Бурный рост. На минувшей неделе российский рынок акций преимущественно снижался, показав, однако, в пятницу внушительный рост, что позволило фондовым индексам завершить неделю в «плюсе». Рынки ушли на отрицательную территорию после того, как «тройка» (ЕС-ЕЦБ-МВФ) приняла решение предоставить Греции необходимую помощь, ввиду слабых макроданных из США, Европы и Китая в середине недели, а именно в связи с пониманием того, что слабые фундаментальные показатели нивелируют любой позитив, вызванный «спасением» Греции. Основным драйвером роста рынков в конце недели стали сильные статданные, опубликованные в конце недели, – данные по рынку труда и жилья в США, а также индекс уверенности в деловой сфере Германии. Оптимизму инвесторов способствовали и надежды на саммит «Большой двадцатки» на выходных – участники рынка ожидали, что лидеры мировых держав смогут создать инфраструктуру, которая позволит странам-членам увеличить свое участие в финансовой помощи проблемным странам.
По итогам недели: Евро укрепился на 1.62% до $1.3448, основные европейские индексы повысились (DAX +0.2%, FTSE +0.5%). ММВБ завершил неделю ростом на 1.5% до 1595, а РТС – на 4.4% до 1722.
ПРОГНОЗ: Восстановление американской экономики, «система защиты» G-20, аукционы ЕЦБ. При условии отсутствия новых шоков, мы ожидаем роста рынков на этой неделе. В центре внимания инвесторов останется новостной фон из Европы, однако заключение соглашения по Греции позволило выиграть время, и основным драйвером станут фундаментальные показатели. Американские макроданные остаются благоприятными, что оказывало поддержку настроениям инвесторов и рынкам на прошлой неделе, и, по всей видимости, влияние этого фактора сохранится и на этой неделе. Более того, участники саммита «Большой двадцатки» на минувших выходных рассматривают возможность увеличения финансовых ресурсов за счет объединения временного фонда EFSF и постоянного ESF (совокупным объемом $1 трлн), что может стать стимулом для участия стран-членов G-20 (в частности Китай и Япония на прошлой неделе пообещали оказать помочь посредством МВФ при условии большего участия европейских стран) и, возможно, увеличит объем финансирования МВФ. Намерение участников «Большой двадцатки» создать более масштабную систему защиты (объемом до $2 трлн) должно повысить уверенность инвесторов и сократить риск распространения европейского долгового кризиса на другие проблемные страны еврозоны. Обсуждение этого вопроса продолжится в начале марта на саммите ЕС, результатом которого, скорее всего, станет позитивная риторика, а не реальное объединение фондов – окончательное же решение, вероятно, будет принято в апреле, когда МВФ пересмотрит свои финансовые ресурсы. В среду (29 февраля) ЕЦБ, как ожидается, продолжит вливания ликвидности, предоставив европейским банкам «дешевые» кредиты в неограниченном объеме (ожидается, что объем заимствований составит около $630 млрд). Краткосрочным фактором поддержки для российского рынка является возможная ядерная угроза со стороны Ирана и эмбарго на поставки иранской нефти, что способствует росту цен на нефть. Тем не менее, сохранение нефтяных котировок на высоком уровне в течение долгого времени может негативно сказаться на темпах роста мировой экономики и снизить риск-аппетит.
Сегодня азиатские рынки растут (Hang Seng +0.23%, Shanghai +0.73, Nikkei +0.53%), фьючерсы на S&P незначительно снижаются (S&P -0.07%). Нефть марки Brent торгуется на уровне $124.8 за барр. На этой неделе мы ожидаем выхода серии важных макроданных из США, которые подтвердят неизменность курса американской экономики на восстановление. Сильные макроданные, снижение доходностей европейские облигаций и привлекательные ценовые уровни российских активов создают возможности для роста российского рынка.
Другая аналитика
