Большую часть минувшей недели, а именно с вечера понедельника и до пятницы, пара EUR/USD в соответствии с нашими ожиданиями курсировала в горизонтальном канале 1,305-1,316 и лишь в пятницу совершила скачок выше отметки 1,32. Боковой динамике евро против доллара способствовал примерно равный объем позитива и негатива в новостном фоне – с одной стороны, повышение прогнозов по мировому экономическому росту МВФ на текущий год с 3,3% до 3,5% и благополучный исход испанского аукциона бондов, а с другой стороны, новые признаки напряженности на долговом рынке (рекордно низкая доходность на размещении немецких бумаг, как сигнал о массовом побеге от риска) и беспокойства по поводу итога выборов во Франции.
Под занавес недели резкому улучшению настроений в еврозоне помогли опубликованные индексы ожиданий, делового оптимизма и текущих условий Ifo Германии – все эти показатели оказались лучше ожиданий.
Озабоченность по поводу первого тура президентских выборов во Франции, состоявшегося на выходных, не напрасна. В пору неурядиц с долгами европейских государств, когда Германии и Франции едва удалось придти к условному консенсусу по основным моментам, изменения на политическом горизонте последней могут и вовсе разрушить хлипкое равновесие. В частности, в связи с этими соображениями спрэд доходности французских и немецких бондов на днях достиг 3-месячного максимума.
На президентских выборах во Франции однозначного фаворита нет – по всей видимости, во втором туре поборются Саркози и социалист Франсуа Олланд. Даже если победа окажется в руках Саркози, его намерения в отношении урегулирования европейского кризиса нельзя назвать прозрачными. Что касается Олланда, он поддерживает идею об увеличении роли ЕЦБ и о выпуске единых европейских облигаций и в случае избрания поднимет эти вопросы. Германия жестко противостоит обеим идеям, и очередное обострение разногласий между двумя ведущими государствами еврозоны подорвало бы многомесячные усилия по поиску выхода из кризиса.
Примечательно, что, согласно прогнозам политологов, около трети избирателей проголосует за кандидатов, выступающих за выход Франции из еврозоны. В частности, таких взглядов придерживается кандидат от ультраправой партии Марин Ле Пен. Поэтому участники валютных торгов будут пристально следить за событиями во Франции.
Из значимой макростатистики можно выделить выходящие во вторник данные по новым заказам в промышленности еврозоны, а также продажи нового жилья и индекс потребительского доверия США; в среду - заказы на товары длительного пользования в США и итоги заседания ФРС; в четверг отметим розничные продажи Германии, индексы ожиданий делового климата и ожиданий еврозоны и еженедельные данные по обращениям за пособиями в США; наконец, в пятницу стоит отследить индекс потребительского доверия GfK Германии и данные по ВВП США. Отметим, что на валютном рынке в последнее время ходили упорные слухи о том, что у отметки 1,30 евро поддерживают китайцы, которые постепенно отходят от доллара и не хотят провала европейской валюты. Слухи, разумеется, нужно тщательно фильтровать, но мы считаем, что потенциал снижения EUR/USD так или иначе ограничен уровнями 1,30-1,305, а для стабилизации над уровнем 1,32 потребуются весьма внушительные причины.
Другая аналитика
