Общая выручка холдинга прибавила 6,2% и составила 170,9 млрд руб., при этом холдингу удалось увеличить свою операционную прибыль на 22,4% до 26,5 млрд руб. Обратимся к анализу результатов в разрезе крупнейших сегментов компании.
Для ключевого актива холдинга - мобильного оператора МТС – прошедший квартал выдался достаточно успешным. Несмотря на скромный рост выручки (+3,1%), операционная прибыль компании прибавила 25%, составив 26,8 млрд руб. Причиной таких результатов стали растущее потребление услуг передачи данных и высокомаржинальных продуктов, а также применение новых стандартов отчетности.
Очень хорошие результаты показала розничная сеть магазинов «Детский мир», которой удалось увеличить выручку на 14% до 24 млрд руб., а операционную прибыль – в 2,7 раза до 1,1 млрд руб. Указанные результаты стали следствием проведения конкурентной ценовой политики и улучшения ассортимента. Отдельно отметим результаты он-лайн сегмента, ставшего самым быстрорастущим каналом продаж.
Лесопромышленный холдинг Segezha Group за отчетный период показал рост выручки на 21,7% до 11,5 млрд руб. Объем производства бумаги вырос на 14% в связи с вводом в эксплуатацию новой бумагоделательной машины на Сегежском ЦБК в четвертом квартале 2017 года. Положительное влияние на выручку оказало ослабление курса рубля к евро, поскольку около 27% выручки компании выражено в евро. Чистый убыток в первом квартале 2018 года связан, в основном, с отрицательной переоценкой курсовых разниц.
Порадовал своими результатами «Агрохолдинг «Степь», чья выручка выросла в 2,1 раза до 10,2 млрд руб. на фоне реализации остатков урожая 2017 года по более высоким ценам в сегменте Растениеводства, роста поголовья в сегменте Животноводства и оптимизации системы сбыта яблок в сегменте Садоводство. Операционная прибыль составила 336 млн руб. против убытка в 68 млн руб. годом ранее. Незначительный чистый убыток был получен, в основном, в результате роста амортизационных отчислений в связи с переходом на новые стандарты МСФО.
Выручка сети клиник ГК «Медси» выросла на 38,5% до 3,5 млрд руб., а операционный убыток составила 16 млн руб. против прибыли годом ранее. Чистый убыток «Медси» в отчетном периоде обусловлен ростом амортизационных расходов из-за открытия новых клиник, а также ростом расходов по кредитам и займам. Кроме того, стоит отметить негативное влияние на чистую прибыль применения новых стандартов МСФО.
Один из самых проблемных активов последних лет – «МТС-банк» - постепенно решает свои проблемы, начиная демонстрировать положительную динамику ключевых финансовых показателей. В отчетном периоде банк смог заработать 386 млн руб. операционной прибыли (рост в 3,1 раза), в основном благодаря увеличению комиссионных доходов на 26,2% в результате развития транзакционной линейки банка, внедрения ряда цифровых услуг, а также роста продаж некредитных продуктов, включая страховые. Процентные доходы также позитивно сказались на выручке, увеличившись на 9,1% вследствие роста доли высокомаржинальных кредитных карт и нецелевых потребительских кредитов.
Доходы Башкирской электросетевой компании прибавили 9,6%, достигнув 5 млрд руб. в связи с индексацией тарифа на услуги по передаче электроэнергии с 1 июля 2017 года. Операционная прибыль сегмента выросла на 7,7%, составив 1,1 млрд руб.
Не слишком заметны положительные подвижки в сегменте «РТИ», в очередной раз завершившим квартал с убытком (1,3 млрд руб.) на фоне падения выручки на 17,6% вследствие волатильности выручки по крупному госконтракту.
Скорректированный чистый убыток корпоративного центра вырос с 2,9 млрд руб. до 5,3 млрд руб., при этом задолженность на уровне корпоративного центра выросла с 94 млрд руб. до 212 млрд руб.
