РЕКОМЕНДАЦИИ ПО БУМАГАМ. ОГК-2, НЛМК
ОГК-2
Советы директоров ОГК-2 и ОГК-6 25 апреля будут обсуждать перспективы созыва годовых собраний акционеров, на которых помимо традиционных вопросов планируется рассмотреть слияние компаний. Планируется, что объединение должно пройти путем присоединения ОГК-6 к ОГК-2, причем в рамках реорганизации ОГК-2 выпустит дополнительные акции, которые будут обменяны на все акции ОГК-6.
Этот факт подтверждает слухи о том, что центром консолидации активов станет именно ОГК-2. Это предполагает снижение ликвидности по бумагам ОГК-6 в ближайшие несколько месяцев, поскольку в течение этого периода должна быть произведена конвертация, регистрация отчета о дополнительном выпуске акций ОГК-2 и допуск новых бумаг к торгам. Это может сподвигнуть многих управляющих на активную продажу бумаг ОГК-6 и покупку ОГК-2.
Мы считаем данную новость позитивной для котировок ОГК-2, поскольку ликвидность бумаг вследствие проведения сделки вырастет.
Цена: 1,63 руб.
Цель: 1,84 руб.
Рекомендация: держать
НЛМК
Новолипецкий металлургический комбинат объявил о заключении обязывающего соглашения по приобретению 50%-ной доли в Steel Invest and Finance у Duferco Group. Сумма – около $600 млн. - будет выплачиваться в рассрочку четырьмя равными ежегодными траншами. В результате сделки SIF станет 100%-ной дочерней компанией НЛМК. Сделка будет полностью профинансирована из собственных средств НЛМК после проведения стандартной процедуры получения одобрений регулирующих органов в ЕС, завершение которой ожидается во II квартале 2011 г.
Сделка позволит НЛМК существенно усилить свои позиции на международном рынке проката, поскольку будет проведена 100%-ная интеграция прокатных активов с общей прокатной мощностью более 5,5 млн. т в год и общим объемом производства в 2010-го года в размере 3,2 млн. т в год и сети сбытовых и сервисных центров. Также SIF передаст компании, входящей в группу Duferco, ряд неключевых активов – сортопрокатный стан мощностью 0,3 млн. т в год, электродуговую печь мощностью 0,9 млн. т стали в год, а также расположенные в Бельгии сталеплавильные мощности Carsid мощностью 2,1 млн. т стали в год. В рамках сделки по отчуждению неключевых активов, SIF аннулирует акционерные займы Duferco в размере около 230 млн. евро.
Безусловно, завершение сделки является очень сильной фундаментальной новостью для бумаг НЛМК, поскольку компания сможет обеспечить переработку слябов в готовую продукцию с учетом запланированного увеличения производства стали на основной площадке на 3,4 млн. т после запуска ДП-7 в Липецке в 2011-й год. В свою очередь, увеличение доли мощностей по производству готовой продукции расположенных за рубежом даст возможность НЛМК производить продукцию с высокой добавленной стоимостью для автомобилестроения, энергетики и машиностроения на европейском и североамериканском рынках, а также повысить оперативность и качество поставок готовой продукции конечным потребителям в США и Европе.
После проведения сделки НЛМК значительно минимизирует риски, связанные с излишней концентрацией производства слябов или рынке Юго-Восточной Азии. Это даст возможность обеспечить дальнейшее повышение эффективности за счет внедрения лучших практик управления и заимствования технологий в рамках группы.
Мы рекомендуем к покупке акции НЛМК, поскольку компания станет довольно мощным участником международного рынка черной металлургии, имея активы на трех континентах, что даст возможность использовать преимущества широкой географии. С момента создания СП НЛМК наращивал объемы поставок на приобретенные прокатные активы. Именно за счет этого компании удалось одними из первых достичь 100%-ной загрузки мощностей на российских предприятиях группы в разгар кризиса 2009-го года. Новые активы позволят НЛМК существенно увеличить объемы продаж продукции с высокой добавленной стоимостью после запуска новой доменной печи на липецкой площадке в середине года.
Цена: 114,8 руб.
Цель: 185,2 руб.
Рекомендация: покупать
Другая аналитика
