Фондовые индексы завершили неделю на мажорной ноте: надежды на новые экономические стимулы (пусть и не оправдавшиеся в случае с США) и снижение ставок Китаем перевесили на чаше весов слабую макростатистику, снижение рейтинга Испании и «беззубое» выступление Бернанке в Конгрессе. Прошедшая неделя стала лучшей для американских индексов с декабря прошлого года: S&P вырос на 3,7%, а Dow – на 3,6%. Европа также продемонстрировала самый внушительный подъем индексов за 4 месяца.
Восстановление на фондовом рынке может продолжиться в начале следующей недели – с новостями о принятых европейцами решениях по Испании, хотя и вряд ли оно получит дальнейшее развитие. Аукционы treasuries и слабые ожидания по статистике из США, в частности промпроизводству, могут стать причиной для продаж на рынке во второй половине недели.
Восстановление интереса глобальных инвесторов к рисковым активам вернуло спрос на российские активы: индекс ММВБ вырос от локальных минимумов этой недели (1276 п.) почти на 5% - до 1336 п. Наибольшим спросом пользовались акции банков и металлургов, однако лучшими бумагами недели однозначно стоит признать ФСК (+19%) и Холдинг МРСК (+22,5%). Пятничная динамика торгов показала растущий спрос на качественный второй эшелон, в частности энергетику, что скорее, обусловлено, привлекательными уровнями для входа в долгосрочном периоде, нежели фундаментальными сдвигами в отрасли. Надо отметить, что спустя время отношение к государственным стратегическим энергоактивам изменилось: перспективы приватизации сохраняются, при том, что государство настаивает на максимизации цены, а при текущих рыночных котировках – это определенно фактор поддержки. На этом мы фоне мы ждем продолжения покупок по ключевым энергоактивам: РусГидро, сети, генерации (ОГК-2, Enel, E.on, ТГК-1). Также развить успех может Новатэк, который, скорее всего, в ближайшие 10 лет будет платить меньше налогов, чем Газпром.
Судя по всему, сегодня российский рынок продолжит по инерции идти вверх: позитивное завершение торгов в Штатах будет поддерживать оптимизм локальных игроков. Индекс МВВБ на этом фоне может вырасти в пределах 0,5%.
Дальнейшее движение рынка будет определяться извне: динамикой торгов в Европе и США, котировками нефти и основных промышленных металлов. В свою очередь все эти движения будут привязаны к тем решениям, которые примут европейские лидеры по Испании и теми стимулами, которые они распечатают для поддержания экономического роста в регионе. С большой долей вероятности, на следующей неделе фондовые рынки вновь накроет коррекционная волна, ввиду отвлечения средств на размещения treasuries и пессимизма игроков в отношении грядущих экономических публикацуий. Впрочем, сейчас уже видно, что рынкам удалось выйти из пике и, видимо, ближайшие недели (до заседания ФРС) они будут консолидироваться.
Другая аналитика
