Сколько будет стоить ...

Неплохой совет
хоть кто-то сохраняет ясность рассудка)

Ставка 21%: как изменится рынок?
Повторим очевидный тезис, что это крайне опасная территория для экономики и компаний. Есть шанс нарваться на рецессию. Мотивация уходить в депозиты и фонды денежного рынка выросла. 18-19% – это неприятные, но терпимые уровни. 21% и тем более 22-23% – критично для фондового рынка. Как в такой ситуации вести себя инвестору?

Основные тенденции на рынке
Притока от физиков на рынок не будет, останутся только те деньги, что уже тут есть.
Продолжится переток из слабых акций в сильные. Истории с большим долгом – дальше вниз, сильные компании с хорошей конъюнктурой, как Полюс или Интер РАО, – боковик или вверх.

Физики будет медленно капитулировать (ускоряясь в моменты паники). В большинстве телеграм-каналов – консенсус «уходим в LQDT на часть портфеля и ждем». Народ не любит признавать убытки, поэтому несмотря на этот призыв, переток будет медленным.

Что же поддержит рынок? Покупки юр. лиц – именно они были покупателями в последние месяцы. У них куда более длинный горизонт, нежели у физиков, и они с удовольствием купят со скидкой то, что им продадут. Люди рассматривают это как огромную возможность. Такая уж у них работа. Те, кто с большим опытом делали это в 2014, 2020, 2022 и сделают снова.

Будет медленный переток от физиков к юр. лицам, и все будут сидеть ждать драйвер, чтобы активизироваться.

Что станет драйвером?
Снижение инфляции – что ознаменует пик по ставке ЦБ (не факт)

Ухудшение в экономике или дефолт крупной компании. Звучит парадоксально, но это может не понравиться верхним эшелонам власти. Одно дело, если есть проблемы у 170-й по важности компании, другое, если упадет условный ПИК – повод для беспокойства.

Давление на ЦБ. Не секрет, что большинству чиновников и крупных собственников текущая ставка не нравится. Да и риск рецессии в условиях СВО – всех держит на иголках. Давление на ЦБ будет нарастать с каждым месяцем. Сейчас у Набиуллиной есть большой кредит доверия, но слишком уж многое стоит на кону…

Мирные переговоры – победа Трампа дает 10% шанс на этот исход. Да и в целом тема с мирными переговорами все активнее обсуждается, и с каждым месяцем вероятность будет расти.

Все это сейчас кажется отдаленной и маловероятной перспективой. Но ситуация может измениться по щелчку, и рынок рванет вверх. Юр. лица это понимают и будут покупать.

Для долгосрочных инвесторов:
Во-первых, стоит дождаться отскока перед выборами в США, многие будут страховаться и крыть шорты, да и в случае победы Трампа рынок получит как минимум временный буст. Этот отскок станет возможностью для ребаланса.

В рамках ребаланса необходимо сократить долю зависимых от ставки компаний (девелоперы, банки, Мечел и т.д.), выделить долю под облигации/фонды денежного рынка, увеличить долю компаний, выигрывающих от высокой ставки.
Оставаясь в активах и не уходя полностью в LQDT, вы ведете себя как юр. лица с длинным горизонтом планирования, а самое главное – сохраняете возможность резкой переоценки, если один из 4-х драйверов выше сработает.

Еще раз подчеркнем, что это может произойти куда быстрее ожиданий, как это чаще всего и бывает в жизни. Большое число хороших компаний торгуется с сильным дисконтом, что выгодно для долгосрочного инвестора, который мыслит не периодом в 3-6 месяцев, а хотя бы в 2-3 года.

Мы на рынке ожидания. Все ждут момента для начала агрессивных покупок, самый главный фактор – деньги есть, и их очень много. А пока слабые руки будут понемногу продавать, а сильные – накапливать позиции. Мы все это видели осенью 2022 года, история повторяется.