Совокупная выручка компании увеличилась на 4,7% - до 25,41 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии выросли на 4,8%, составив 24,7 млрд руб. Основной причиной такого результата стал рост среднего расчетного тарифа на передачу электроэнергии (+21,7%). Снижение полезного отпуска на 13,9% компания объясняет расторжением договоров «последней мили. Объем услуг по передаче электроэнергии в сопоставимых условиях составил 13,0 млрд кВт*ч( +2,4%), что связано, главным образом, с увеличением электропотребления из-за более низких средних температур. При приведении показателей в сопоставимые условия уровень потерь электроэнергии сократился на 0,18 п.п., что является следствием реализации комплекса мероприятий по снижению потерь электрической энергии.
Операционные расходы выросли на 9,7% - до 22,2 млрд руб. – на фоне роста затрат на передачу электроэнергии (7,8 млрд руб., +6,2%), расходов на закупку электроэнергии (4,9 млрд руб., +26,4%), амортизационных отчислений (2,5 млрд руб., +5,2%) и прочих налогов (475 млн руб., +17,7%). В итоге операционная прибыль снизилась на 17,0%, составив 3,5 млрд руб.
Финансовые расходы компании снизились на 17,0%, составив 927 млн руб. на фоне снижения уровня заемных средств на 4,6 млрд руб. (до 39,0 млрд руб.) и удешевления стоимости обслуживания долга. Эффективная налоговая ставка в отчетном периоде составила 25,9%, а расход по налогу на прибыль – 670 млн руб. В итоге чистая прибыль компании сократилась на 21,9%, составив 1,9 млрд руб.
Дополнительно отметим, что Совет директоров МРСК Центра рекомендовал общему собранию акционеров утвердить дивиденды в размере 0,0208 руб. на акцию, распределив, таким образом, 29,5% заработанной чистой прибыли в прошлом году.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании серьезных изменений.
На данный момент акции компании торгуются с P/E 2018 порядка 3,7 и P/BV 2018 около 0,3 и входят в число наших приоритетов.
___________________________________________ Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом» http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Внимание! Уважаемые посетители сайта mfd.ru, предупреждаем вас о следующем: ОАО Московская Биржа (далее – Биржа) является источником и обладателем всей или части указанной на настоящей странице Биржевой информации. Вы не имеете права без письменного согласия Биржи осуществлять дальнейшее распространение или предоставление Биржевой информации третьим лицам в любом виде и любыми средствами, её трансляцию, демонстрацию или предоставление доступа к такой информации, а также её использование в игровых, учебных и иных системах, предусматривающих предоставление и/или распространение Биржевой информации. Вы также не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию для создания Модифицированной информации предназначенной для дальнейшего предоставления третьим лицам или публичного распространения. Кроме того, вы не имеете права без письменного согласия Биржи использовать Биржевую информацию в своих Non-display системах.
