Весной прошлого года ЛМС первыми на рынке рассказали про грядущие изменения в области газораспределения внутри страны в ближайшие годы. Мы увидели, что европейский рынок газа закрылся для России, и Газпром будет вынужденно пытаться зарабатывать на внутреннем потребителе. А это означает, что убыточная и субсидируемая за счёт экспорта десятилетиями отрасль компаний газораспределения станет прибыльной.
Наши модели показали, что даже плавный рост тарифа на газ на 16,5% в год и рост доли транспортирующих компаний в тарифе до 30% может привести к взрывному росту чистой прибыли облгазов. Например, в ГР Ставрополь (STKG) по нашим расчётам выручка от транспортировки газа вырастет за 5 лет на 470%, а чистая прибыль может вырасти в 90 раз до 18 млрд рублей (при текущей капитализации менее 5 млрд р). Аналогично, в ГР Ярославль (YROG) мы планировали рост чистой прибыли до 135 тыс. рублей на одну акцию к 2028 году, что в 6 раз выше текущей цены. Подробнее можно посмотреть в нашем обзоре, который мы представили широкой публике в июне 2024 года (наши клиенты получают доступ к аналитике на несколько недель раньше)
С тех пор рынок получил массу подтверждений, что тезис ЛМС о "неизбежности изменений" оказался верным. Об изменениях в облгазах рассказали все финансовые телеграмм-каналы. Что случилось за это время?
1. Газпром утвердил дивидендную политику в облгазах в 50% от чистой прибыли,
2. Газпром лоббирует одномоментное повышение тарифа на услуги транспортировки газа на 58%, а также опережающий рост в будущем.
3. Газпром объявил о планах "Один регион - одна компания". Это означает старт реформы в облгазах.
Мы уже знаем контуры реформы и пьём шампанское. Наша аналитическая команда приступает к работе над новым обзором по компаниям Газпром Газораспределения с учётом полученных нами данных. Надеюсь, к середине марта мы его закончим. Сразу скажу, что полученные вводные о параметрах реформы приведут к существенным изменениям в наших целевых ценах. В каких-то компаниях они вырастут, в каких-то понизятся. Первыми доступ к обзору мы предоставляем нашим внутренним клиентам с активами от 3 млн рублей. Остальному рынку мы предоставим его через несколько недель.
Призываем тех из Вас, кто торгует акциями ОТС, но ещё не открыл счёт в ЛМС, сделать это в ближайшие недели. Помимо привычного в других брокерах сервиса в ЛМС Вы получаете:
*Возможность покупки и продажи малоликвидных бумаг по телефону на сумму от 3 млн рублей. ЛМС -центр торговли акциями второго эшелона и облгазов в частности. Именно к нам стекаются все предложения о покупке или продаже акций второго эшелона со всего рынка. Наши клиенты могут быстро сформировать портфель на 50-100 млн рублей, что пока практически не возможно через сделки ОТС Мосбиржи у других брокеров в виду низкой ликвидности.
**Ваши свободные деньги могут размещаться в РЕПО на ежедневной основе. Это позволяет выставлять заявки по акциям и получать доход на остаток денег. Не нужно покупать LQDT.
***Вы получаете доступ к нашей 30-ти летней экспертизе во втором эшелоне и аналитической поддержке. Большинство наших лучших идей мы предоставляем только нашим внутренним клиентам и не публикуем в открытом доступе.
Открыть счёт можно на сайте компании ЛМС lmsic.com через Госулуги, нажав на кнопку "стать клиентом". Будем рады видеть квалифицированных инвесторов с активами от 3 млн рублей среди наших новых клиентов.
Все уже замерли в ожидании переоценки? Видимо, апсайд будет у тех, где доля независимых поставщиков выше. Газпром не постесняется ободрать их. Но както больше интересует, кто окажется в аутсайдерах
Поставки природного газа по газопроводам к экспортным СПГ-мощностям в США достигли на прошедшей неделе 15,7 млрд кубических футов. Это — рекордное значение за всю историю, превышающее прошлогодний показатель почти на 20%.
Поставки растут после наращивания производства на заводе Plaquemines компании Venture Global LNG Inc., который экспортировал свою первую партию в декабре. Проект Corpus Christi компании Cheniere Energy Inc. также начал производство с первой фазы своего расширения в конце прошлого года.
Увеличение экспорта СПГ закрепляет за США статус крупнейшего в мире поставщика топлива, пишет BloombergNEF. Ожидается, что к концу десятилетия объемы экспорта СПГ из страны еще удвоятся.
С одной стороны, это хорошие новости для Европы, экономика которой переживает не лучшие времена вследствие утраты трубопроводных поставок из России.
С другой, это дает дополнительные рычаги Трампу в давлении на ЕС, начиная от заключения мира на Украине и заканчивая торговыми преференциями и увеличением трат на оборонные расходы.
