«Полиметалл» впервые с 2007 г. сумел закончить год без убытков, получив за прошлый год $96 млн прибыли. Правда, в прошлом году компания почти в два раза нарастила долг, до $569,1 млн. Производство серебра осталось примерно на уровне 2008 г. (17,3 млн унций), отмечается в отчете, производство золота увеличилось на 9% (до 311 000 унций). А цены на этот металл били рекорды. В итоге выручка «Полиметалла» выросла на 12% к 2008 г. до $560,7 млн, EBITDA — втрое до $220,6 млн. Операционная рентабельность «Полиметалла» в 2009 г. выросла на 11 п.п., до 42%. Помогли цены на золото, ведь себестоимость производства 1 унции у «Полиметалла» почти не изменилась — $479. В 2009 г. цены на драгметалл били рекорды — сейчас унция на Лондонской бирже металлов стоит дороже $1100. Средняя цена реализации золота у «Полиметалла» выросла на 13%, до $983 за унцию. Плюс, «Полиметалл» в 1,7 раза сократил административные и коммерческие расходы, в основном в связи с реализацией опционной программы в 2008 г., без ее учета эти затраты компании сократились на 11%.
В 2007 г. прибыль «Полиметаллу» не позволил заработать форвардный контракт на продажу серебра, заключенный несколько лет назад. Цены по нему были зафиксированы ниже рыночных, годовой убыток составил $22,8 млн. В 2008 г. — курсовые разницы, на них «Полиметалл» потерял $44,5 млн, затраты на опционную программу составили $31,9 млн. Если бы не это, в 2008 г. «Полиметалл» бы заработал прибыль. С момента создания «Полиметалл» ни разу не радовал акционеров дивидендами. И, несмотря на прибыль, совет директоров компании вряд ли станет рекомендовать их выплату сейчас. В долгосрочной перспективе Полиметалл - лидер в своем секторе. Имеющийся у компании опыт по реализации проектов послужит фундаментом для эффективного роста бизнеса. Производство серебра должно стать источником роста прибыли.
Рассмотрим акции Полиметалла с позиции технического анализа. На дневном графике видно, что котировки Полиметалла торгуются в восходящем ценовом канале с лета прошлого года с границами 290 - 340 р. Начал формирования выше указанного канала сопровождалось повышенными объемами, однако все остальное время объемы не превышали средних значений, что говорит о дальнейшем пребывании акции в этом канале. Соответственно стоит ожидать роста в район верхней границы канала на 340 р., пробив для начала уровень сопротивления располагающийся на отметке 330 р. В случае слабости покупателей, снижение ограничится поддержкой в районе 275 р.
Хрипушин Денис,
Другая аналитика