Возвращаясь к данным консолидированного отчета о прибылях и убытках самой АФК Система, отметим рост чистых финансовых расходов с 8,0 млрд руб. до 14,8 млрд руб., который произошел увеличения долговой нагрузки, а также получения убытков от курсовых разниц 640 млн руб. против доходов 4 млрд руб. годом ранее. Это обусловило итоговый убыток холдинга в размере 1,2 млрд руб. Заметим, что без учета влияния новых стандартов МСФО скорректированная чистая прибыль в доле АФК «Система» составила 612 млн руб.
По итогам вышедшей отчетности, несмотря на весьма скромные результаты за первый квартал, мы не стали вносить значимых изменений в прогноз финансовых показателей компании на текущий и последующие годы.
В то же время мы пересмотрели наш прогноз дивидендных выплат по акциям холдинга на ближайшие 2,5 года до минимального размера установленного дивидендной политикой компании (1,19 руб. на акцию). Заметим, что Совет директоров рекомендовал итоговый годовой дивиденд за 2017 год в размере лишь 11 копеек на акцию, в сумме за 2017 год размер дивиденда равен 79 коп., что меньше минимальной планки. В данный момент, по заявлениям руководства компании, приоритетом является сокращение уровня корпоративного долга с 220 млрд руб. до 150 млрд руб. За счет чего будет решена проблема с долгом в данный момент до конца не ясно: рассматриваются варианты реструктуризации долга и продажи активов.
Мы не приводим значение ROE, так как в 2018 году его значение ожидается аномально высоким вследствие резкого уменьшения собственного капитала в прошлом году и не может служить для инвесторов ориентиром в долгосрочной перспективе.
Акции компании обращаются с P/E 2018 около 3,7 и пока продолжают входить в состав наших диверсифицированных портфелей акций.
___________________________________________ Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом» http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Минорам приговор разумеется, а кто получит с этого прибыль мы узнаем значительно позже.
Получается что цена в моменте просядет еще на 40% до 6 рублей и сильно сомневаюсь что кто то не афилированный с АФК захочет эту допку купить дороже.
Токую допку вряд ли рынок переварит.... Печкин правильную мысль высказал насчёт стратега - РФПИ, Ростех на эту роль идеально подходят, кстати тогда и просадки не будет
напомню только, это - ЖЕЛАЕМЫЙ ВАРИАНТ а как на самом деле будет, наверное, ... как всегда
Греф умнее. Он привлекает деньги во вклады с отрицательной реальной процентной ставкой. Так, через лет 25, глядишь, от вклада рожки да ножки останутся...
В этом году Система должна выплатить 32 миллиарда рублей. Большие выплаты наступают в 2019 году – порядка 70 миллиардов рублей...
Чем цеплятся друг к другу, давайте вместе подумаем как можно привести долг к 150 млрд в следующем году, без существенной потери активов, которые генерят доход......
план очевиден : 1) заручиться поддержкой в каком то периферийном суде 2) наехать на кого то на 300 ярдов 3) заключить мировое на 150 ярдов
На кого хотите наезжать, у кого стока ярдов есть? На Игоря Ивановича? А если он будет против? Как бы вместе с периферийным судом не оказаться в одной камере.
Чем цеплятся друг к другу, давайте вместе подумаем как можно привести долг к 150 млрд в следующем году, без существенной потери активов, которые генерят доход......
план очевиден : 1) заручиться поддержкой в каком то периферийном суде 2) наехать на кого то на 300 ярдов 3) заключить мировое на 150 ярдов
На кого хотите наезжать, у кого стока ярдов есть? На Игоря Ивановича? А если он будет против? Как бы вместе с периферийным судом не оказаться в одной камере.
Какая у нас ЧП намечается, если исходить из цифр за 1й квартал?