Азия, которая, как и Европа, столкнулась с высокими ценами на СПГ, — второй главный бенефициар данных событий.
Между тем, в феврале цены на природный газ на TTF достигали двухлетнего максимума выше €59 МВт-ч.
Если я правильно понимаю, о чем речь, то смысл этого плана в том, чтобы в каждом регионе ГРО отвечала вообще за все потребности населения по части газа. Заявки на присоединение, плата за газ, установка и обслуживание оборудования. ГРО хотят вернуть монополию на обслуживание, сейчас не они одни могут это делать.
P.S. Я думаю, что монопольным положением во всех видах услуг может быть частично достигнута безубыточность ГРО, а не только за счет тарифов. Как я понимаю, спецнадбавка обеспечит постройку труб, но в дивы никак не пойдет все-таки. Опять же НО!Догазификация равно присоединение и дополнительная прибыль за счет услуг. Именно поэтому я не рассматриваю как наиболее привлекательные те ГРО, где программа газификации свернулась.
Нужно прочитать про этот план, если он вообще существует. Тогда будет понятно. Я этот план не нашёл в интернете.
Возможно, вам будет интересно посмотреть канал/публикации Павла Завального, главы Российского газового общества. И выступления/презентации главы межрегионгаза Сергея Густова.
Щас не найду конкретных ссылок. Но вот прям за последние 3 недели видел новость про создание общего центра обслуживания.
Сквиз-аут в облгазах и глобальная консолидация Газпрома. Питерские пташки нашептали интересное:
1. Фокус Газпрома на ближайшие 5 лет - внутренний рынок газа - экспорт в ЕС если и вернётся, то лишь по уцелевшей нитке Сев Потока, и то по низким ценам из-за конкуренции с США - новые газопроводы в Китай за горизонтом планирования текущих ЛПР, да и нет уверенности что Китаю нужно будет много газа через 10 лет - дивидендов в Газпроме вероятно не будет следующие несколько лет - в основном, из-за высокого долга
2. Главная цель на внутреннем рынке будет растить выручку и оптимизировать затраты - газ - это всего 15% конечной цены электроэнергии - в Лахта-центре считают, что тарифы и на газ, и на транспортировку можно поднимать дальше - везде поставят умные счётчики (ИСУГ), чтобы ни один куб газа не остался неучтённым - Газпром будет захватывать последнюю милю по принципу «один субъект РФ - один облгаз» - все вспомогательные функции будут вынесены в «цифровой Межрегионгаз» (ЕРКЦ в Новгороде) - в будущем сбытовая функция будет вероятно полностью передана облгазам, они будут сами заниматься сбытом газа
3. Я ранее надеялся, что Газпром пойдёт по пути либерализации рынка, разделения на части, как когда-то РАО ЕЭС; но похоже всё будет наоборот идти в сторону консолидации - Газпром будет скупать все мелкие и частные облгазы и выкупать миноритариев в своих - цель - чтобы все 100% были у Газпрома, никаких независимых игроков, никаких миноритариев
Какие выводы: - акции самого Газпрома неинтересны на горизонте ближайших нескольких лет - облгазы играют новыми красками, но лишь те, в которых есть много миноров (их список здесь) - помним, что в РФ принудительный выкуп (squeeze out) возможен там, где покупатель собрал 95% акций - для Газпрома выкупить облгазы сейчас, до повышения тарифов - это копейки (10-20 млрд рублей), которые окупятся за пару лет - пока Газпром будет выкупать миноров облгазов до порога в 95% - цены улетят - я буду ждать выкупа и максимально внимательно смотреть на фундаментальную стоимость!
Сквиз-аут в облгазах и глобальная консолидация Газпрома. Питерские пташки нашептали интересное:
1. Фокус Газпрома на ближайшие 5 лет - внутренний рынок газа - экспорт в ЕС если и вернётся, то лишь по уцелевшей нитке Сев Потока, и то по низким ценам из-за конкуренции с США - новые газопроводы в Китай за горизонтом планирования текущих ЛПР, да и нет уверенности что Китаю нужно будет много газа через 10 лет - дивидендов в Газпроме вероятно не будет следующие несколько лет - в основном, из-за высокого долга
2. Главная цель на внутреннем рынке будет растить выручку и оптимизировать затраты - газ - это всего 15% конечной цены электроэнергии - в Лахта-центре считают, что тарифы и на газ, и на транспортировку можно поднимать дальше - везде поставят умные счётчики (ИСУГ), чтобы ни один куб газа не остался неучтённым - Газпром будет захватывать последнюю милю по принципу «один субъект РФ - один облгаз» - все вспомогательные функции будут вынесены в «цифровой Межрегионгаз» (ЕРКЦ в Новгороде) - в будущем сбытовая функция будет вероятно полностью передана облгазам, они будут сами заниматься сбытом газа
3. Я ранее надеялся, что Газпром пойдёт по пути либерализации рынка, разделения на части, как когда-то РАО ЕЭС; но похоже всё будет наоборот идти в сторону консолидации - Газпром будет скупать все мелкие и частные облгазы и выкупать миноритариев в своих - цель - чтобы все 100% были у Газпрома, никаких независимых игроков, никаких миноритариев
Какие выводы: - акции самого Газпрома неинтересны на горизонте ближайших нескольких лет - облгазы играют новыми красками, но лишь те, в которых есть много миноров (их список здесь) - помним, что в РФ принудительный выкуп (squeeze out) возможен там, где покупатель собрал 95% акций - для Газпрома выкупить облгазы сейчас, до повышения тарифов - это копейки (10-20 млрд рублей), которые окупятся за пару лет - пока Газпром будет выкупать миноров облгазов до порога в 95% - цены улетят - я буду ждать выкупа и максимально внимательно смотреть на фундаментальную стоимость!
