Золото бьет исторические рекорды, серебро в районе своего 30-летнего максимума. Почему это происходит?
Помимо всего прочего инвесторы опасаются возможных дефолтов в Еврозоне.
В то время, пока Греция клянется и божится, что дефолта не будет, инвесторы скупают драгметаллы. Только на этот раз их беспокоит не Греция, а Ирландия. Хотя Ирландия полностью разместила гособлигации на 1,5 млрд. евро, бюджетный дефицит остается самым высоким в Евросоюзе 14,3% от ВВП и премия за риск по этим облигациям высока: 6,02% и 4,67% за бонды с погашением в 2018 и 2014 гг. соответственно. «Для инвесторов это отлично, но для правительства и для налогоплательщиков – ужасно. Это подтверждается тем, что спрос превысил предложение в пять раз», - сказал Bloomberg главный экономист Citigroup Уиллем Бойтер (Willem Buiter).
Любые намеки на возможные проблемы, от которых отбивается уже МВФ, говоря, что его финансовое вмешательство в отношении Ирландии не потребуется, раскачивают рынки и нервируют инвесторов. ЕЦБ напрямую вмешивается в рынок облигаций, пытаясь стабилизировать ситуацию. Назвать такие действия манипуляцией было бы неправильно, но иметь в виду возможное влияние таких факторов просто необходимо при построении своих инвестиционных стратегий.
Почему золотом сложно манипулировать?
Теоретически, это ответ на вопрос: «Почему золото – тихая гавань во время кризисов?». Замечательное свойство рынка золота – тот факт, что государствам сложно им манипулировать.
Государство заинтересовано в высоких ценах на большинство активов. Если нужно, чтобы цены, например, на недвижимость, на банковский или государственный долг были высокими – есть простое решение: напечатать денег и покупать. Не очень правильное решение в долгосрочной перспективе, но если в данный момент все равно, то это хороший способ задрать цены.
Однако государству не нужны высокие цены на золото. Высокие цены – прямое предупреждение о том, что бумажные деньги - иными словами, обещания подкрепленные правительством – обесцениваются.
Последние 10 лет наглядно показали, что задавить рост цен на золото не так-то просто. Даже если в мире существует некий картель, пытающийся продавить цены вниз, то у него не особо получается.
По мнению некоторых западных аналитиков, единственная возможность для центральных банков остановить бычье ралли по золоту – «поступить честно». Т.е. поднять ставки выше уровня инфляции (!) и восстановить стоимость бумажных денег. Инвесторы должны убедиться еще раз, что бумажные деньги приносят больший доход, чем золото. Вряд ли такое произойдет в ближайшем будущем.
Как высоко может подняться цена?
Так насколько выше может подняться цена на золото? Как только какой-нибудь актив вылетает в область исторических максимумов, сразу загорается красная лампочка: «Вероятность коррекции возрастает!»
Тим Прайс (Tim Price) из издательства Moneyweek уже несколько лет следит за соотношением: индекс Доу Джонса к Золоту.
Как можно заметить, во время предыдущих рынков, типа «медведи в эквити / быки в золоте», соотношение достигало 2.1 (1904г.), 2.0 (1932г.), 3.1 (1975г.), 1 (1980г.) Сейчас это соотношение находится в районе 8.4. Вопрос: насколько сильно оно может упасть?
Тим считает, что «золото продолжит рост, эквити продолжат падать и оба рынка встретятся где-то посередине». Джеймс Фергюсон (James Ferguson), главный стратег Arbuthnot Securities, в своей рассылке «Model Investor» высказал мнение, что «реалистичная цель на 3-6 мес. по золоту находится выше $1500». Фергюсон - золотой оптимист, это заметно. Хотя, на рынке есть и еще более оптимистичные прогнозы. Вплоть до $5000 за унцию - долларовая денежная масса к мировым запасам добытого золота.
Тем, кто верит в $5000 по золоту можно смело идти в Сбербанк и покупать слитки с 18% НДС и прочими сопутствующими радостями. Темпы роста золота просто бешеные. О чем это говорит? Правильно – сильная перекупленность. Подобное уже было в 1980 году. Потом наступило отрезвление с $800 до $300-400...
По этому графику, исторический максимум (если смотреть с инфляцией) находится в районе $2500. Если сейчас, к примеру, Китай или ОАЭ поменяют свои доллары на золото, то США и доллару станет очень грустно, а золоту - нет. Но, опять-таки, это маловероятно в ближайшей перспективе.
Лично мне кажется, что коррекция неминуема, просто по техническим (читай, психологическим) причинам. Если же говорить про долгосрочные планы, то я охотно верю в 1500 за унцию. Это не призыв прямо сейчас бросаться скупать золото (в слитках, монетах, в обезличенных счетах или в производных), а мнение, что стоит дождаться коррекции и внимательно следить за ситуацией с долларом США и событиями в еврозоне.
Другая аналитика
