Рубль: обратный отсчет. Летом традиционно наш народ не хочет думать о будущем, ему и так хорошо. Быть может поэтому и накрывают нас кризисы разные под осень? Текущая убаюкивающая стабильность рубля вселяет веру в национальную валюту в масштабе вечности. Однако, вечность в российских реалиях обычно имеет срок годности. Потом это уже история «о которой все знали, но не хотели говорить».
Бурный рост импорта и рекордные выплаты внешнего долга (порядка 16 млрд. долларов), спровоцируют в России "плавную" девальвацию национальной валюты. В течение 4 квартала текущего года мы ожидаем ослабление рубля на 15,3%. С учетом инфляции, которая по нашим оценкам составит 4,8%, рубль подешевеет к основным валютам (прежде всего к валютам основных торговых партнеров страны) порядка 20%. Такой курс рубля, при текущих ценах на нефть и другие значимые товары российского экспорта, обеспечит сбалансированность текущего счета платежного баланса России.
Тем не менее, мы не стали бы драматизировать ситуацию. Плавное ослабление рубля сделает российский экспорт более дешевым, а при сохранении качества позволит стимулировать и внутреннее производство, таким образом повышая темпы роста российской экономики.
В этой связи, мы рекомендуем населению сокращать рублевую долю в корзине трех валют и наращивать свои сбережения в долларах и евро в части сбережения капитала, сохранив при этом необходимую и достаточную рублевую базу для обслуживания потребительских текущих нужд. В преддверии ожидаемой девальвации мы считаем оптимальной долей рубля в корзине трех валют евро/доллар/рубль как соотношение 5/1 рубля к каждой валюте. В течение третьего квартала мы сокращаем долю рубля с текущих 30% до целевых 10% в валютной корзине до конца 2010 года.
Еще пару цифр на десерт. В прошлом месяце стоимость импорта из стран дальнего зарубежья, выраженного в СКВ, выросла аж до 19,5 млрд. долл. – рост на 62% к предыдущему периоду, а средняя за полгода составила при этом 40% роста. В то же время в августе стоимость экспорта составила около 30 млрд. долл., что привело к сокращению торгового сальдо до почти 10 млрд. долл. против 13 млрд. долл. периодом ранее. Таким образом, российский платежный баланс при сохранении текущих темпов потери прироста торгового сальдо уже к концу четвертого квартала 2010 года достигнет дефицита счета текущих операций.
Другими словами: или снова будем жить в долг и не по средствам (вплоть до очередного «обнуления» депозитов аля 98 год), или по-честному, слегка уроним наши деньги, но тогда придется затянуть пояса. Второе, конечно, менее болезненно, зато не так феерично. Следовательно, если пойдем по варианту плавной девальвации, но подарок к Новому Году может выглядеть как 35 рулей за доллар и 47 рублей за евро.
Другая аналитика
