Рост активности и политический риск. В последнюю неделю на фондовых рынках отмечалась повышенная волатильность на фоне надежд на итоги саммита ЕС и политических событий в России. К концу недели именно эти два фактора способствовали усилению беспокойства инвесторов. По итогам недели ММВБ-30 снизился на 7.3% н-на-н, долларовый РТС – на 9.6%. Европейские рынки выглядели несколько лучше (DAX –1.5% н-на-н, FTSE –0.4% н-на-н), евро ослаб к доллару до $1.338, нефтяные котировки (Brent) опустились на 1.3% н-на-н до $108.6/баррель, а курс рубля снизился 1.7% н-на-н до 31.49.
Негативные факторы уже учтены, а их влияние преувеличено. Негативное влияние этих двух катализаторов уже, на наш взгляд, отыграно рынком. В реальности, хотя саммит и не решил всех проблем, как рассчитывали оптимисты, его участниками все же удалось договориться о ряде необходимых мер. Таким образом, итоги саммита поддержали уверенность инвесторов в том, что еврозона разрабатывает систему защиты от краха, как и предсказывали некоторые эксперты. Американские рынки закрылись в пятницу ростом, что отражает уверенность участников рынков в успешности саммита. Сегодня утром NIKKEI и Hang Sang повышаются, китайский рынок торгуется в «минусе» на фоне замедления роста экспорта и снижения цен на нефть до $108.32 за баррель.
В России усиление политической активности населения, которое отмечается в последнее время, при более близком рассмотрении, может означать становление государства – т.е. позитивную динамику, которая предвещает увеличение усилий властей, направленных на развитие и рост экономики страны. Хотя вряд ли можно ожидать быстрого изменения настроений, не стоит и переоценивать политический риск.
Ключевые макроданые на этой неделе – индексы PMI еврозоны, Китая, промпроизводство в России и данные о доходах. Также на этой неделе состоится заседание ОПЕК и заседание ВТО по вопросу вступления России в организацию – каждое из этих событий может оказать поддержку российским активам.
Мы ожидаем, что оценка итогов саммита ЕС станет более сбалансированной и благосклонной на этой неделе. Политическая напряженность в России, вероятно, спадет. Кроме того, ввиду падения ММВБ-30 на 7.3% по итогам недели и на 25% с максимума 2011 г. (6 апреля) - 1859.99, мы считаем, что на текущих ценовых уровнях российские активы предоставляют хорошую возможность для покупок. Мы советуем подумать над изречением инвестиционного гуру Уоррена Баффета – «покупайте, когда другим еще страшно».
Другая аналитика