Красивая картина вырисовывается , посмотрим что на практике выйдет
Сквиз-аут в облгазах и глобальная консолидация Газпрома. Питерские пташки нашептали интересное:
1. Фокус Газпрома на ближайшие 5 лет - внутренний рынок газа - экспорт в ЕС если и вернётся, то лишь по уцелевшей нитке Сев Потока, и то по низким ценам из-за конкуренции с США - новые газопроводы в Китай за горизонтом планирования текущих ЛПР, да и нет уверенности что Китаю нужно будет много газа через 10 лет - дивидендов в Газпроме вероятно не будет следующие несколько лет - в основном, из-за высокого долга
2. Главная цель на внутреннем рынке будет растить выручку и оптимизировать затраты - газ - это всего 15% конечной цены электроэнергии - в Лахта-центре считают, что тарифы и на газ, и на транспортировку можно поднимать дальше - везде поставят умные счётчики (ИСУГ), чтобы ни один куб газа не остался неучтённым - Газпром будет захватывать последнюю милю по принципу «один субъект РФ - один облгаз» - все вспомогательные функции будут вынесены в «цифровой Межрегионгаз» (ЕРКЦ в Новгороде) - в будущем сбытовая функция будет вероятно полностью передана облгазам, они будут сами заниматься сбытом газа
3. Я ранее надеялся, что Газпром пойдёт по пути либерализации рынка, разделения на части, как когда-то РАО ЕЭС; но похоже всё будет наоборот идти в сторону консолидации - Газпром будет скупать все мелкие и частные облгазы и выкупать миноритариев в своих - цель - чтобы все 100% были у Газпрома, никаких независимых игроков, никаких миноритариев
Какие выводы: - акции самого Газпрома неинтересны на горизонте ближайших нескольких лет - облгазы играют новыми красками, но лишь те, в которых есть много миноров (их список здесь) - помним, что в РФ принудительный выкуп (squeeze out) возможен там, где покупатель собрал 95% акций - для Газпрома выкупить облгазы сейчас, до повышения тарифов - это копейки (10-20 млрд рублей), которые окупятся за пару лет - пока Газпром будет выкупать миноров облгазов до порога в 95% - цены улетят - я буду ждать выкупа и максимально внимательно смотреть на фундаментальную стоимость!
Красивая картина вырисовывается , посмотрим что на практике выйдет
Лом, поглядите комментарии к этому посту в телеге))) Там поймете, чего народ боится больше всего. Размыва или выкупа по несправедливо низкой цене
Лет 15-17 назад тоже многие акционеры ГГР надеялись на оферту от Газпрома. Но Газпром наплевал на закон, ФСФР и ЦБ. И в итоге все акционеры превратились в "ждунов". А менеджеров Газпрома и сам Газпром так и не привлекли к ответственности.
Лет 15-17 назад тоже многие акционеры ГГР надеялись на оферту от Газпрома. Но Газпром наплевал на закон, ФСФР и ЦБ. И в итоге все акционеры превратились в "ждунов". А менеджеров Газпрома и сам Газпром так и не привлекли к ответственности.
На сайте Арсагера даже приведена хронология судебных разбирательств. Но это были 2013-2015 годы. Ощущение, что тогда столкнулось несколько разных высших эшелонов власти и на тот момент победил тот, кто продавливал поправки к закону об АО задним числом. Сегодня история может повториться, Газпром себя ведет нагло, в декабре ему ЦБ дал первый щелчок по носу, о чем сообщил при этом только спустя месяц. Но есть в этот раз небольшой шанс, что позиция министерств, ЦБ, главы государства будет более согласованной, и беспредел не повторится. Хотя и надежда призрачная, если честно.
Может, из-за этого и не лезут повторно в историю с облгазами некоторые деятели, съевшие собаку на рынке.
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ПАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
