Европа продолжает оставаться основным источником нестабильности фондовых рынков: веерное снижение рейтингов по 18 испанским кредитным организациям и растущие в преддверии размещения доходности итальянских облигаций стали причиной новых продаж в акциях. Остроту ситуации сгладили спекуляции о возможном предоставлении ФРС новых стимулов, а также принятие европейцами решения о выделении Испании до 100 млрд евро из стабфонда и поддержка ЕЦБ предложения Еврокомиссии о введении гарантий по депозитам.
В итоге, по завершении праздников в России, ситуация на внешних площадках рынках изменилась не значительно: Европа торгуется чуть ниже уровней конца прошлой недели, а американские и азиатские индексы смогли компенсировать потери начала недели. Так, Dow торгуется на отметке 12573 п. (против 12554 п. в пятницу), MSCI Asia Pacific – на отметке 113,07 п. (111,50 п. на прошлой неделе).
Для российского рынка проблемой могут стать котировки нефти, которые в понедельник обвалились до $96,2 за баррель, а сейчас стоят вблизи $97 за баррель. Лишившись одного из значимых факторов поддержки, отечественные индексы могут растерять оптимистичный заряд прошлой недели, что грозит им потерей 1,5-2% капитализации в ближайшие дни.
Вчерашние торги на внешних площадках завершились на оптимистичной волне, позволив европейским и американским индексам с большим или меньшим успехом отыграть потери понедельника. В основу роста на фондовых площадках легли спекуляции о возможном запуске очередной программы стимулирующих мер от ФРС, которые посеял глава чикагского банка Системы – Чарльз Эванс, заявивший, что он поддержит меры, стимулирующие рынок труда. ФРС соберется на очередное заседание на следующей неделе и, видимо, оно станет определяющим для рынков, с нетерпением ожидающих сообщений о новых порциях денежных вливаний.
Решение ЕЦБ поддержать предложение Еврокомиссии о введении гарантий по вкладам, в том числе за счет вводимого налога на финансовые организации, также пошло на пользу восстановлению индексов. Создание гарантийного фонда снизит риски европейской банковской системы перед кредитным коллапсом «суверенов», - основных заемщиков европейских банков.
Локальным фактором поддержки для Азии сегодня стал рост промышленных заказов в Японии, который подтверждает факт недооценки рынком текущего состояния экономики Страны Восходящего Солнца.
Тем не менее, серьезным грузом на другой чаше весов по-прежнему лежит долговой кризис. Доходность испанских долгов на фоне снижения рейтингов 18 банков и негативной оценки перспектив экономики страны агентством Fitch достигла вчера очередного рекорда – 6,83%. Для Италии, которая сегодня размещает облигации на 9,5 млрд евро, испанский долг служит бенчмарком, поэтому предстоящий аукцион рынок встречает нервозно – рост стоимости заимствования не оставит перед Италией иного выбора, кроме как последовать за Испанией за помощью в стабфонд. Наконец, не стоит забывать и о предстоящих на этих выходных выборах в Греции, судьба которых до сих пор не ясна, равно как и намерения новых властей.
По всей видимости, в ближайшие дни неопределенность и риски приведут к росту волатильности на рынке, что грозит новыми продажами в сырьевых активах и может болезненно отразиться на котировках российских акций. Сегодня, по нашей оценке рынок может потерять 1-1,5%, а в ближайшие дни не исключено, что индекс ММВБ вновь окажется вблизи рубежа 1300 п.
Среди потенциальных аутсайдеров мы выделяем акции металлургов, продемонстрировавших наиболее заметный рост на подъеме рынка на прошлой неделе, а также энергетиков, которые могут пасть жертвой фиксации прибыли. Здесь стоит выделить РусГидро, ставшую жертвой пересмотра справедливой стоимости инвестбанками, приведшей к падению ADR почти на 6% в Лондоне.
Очевидно, что снижение котировок нефти также обусловит слабость нефтянки и газовых компаний (в пределах 1-1,5%). Хотя для Новатэка тема с новой формулой НДПИ еще не отыграна и он, видимо, будет смотреться сильнее рынка. Также от продаж в меньшей степени пострадают банки, в пользу которых будет играть временное улучшение ситуации на финансовых рынках, связанное с ожиданиями новых вливаний ликвидности.
Другая аналитика
