Ожидания восстановления мировой экономики удерживают ведущие мировые индексы на максимальных с начала этого года уровнях, вместе с тем по мере продолжения ралли у инвесторов появляется все больше сомнений относительно адекватности текущий соотношений капитализации компаний и их прибылей. Единой динамики на ведущих мировых площадках не сложилось. Весьма существенные изменения произошли на долговом рынке, где доходности treasuries в преддверии аукционов вновь бьют рекорды.
Доллар на спекулятивном спросе стремительно набирает силу и торгуется на уровне 1,3990 долл. Сырьевые рынки падают на укреплении американской валюты: баррель нефти стоит 67,85 долл. По всей видимости, отечественные индексы окажутся под сильным давлением в начале этой недели и могут потерять 3-5%. Вместе с тем, с ослаблением доллара, которое должно произойти по завершении аукционов treasuries, спрос на рисковые активы должен начать восстанавливаться, что позволит отечественному рынку выйти в плюс по итогам недели.
Американские фондовые индексы закрылись по итогам пятничных торгов разнонаправлено. Пятничная статистика по рынку труда в США оказалась противоречивой: с одной стороны снижение рабочих мест оказалось меньше ожиданий – «всего» 345 тыс. против прогнозов 500 тыс., с другой – уровень безработицы вырос до 9,4%. Рынок в целом позитивно отреагировал на статистику, посчитав, что замедление в падении рабочих мест говорит о восстановлении уверенности бизнеса.
В финансовом секторе JPMorgan и American Express оказались под давлением после того, как правительство потребовало от них увеличить капитал, несмотря на то, что обе финансовые организации прошли стресс-тесты.
Вместе с тем, на долговом рынке произошли значительные изменения: доходности десятилетних treasuries достигли рекордных за последние семь месяцев уровней в преддверии аукционов на общую сумму 65 долл. долларов, которые казначейство намерено провести со вторника по четверг. Как и в прошлый раз, аукционы стали поводом для игры на повышение доходности размещаемых бумаг, а также способствовали укреплению доллара: пара доллар-евро в ходе пятничных торгов упала с $1.42 до $1.399 за евро.
Надо отметить, что рост доходностей treasuries поводом для спекуляций на тему удорожания стоимости заемных средств, что будет оказывать давление на фондовые индексы. Определенную разрядку ситуации должно принести окончание аукционов: по всей видимости, доллар вновь начнет ослабевать, а в treasuries появятся покупки, что будет способствовать снижению их доходности.
Сегодня в Азии торги проходили преимущественно в позитивном ключе: ведущие региональные индексы выросли, в лидерах оказался японский Nikkei. Причиной для роста стало резкое ослабление курса йены против доллара, которое поддержало ралли в акциях компаний – экспортеров. Между тем в секторе сырьевых компаний наблюдалось снижение. Рынок полагает, что экономические ожидания по восстановлению мировой экономики уже учтены в ценах и ждет коррекции.
Отечественные индексы по всей видимости откроются сегодня снижением на 1-1,5%. В начале неделе, по всей видимости, российский фондовый рынок, будет находится под давлением извне: снижающихся на укреплении доллара котировок нефти, а также коррекционном снижении основных индексов. Мы полагаем, что потери по индексам к середине недели составят 3-5%.
Макроэкономические перспективы по России, озвученные Министром Финансов Кудриным, не могут не пугать инвесторов: в этом году дефицит бюджета может составить не 8% ВВП, как планировалось, а «почти 10%», заявил Кудрин на экономическом форуме в Санкт-Петербурге, что грозит падением ВВП на 15%. В 2010 г. дефицит может составить до 6%, сказал министр, для его финансирования потребуются не только остатки резервного фонда, но и внешние займы — $10 млрд.
Понятно, что прогнозы Кудрина, как ответственного за бюджет, должны быть построены на пессимизме, однако они почти вдвое хуже прогнозов МЭРа (снижение ВВП на 7,4%, дефицит бюджета 8,3%). Пессимизм Кудрина, по всей видимости, строится на масштабных госрасходах, которые будут брошены на поддержку банковской системы, через которую государство стремиться довести деньги реального сектора.
Из корпоративных новостей стоит выделить результаты Сбербанка за май этого года, которые оказались лучшими с тех пор как остановилась девальвация рубля. В энергетике разочарование принесло сообщение ТГК-1 о том, что компания не уже надеется на допэмиссию в пользу Газпрома, а рассматривает варианты с привлечением кредитов и выпуском облигаций, что при ее невысокой маржинальности грозит обнулением прибыли. При объеме общем объеме необходимого на этот год финансирования в 40 млрд руб., ТГК-1 необходимо привлечь 26 млрд руб.
Другая аналитика
