Курс евро к доллару США вчера несколько продвинулся вверх от отметки 1,3600, что было, по-видимому, связано с сохранением относительно благоприятной динамики цен рынка европейских CDS. Возможно, такая тенденция курса EUR/USD, сформированная при поддержке регуляторов и на фоне не слишком благоприятных для продавцов евро технических факторов, в ближайшие недели сохранится.
Из новостей макроэкономики, вышедших в последние часы, важно отметить данные CPI КНР, который в феврале 2010 г. составил 2,7%(г/г) при среднем прогнозе, равнявшемся в данном случае 2,2% - 2,5%, и вплотную приблизился к целевому уровню в 3%(г/г), обозначенному Народным Банком Китая на 2010 г.
Эта информация оказывает сейчас давление на сектор инвестиций "в риск", который, к тому же, возможно, способен негативно отреагировать на начавшееся укрепление евро, новой валюты фондирования финансового сектора.
Курс рубля РФ к USD и бивалютной "корзине" на ММВБ сегодня к 13:00 мск составлял 29,51 и 34,32 руб. против, соответственно, 29,77 и 34,57 руб. вчера утром.
Непосредственным поводом для укрепления котировок российской валюты к американской стала, по-видимому, вчерашнее заявление вице-премьера РФ И. Шувалова о планах перехода на единую валюту стран СНГ. Очевидно, что сокращение использования ведущих на сегодняшней момент мировых денежных единиц в качестве средства платежа и обмена на постсоветском пространстве будет, в той или иной мере, способствовать росту спроса на единую валюту стран Содружества или Таможенного Союза, ослаблению котировок евро и доллара США на мировом FX.
Однако, планы по созданию наднациональной денежной единицы в данном случае носят достаточно отдаленный по времени характер. Ее создание планируется валюту "в перспективе", по мере создания единого экономического пространства государств ТС, которое, в свою очередь, согласно планам Правительства появится к 2012 г.
Между тем, на данный момент среднесрочные индикаторы макроэкономики не выглядят достаточно благоприятными с точки зрения возможности устойчивого укрепления рубля РФ к доллару США в перспективе ближайших кварталов.
К примеру, исходя из статистики положительной корреляции динамики годового изменения курса USD/RUB и ЗВР Банка России, рынок сейчас оценивает прирост золотовалютных резервов ЦБР в 2010 на уровне 50%(г/г). Этот показатель соответствует средним докризисным значениям изменения данного индикатора. Однако, даже после улучшения динамики этого показателя начиная c середины прошлого года, его средний помесячный прирост в этот период составил 1,3% или 7,9% в сумме по итогам последних 10-ти месяцев.
Аналогичная ситуация наблюдается и при анализе взаимодействия курса рубля РФ и статистики чистого притока капитала в РФ. Даже при условии повышения этого макроэкономического индикатора в т.г. теми же темпами, что и в докризисном 2007 г., суммарный российский показатель накопленного чистого притока/оттока капитала вернется на отметки вблизи нижних значений своего диапазона изменений в 1999-2006 гг., что соответствовало в тот период курсу рубля РФ к USD на уровне 31 руб. за единицу американской валюты. При этом имеющаяся на данный момент статистика чистого притока капитала и иностранных инвестиций в РФ свидетельствует о близком к нулевым изменениям этих индикаторов в последние кварталы.
Что касается позитивной динамики цен на нефть и, соответственно, ожидаемого улучшения торгового баланса РФ, то, в данном случае важно отметить, что увеличение торгового профицита России в 2000 - 2008 гг. почти в 2 раза не помешало в тот период активному снижению курса рубля РФ и к евро и бивалютной корзине. Нефтяная выручка, поступавшая в сравнительно слабую российскую финансовую систему, в тот период не обеспечивала в итоге стабильно спроса на рублевые активы, предопределяя нетто-отток капитала за рубеж.
Исходя из указанной статистики, возможность итогового снижения на валютном рынке курса рубля РФ к USD в среднесрочном периоде сохраняется.
Другая аналитика
