🖥 Softline (SFTL) - что мы узнали на Дне инвестора?
▫️Капитализация: 47,3 млрд / 169₽ за акцию ▫️Оборот 2023: 91,5 млрд (+29% г/г) ▫️Валовая прибыль 2023: 23,6 млрд (+92% г/г) ▫️скор. EBITDA 2023: 4,4 млрд (+72% г/г) ▫️Чистая прибыль 2023: 4,5 млрд ₽ (-30,7% г/г) ▫️ND / EBITDA: 1,8 ▫️fwd P/E 2024: 16 ▫️fwd дивиденд 2023: 0% ▫️fwd дивиденд 2024: 3%
👉 Результаты отдельно за 4кв 2023г:
▫️Оборот: 39 млрд (+53,8% г/г) ▫️Валовая прибыль: 11,1 млрд (+105,6% г/г) ▫️скор. EBITDA: 2,7 млрд (+6,4% г/г) ▫️Чистый убыток: -2 млрд ₽
✅ По итогам года доля собственных решений в обороте выросло уже до 23,4% и теперь на них приходится 66% валовой прибыли. Валовая рентабельность от продаж собственных решений в среднем составила 66% против всего 13,5% рентабельности продаж сторонних сервисов и продуктов.
✅ Менеджмент представил прогноз на 2024г:
▫️Оборот: > 110 млрд (+20% г/г) ▫️Валовая прибыль: > 30 млрд (+27% г/г) ▫️скор. EBITDA: > 6 млрд (+36,4% г/г)
Исходя из этого можно предположить, что чистая прибыль будет около 3 млрд рублей и fwd p/e 2024 около 16.
Темпы роста замедляются, что ожидаемо, но прогноз по-прежнему предполагает существенный рост и постепенное улучшение маржинальности на уровне EBITDA с 4,8% до 5,5%.
✅ На конец 2023г чистый долг на балансе составил 8 млрд при ND/EBITDA = 1,8. Рост долга по отношению к 2022г в первую очередь связан с серией сделок M&A, но это скорее позитивно т.к. благодаря таким сделкам Софтлайн наращивает набор собственных высокомаржинальных решений.
⚠️ Штат сотрудников в 2023г вырос на 8475 человек (+68% с начала 2023г), что уже приведёт к значительному росту трат на ЗП. Кроме того, с 2024г стартует программа долгосрочной мотивации для топ-менеджмента и сотрудников на которую уйдет до 20 млн акций SFTL на балансе дочерней ООО «Софтлайн Проекты».
❌ Не смотря на сильную положительную сезонность, Софтлайн показывает убыток по ЧП за 4кв в 2 млрд рублей. Почти наверняка мы увидим какие-то разовые статьи расходов, но пока этой информации не раскрывается.
Вывод: Софтлайн продолжает активно развивать сегмент собственных IT решений (ПО, продажа оборудования + дополнительные сервисы) и по итогам 2023г мы видим, что именно эти разработки теперь являются основным драйвером роста прибыли. В 2024г компания скорее всего покажет рост выручки на уровне сектора и с чуть более высоким темпом роста EBITDA.
На мой взгляд, если прогнозы на 2024й год реализуются, то текущую оценку можно назвать адекватной.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Ну что друзья РЕАЛИСТ как говорится не Пыхтел своими ожиданиями роста курса акций SOFTLINE на прекрасном отчёте но РЕАЛЬНОСТЬ ОКАЗАЛОСЬ ДРУГОЙ. КУРС АКЦИИ SOFTLINE СНИЖАЕТСЯ ВНОВЬ к цене 160 рубл. Сегодня ожидаемое закрытие 165 рубл. Согласен с др Форумчанами следующий драйв если он уже кого-то вдохновит стоит ожидать после отчетности за Iкв 2024 года в середине апреля. На акцию Softline абсолютный ноль какая либо положительная новость. Доверие мелких инвесторов потеряно полностью В ближайшие два месяца полный ОТСТОЙ.
РЕАЛИСТ
В долгосрок бумага хороша, что и означает инвестировать, а если спекулируете, то риски есть везде
Это точно здесь только ТЕРПИЛЫ. РЕАЛИСТ НАПОМИНАЕТ ЧТО НА РОСТ КОТИРОВОК АКЦИЙ SOFTLINE НЕ ВОЗДЕЙСВУЮТ, НЕ ВЛИЯЮТ НИ ОДНИ ПОЛОЖИТЕЛЬНЫЕ НОВОСТИ. Так что инвесьтруя знайте эту истину что может воздействовать на рост котировок не знает ни кто.
Это точно здесь только ТЕРПИЛЫ. РЕАЛИСТ НАПОМИНАЕТ ЧТО НА РОСТ КОТИРОВОК АКЦИЙ SOFTLINE НЕ ВОЗДЕЙСВУЮТ, НЕ ВЛИЯЮТ НИ ОДНИ ПОЛОЖИТЕЛЬНЫЕ НОВОСТИ. Так что инвесьтруя знайте эту истину что может воздействовать на рост котировок не знает ни кто.
Это точно здесь только ТЕРПИЛЫ. РЕАЛИСТ НАПОМИНАЕТ ЧТО НА РОСТ КОТИРОВОК АКЦИЙ SOFTLINE НЕ ВОЗДЕЙСВУЮТ, НЕ ВЛИЯЮТ НИ ОДНИ ПОЛОЖИТЕЛЬНЫЕ НОВОСТИ. Так что инвесьтруя знайте эту истину что может воздействовать на рост котировок не знает ни кто.
РЕАЛИСТ
Ну почему же, знает тот, кто влияет на цену. Уже раз 5 писал только тут эту мысль, не считая других веток форума. В данном случае основной держатель и есть сама Софтлайн, она сама и двигает цену. С самого начала было понятно, когда на вопрос - откуда возьмутся дополнительные акции для выдачи 2й и 3й -допэмиссия? -Новитиг отвечал - нет, основной держатель сам раздаст из своего баланса. Лично мне сразу понятно было, что это блеф. Значит владелец заранее готовился набирать акции для раздачи, манипулируя ценой, опыт у него большой, депо тоже. так что - что влияет, знает сам Софтл. Есть некая цикличность в разгонах. Сегодня весь рынок протёк, наверн у торговых ботов пьянка на 23 февраля.
предлагали по 162 не брали, по 140 не брали. Создался дефицит в деньгах на 7 лярдов. Как решить проблему по обещанным акциям. Ответ прост, во благо компании и перспективы роста котировок снижаемся под закуп чем ниже тем лучше, предварительно раздав на уровнях 165+. Любой каприз за ваши деньги. Наберут акций 20 лямов и айда к старым хаям. В июне народ и вспоминать не будет прежний беспредел когда будет получать доп.акцию ценой 140 при текущей 200.
Есть другой более логичный вариант: - откат после роста с последующей коррекцией по рынку. Закончится в течении недели. Это чтобы на выборах не портить настроение миллионам избирателей, так что скоро все вернется на свои места и дальнейший рост на 3800-4100 по индексу
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
