих затрат. В отборе смогут участвовать проекты, по которым уже получены регистрационные удостоверения на оригинальные препараты в течение трех лет до проведения отбора, но не ранее 2025 года. Еще один важный критерий - соответствие терапевтическим направлениям, предусмотренным механизмом (сформированы Минздравом России).
Алиханов отметил, что предполагаемый бюджет механизма - 10 млрд рублей в год.
Он напомнил, что также прорабатывается поддержка I и II фазы клинических исследований оригинальных препаратов, но в рамках отдельного механизма на базе АНО "Центр поддержки инжиниринга и инноваций".
В ближайшее время Тирзетта®* появится на рынке Казахстана. Минздрав страны выдал ПРОМОМЕД регистрационное удостоверение на лекарственное средство с МНН тирзепатид.
Наш препарат станет первым официально доступным в стране препаратом с этим действующим веществом.
Тирзетта®* воздействует сразу на два рецептора — ГПП-1 и ГИП: снижает аппетит и удерживает уровень глюкозы в крови в целевом диапазоне. Препарат применяют в лечении сахарного диабета II типа и ожирения.
По словам Исполнительного директора ПРОМОМЕД Эдуарда Касьяна, спрос на терапию этих заболеваний в Казахстане есть. Данные ВОЗ за 2024 год подтверждают: 56% взрослого населения страны имеют избыточную массу тела, а в мире эта доля достигает 45%.
Препарат Тирзетта®* выпускается по полному циклу в одноразовых автоинжекторах. За счет этого в его составе нет фенола и бензилового спирта, которые при длительном лечении могут накапливаться в организме и вызывать нежелательные последствия.
📄 Промомед зарегистрировал в Казахстане препарат «Тирзетта» для лечения сахарного диабета II типа и ожирения. Начало поставок ожидается в ближайшее время. «Тирзетта» стала первым зарегистрированным в стране препаратом на основе тирзепатида. Оригинальный препарат Mounjaro от Eli Lilly пока находится в процессе регистрации.
📊 Казахстан представляет собой привлекательный рынок для препаратов для лечения диабета и ожирения. По данным ВОЗ, в 2024 году избыточная масса тела наблюдалась у 58% взрослого населения страны, а ожирение — у 22%. Среди детей, согласно исследованию 2020 года, распространенность избыточного веса составляла 21%, ожирения — 7%. Международная федерация диабета оценивает число пациентов с диабетом в Казахстане в 840 тыс. человек, а с учетом недиагностированных случаев — примерно в 1,3 млн человек.
📈 Если ориентироваться на ожидаемый объем российского рынка препаратов GLP-1 в 2026 году — около 90 млрд рублей — и учитывать более высокую распространенность избыточного веса в Казахстане, текущий потенциал местного рынка можно оценить в 10–20% от российского, или в 9–18 млрд рублей.
✍️ На взгляд аналитиков Газпромбанка, у Промомеда есть два ключевых преимущества. Во-первых, компания первой выводит на казахстанский рынок препарат на основе тирзепатида. Во-вторых, «Тирзетта» обладает заметным ценовым преимуществом: в России ее стоимость в 3–5 раз ниже цены Mounjaro в странах с сопоставимым с Казахстаном ВВП на душу населения. При этом, по данным казахстанского агрегатора 103.kz, средняя розничная цена «Тирзетты» в стране примерно вдвое превышает российскую. Это означает, что потенциальный объем рынка в денежном выражении может оказаться выше наших базовых оценок.
🌏 Выход в Казахстан существенно расширяет целевой рынок Промомеда. Кроме того, работа в условиях открытой конкуренции позволит на практическом примере оценить экспортный потенциал портфеля компании и перспективы ее развития за пределами России. Это важно для понимания возможного масштаба дальнейшего роста бизнеса.
⚖️ По оценкам аналитиков Газпромбанка, Промомед торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2026П на уровне 3,1x и сохраняет статус одной из наиболее перспективных и недооцененных компаний роста на российском фондовом рынке.
Группа Промомед, (PRMD). Итоги 1 п/г 2026 г.: агрессивный рост бизнеса сохраняется
ПАО «Группа Промомед» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2026 г. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/gruppa-promomed-prmd/ito... В отчетном периоде выручка компании выросла на 75,7% и достигла 22,8 млрд руб. Темпы роста выручки существенно опередили рост фармацевтического рынка, который, по данным IQVIA, составил в денежном выражении около 14,5%. Главным фактором такой динамики доходов стал продолжающийся рост продаж препаратов в стратегическом сегменте эндокринологии. Основными драйверами роста стали Тирзетта, Велгия, Велгия ЭКО, а также начавшаяся коммерциализация Семальтары. При этом продажи препаратов в сегменте онкологии снизились на фоне высокой базы прошлого года, а прочий портфель продемонстрировал нейтральную динамику. Существенный рост продаж по сравнению с релевантными рынками в разрезе терапевтических областей продемонстрировала эндокринология (+243%) при росте соответствующего рынка на 163%. В онкологии продажи снизились на 39% при росте релевантного рынка на 44%, а выручка от прочих препаратов не изменилась при росте соответствующего рынка на 12%. Операционные расходы, в свою очередь, выросли на 66,9% до 15,9 млрд руб. Данное изменение обусловлено ростом масштаба бизнеса на фоне интенсивной коммерциализации новых препаратов, расширения маркетинговой активности и увеличения штата сотрудников, в том числе в коммерческих подразделениях и R&D. При этом рост операционных расходов оказался ниже темпов роста выручки. Коммерческие расходы в абсолютном выражении выросли более чем вдвое до 5,7 млрд руб. в основном за счет повышения затрат на рекламу и маркетинг, а также увеличения расходов на заработную плату вновь набираемых сотрудников. При этом доля коммерческих расходов в выручке выросла с 19,6% до 24,9%, что связано с более равномерным распределением расходов в течение года и традиционным учетом затрат на ТВ-рекламу в начале года. Общехозяйственные и административные расходы также выросли на фоне расширения бизнеса, однако их доля в выручке снизилась на 0,5 п.п. г/г до 13,1%. Основными факторами изменения расходов стали рост затрат на заработную плату и социальные отчисления, а также увеличение амортизации нематериальных активов и основных средств. Как следствие, операционная прибыль выросла почти в 2 раза и составила 6,9 млрд руб. Чистые финансовые расходы увеличились более чем вдвое до 3,4 млрд руб. на фоне роста процентных расходов до 3,7 млрд руб.(+72,9%), что обусловлено увеличением долговой нагрузки на фоне продолжающихся инвестиций в R&D и развитие бизнеса, а также сохранением высокой стоимости заемного финансирования. В итоге чистая прибыль показала рост на 73,4% и составила 2,5 млрд руб. Стоит также отметить рост показателя Чистый долг/EBITDA до 1,79х по сравнению с 1,65х на конец 2025 года. При этом он остается в рамках целевых ориентиров компании. По итогам вышедшей отчетности мы незначительно скорректировали прогноз по чистой прибыли Промомеда на всем прогнозном окне, отразив более высокие ожидаемые операционные расходы и инвестиции. В итоге потенциальная доходность акций компании несколько снизилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/gruppa-promomed-prmd/ito... В настоящий момент акции Промомеда торгуются исходя из P/E 2026 около 7 и P/BV около 2,3 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________ Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ПАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
