Мечел (MTLR)

Ключевой @ 26.03.2022 15:28

Уважаемые Дамы и Господа!

Перед открытием торгов вынужден сообщить вам пренеприятнейшее известие:
акции Мечел-ао по сравнению с акциями Распадской недооценены примерно в 8 (восемь) раз.
Ниже много цифирек.
Цифирьки, цифирьки, цифирьки, ... .

Выдержки из финансового отчета Распадской по МСФО за 2021 г. пересчитанные в рублях по курсу ЦБ на 31.12.2021 г. и рассчитанные на его основе мультипликаторы:
http://www.raspadskaya.ru/docs/RASP_MDA_FY2021_...
Курс ЦБ, $/руб. ............................................................... 74,2926 (на 31.12.2021 г.)

Выручка - S, млрд.руб./$млн. .................................. 155,866/2098;
EBITDA, млрд.руб./$млн. ............................................ 98,957/1332;
Долг - NetDebt, млрд.руб./$млн. ........................... 31,277/421;
Прибыль - E, млрд.руб./$млн. ................................. 65,006/875;
Денежные средства, млрд.руб./$млн. ................. 29,717/400;

Цена Распадской - АО, руб. ...................................... 320,00 (закрытие 25.02.22 г.);
Количество акций, шт. ................................................. 682 858 899;

Капитализация - P, млрд.руб. .................................. 218,515 (320,00 х 682 858 899 шт.);

Прибыль на АО - EPS, руб./$ ................................... 97,17/1,308;

Мультипликатор P/E .................................................... 3,361 (218,515 / 65,006);
Мультипликатор P/S .................................................... 1,402 (218,515 / 155,866);
Мультипликатор EV/EBITDA ..................................... 2,22 ((218,515 + 31,277 - 29,717) / 98,957);
Мультипликатор NetDebt/EBITDA ......................... 0,316 (31,277 / 98,957).

* Мультипликаторы Распадской отличаются от представленных в сообщении от 25.03.2022 18:56 вследствие пересчета данных из отчета в рубли по курсу на 31.12.2021 г. при неизменной цене акции Распадской = 320,00 руб. (закрытие 25.02.2022 г.)

Выдержки из финансового отчета Мечела по МСФО за 2021 г. и рассчитанные на его основе мультипликаторы:
https://www.mechel.ru/upload/upload/PDF%20%D0%9...

Выручка - S, млрд.руб. ................................................. 402,074;
EBITDA, млрд.руб. ...........................................................118,907;
Долг - NetDebt, млрд.руб. .......................................... 274,989;
Прибыль - E, млрд.руб. ................................................ 80,570;
Товарно-материальные запасы, млрд.руб. ........ 62,449;
Прочие оборот. активы,, млрд.руб. ....................... 10,348;
Торг. и пр. дебитор. задолж., млрд.руб. ............... 24,315;
Денежные средства, млрд,руб. .................................17,701;

Цена Мечел-ао - АО, руб. ........................................... 83,30 (закрытие 25.02.22 г.);
Количество акций АО, шт. ........................................... 416 270 745;

Цена Мечел-ап - АП, руб. ........................................... 222,00 (закрытие 25.02.22 г.);
Количество акций АП, шт. ........................................... 138 756 915;

Капитализация - P, млрд.руб. .................................... 34,675 (83,30 х 416 270 745);

Прибыль на АО - EPS, руб. ..........................................199,05;
Дивиденды на АП, руб. .................................................116,13 (0,2 х 80,570 / 138 756 915 - по Уставу);

Див.доходность, % ........................................................... 52,31 (116,13 / 222,00) х 100;
Срок до выплаты дивидендов, мес. ........................ 4,6 (середина августа 2022 г.);
Див.доходность в пересчете на год, % …...............136,46 (116,13 / 222,00 / (4,6 / 12) х 100;

Мультипликатор P/E ....................................................... 0,430 (34,675 / 80,570);
Мультипликатор P/S ....................................................... 0,086 (34,675 / 402,074);
Мультипликатор EV/EBITDA ........................................ 2,455 ((34,675 + 274,989 - 17,701) / 118,907);
Мультипликатор NetDebt/EBITDA ............................ 2,313 (274,989 / 118,907).

Сравним див.доходность Распадской и Мечела-ао при направлении на дивиденды к примеру 10% прибыли, приходящейся на акцию (EPS):

Цена Распадской - АО, руб. ........................................ 320,00 (закрытие 25.02.22 г.);
Прибыль на АО - EPS, руб. .......................................... 97,17 (по курсу ЦБ на 31.12.2021 г.);
Див.доходность, % ................................................... 3,037 (0,1 х 97,17 / 320,00) х 100;

Цена Мечел-ао - АО, руб. ........................................... 83,30 (закрытие 25.02.22 г.);
Прибыль на АО - EPS, руб. ..........................................199,05 (из фин.отчета Мечела);
Див.доходность, % ................................................... 23,896 (0,1 х 199,05 / 83,30) х 100.