После восьмидневного подъема на зарубежных площадках прошла фиксация прибыли, стоившая американским индексам 1-1,5% капитализации. Тем не менее, на фоне продолжающегося падения доллара (EUR/USD = 1.36) котировки нефти остались выше ключевого уровня 50 долл./баррель, что в купе с продолжающимся укреплением рубля должно поддержать отечественный рынок. Такие факторы как конец недели, сильный рост в предыдущие дни и снижение на внешних рынках, безусловно, будет давить на рынок, однако вряд ли снижение превысит 1%, тогда как на ближайшие дни целью рынка может стать отметка 820 п. по индексу ММВБ.
Решение ФРС о выкупе облигаций на 1 трлн долл. главным образом отыгрывается сейчас на долговом рынке, тогда как фондовый рынок пока достаточно скромно реагирует на «запуск печатного станка». На данный момент общее отношение инвесторов касательно принятого ФРС решения – положительно: действительно снижение ставок по ипотеке, которое должно последовать вслед за выкупом бумаг ФРС, должно принести облечение рынку, запустить процесс кредитования, что позволит к концу года улучшить экономическое состояние Штатов.
Фундаментально пока вся игра строится на ожиданиях позитивных изменений опять же экономических ожиданий, - т.е. так таковой фундамент для роста отсутствует. Тем не менее, в ближайшие недели, рынок, по всей видимости, будет зачарован названными суммами и, собственно, началом выкупа облигаций ФРС, что уже стало причиной роста на рынке облигаций, а, с некоторой задержкой, стимулирует ралли на фондовом рынке. Впрочем, оптимизм вряд ли выйдет за пределы марта.
Снижение фондовых индексов в США, по всей видимости, обусловлено технической коррекцией. После восьмидневного безостановочного роста (+18%) отступления следовало ожидать и, вполне возможно, сегодня американские индексы также откроются на минорной ноте, однако в целом растущий тренд, видимо, сохранится какое-то время. Поводом для коррекции в Штатах стал растущий скептицизм игроков в отношении эффективности принятых ФРС мер для поддержания экономики, кроме того сомнения вызвали смешанная корпоративная отчетность и макростатистика.
От распродажи главным образом пострадал банковский сектор, лидировавший по итогам последних двух недель. Вместе с тем, уход инвесторов из финансового сектора, подстегнул рост в акциях сырьевых компаний: нефтегазовых сектор прибавил 1.5%, горнорудные и металлургические компании – около 2.5%.
Макростатистика показала ухудшение ситуации на рынке труда (jobless claims), лидирующие индикаторы оказались чуть лучше ожиданий, однако, по-прежнему, указывают на потенциальное углубление рецессии в квартальной перспективе.
В Азии также прошла фиксация прибыли, но коснулась она главным образом банков и технологических компаний. В сырьевом секторе продолжилось ралли: бумаги Rio Tinto выросли на 3%, Posco – на 2.5%.
По всей видимости, торги на российском рынке будут достаточно волатильными: давление на рынок будет оказывать потенциальная фиксация прибыли в финансовом секторе, которая может стоить сегодня Сбербанку около 8-10%, ВТБ – около 3-5% капитализации. Вчера вышла информация о том, что ВТБ получит от государства 200 млрд руб. в капитал еще до размещения допэмиссии на эту сумму в виде субординированного кредита. Госсредства создадут тем самым для банка платформу, которая позволит ему выдержать наращивание объемов кредитования. Надо отметить, что в контексте принятого решения об ускорении процесса докапитализации ВТБ, банк выглядит уязвимее перед лицом кризиса нежели его оппонент – Сбербанк, которому пока дополнительный капитал не нужен.
В металлургическом секторе после нескольких провальных сессий может наметиться подъем, правда он будет сглажен укреплением рубля, поэтому главным образом спросом будут пользоваться компании с небольшой долей экспорта в выручке. Подогревать интерес к сектору должен ожидаемый отчет НЛМК.
Другая аналитика