АФК Система - холдинг, а не розничная сеть. У нее практически нет выручки, есть прочие доходы от получения дивидендов и иных вариантов монетизации. Эти доходы дискретны. Основные доходы будут зафиксированы во втором полугодии: в 3 и 4 квартале две отсечки по дивидендам МТС.
Кроме того, ЧП это бумажный показатель. Реальные деньги, которыми можно закрывать долги, отражаются в отчете о движении денежных средств. Базовый сценарий для оценки кэш флоу корпоративного центра можно взять с прошлого года: http://sistema.ru/fileadmin/user_upload/quarter... страница 7
скорректировать доходную часть на то, что в 2017 из-за заморозки было получено меньше дивидендов (а в этом, скорее всего, больше чем обычно возьмут с МТС), но при этом убрать кэш полученный от IPO Детского мира
На какую ветку форума не зайди, все боятся допок... Храните деньги в сберкассе
к сожалению, есть такой срез трейдеров-флудеров. допка, маржин, сися, капа, мажор, шортокрыл - почти весь их узкий словарный запас о фондовом рынке, в связи с низкой финансовой грамотностью. вот и используют эти жаргонизмы, не понимая предмета.
На какую ветку форума не зайди, все боятся допок... Храните деньги в сберкассе
к сожалению, есть такой срез трейдеров-флудеров. допка, маржин, сися, капа, мажор, шортокрыл - почти весь их узкий словарный запас о фондовом рынке, в связи с низкой финансовой грамотностью. вот и используют эти жаргонизмы, не понимая предмета.
в случае с афк - вполне возможен этот вариант ... долги огромные, проценты щелкают, нужно найти денег, и не в долг, а инвестиционные в идеале, надо бы стратегического инвестора, без права продавать бумаги года 3..5, но сейчас с ними сложно... тогда остается второй вариант - напечатать на сумму долгов или сопоставимую с ними - еще акций, размыв доли акционеров до смешных ...
при этом, мажоры могут искуственно уронить бумагу, с тем чтоб часть допки выкупить по лимонаду (возможно, в кредит), с тем, чтобы вскоре приподнять котировки афк , продать лишние акции и самим остаться с хорошим наваром
а как это скажется на минорах: сейчас бумага стоит 10р. уронят до 3х , и затем разогреют до 6-8р ... т.е, минорыостанутся в минусе на 20%, а мажоры неслабо наварятся , купив огромные пакеты по 3р и продав по 6р
а продавать кур , несущих золотые яйца, типа ДМ, как то нелогично, логичнее в очередной раз ощипать миноров ...
1. Чистая экономика, никакой политики, никаких секретов, если секрет был, то он не вносил никаких существенных ограничений на хозфиндеяиельность Пети
0
2. политика, Британия решила избавиться от российских активов
0
3. кабальный кредитные договора с ГБ, кабальные условия реализации золота через ГБ, какбальные обязательства по облигациям
0
4. Секретный договор, вероятно, прямо определял банк , осуществляющий расчетно кассовое обслуживание Пети
0
5. Тоже, что 4, плюс секретный договор, вероятно, прямо определял условия реализации золота
0
6. Тоже что 4,5, плюс секретный договор, вероятно, прямо определял условия выпуска облигаций, кросдефолты по облигациям, по кредитным процентам
0
7. Тоже что 4,5,6, Petropavlovsk plc был де-факто госпредприятием РФ, и полностью контролировался правительством РФ. И деятельност Petropavlovsk plc и/или ГБ нуждается в проверке счётной палатой РФ
0
8. Тоже что 4,5,6,7, плюс , вероятно, секретный договор содержал ограничения на раскрытие информации
0
9. Тоже что 4,5,6,7,8, вероятно, все инвесторы и/или часть инвесторов не были об этом осведомлены
0
10. Тоже что 4,5,6,7,8,9 и Petropavlovsk plc не соответствовал условиям листинга на MOEX и/или LSE
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
