Риски коллапса европейской банковской системы постоянно увеличиваются, и если долговой кризис стартовал в Греции, то точкой распространения банковского кризиса станет Испания — рекордсмен по объему плохих кредитов.
Доля проблемных активов в испанских банках выросла на 4 млрд евро в месячном исчислении, перешагнув психологически важный порог в 8%. Подобная динамика демонстрирует, что меры, предпринятые Европейским центральным банком, имели лишь краткосрочный эффект и были направлены на устранение последствий, а не причин.
Продолжающееся снижение цен на недвижимость проделает огромную дыру в балансе испанских банков: даже низкие ставки и крайне мягкие условия не могут поддержать спрос в этом секторе. Количество выданных ипотечных кредитов за последние два месяца снизилось более чем на 50%. В совокупности с тем, что банковская система страны наполнена сомнительными кредитами, объем которых достигает 80 млрд евро, ситуация на долговом рынке и программы жесткой экономии могут похоронить экономику страны.
Причем, как не раз отмечал лауреат нобелевской премии Пол Кругман, экономика Испании попала в опасный водоворот: распространившийся на рынке пессимизм по поводу будущего страны еще больше взвинчивает проценты по займам для Мадрида, что еще сильнее усугубляет ситуацию.
Неудивительно, что от европейских банков требуют продолжить процесс сбрасывания активов. По данным МВФ, в случае углубления долгового кризиса финансовым организациям региона придется избавиться от активов на общую сумму $2,6 трлн, и сократить кредитование реального сектора, которое уже на данный момент держится на крайне низком уровне. Причем подобный прогноз сделан только в рамках позитивного сценария, предусматривающего обуздание европейского кризиса, в ином случае количество активов на балансе банковской системы может снизиться на $3,8 трлн. В этой связи не совсем понятно, каким образом экономика европейских стран должна восстановиться, если реальный сектор никто не кредитует и даже от удачных проектов банки вынуждены отказываться.
На фоне столь негативной картины главной задачей инвесторов, вероятнее всего, станет сохранение своих средств, а не наращивание их объема. Однако доверие к таким финансовым инструментам, как облигации, будет постепенно снижаться, вследствие чего вырастет спрос на золото. И хотя на данный момент наблюдается ослабление инвестиционного спроса на физическое золото, в краткосрочном периоде котировки фьючерса на благородный металл могут продемонстрировать скачок. На мой взгляд, следует разместить заявки на покупку у отметки в $1620 за унцию и дождаться незначительного снижения, после которого возможен резкий взлет.
Другая аналитика
