Сегодня фондовый рынок продолжает рост: индекс ММВБ +3,75% 724,9 пунктов, индекс РТС +4,97% 597,45 пунктов. Не правда ли прекрасная картина?!
В условиях благоприятного внешнего новостного фона и стабильности цен на нефть, не последнюю роль в получении столь жизнерадостной картины сыграла активизация деятельности отечественных властей. О жёсткости монетарной политики ЦБ уже много сказано и вот, она начала давать плоды. Курс рубля укрепляется. Пусть временно, но укрепляется, подтверждая приостановку девальвационных тенденций.
Усилилась активизация исполнительной власти и в сфере антимонопольной политики. Сегодня ФАС объявило, что накажет 4 крупнейшие нефтяные компании за необоснованное завышение оптовых цен на нефтепродукты во второй половине января – начале февраля. И это не первая акция Службы. Конечно, подобные новости могут отразиться на котировках акций нефтяных компаний, но это частные вопросы. Главный вопрос, который интересует всех – как скоро закончится кризис.
На днях Президент РФ «морально подкосил» многих оптимистов, утверждающих, что перелом может начаться во второй половине текущего года. Ранее о трёх «тяжёлых годах» говорил и Греф и Кудрин, но Президент – это уже другое.
Типичные макроэкономисты – это люди, склонные мыслить длинными временными границами. Тем не менее, в макроэкономическом анализе часто используется подход к оценке финансово-экономического состояния страны по аналогии с оценкой финансового состояния отдельной компании. Государство обладает ресурсами (активы), которые откуда-то взяты (капитал и обязательства), мировая экономика – это окружающая среда, население – это кадровые ресурсы и т.д., только немного сложнее.
И тут возникает интересная аллегория – а что если по аналогии с крупной публичной компанией государство сгущает краски перед выходом отчёта, чтобы по факту его выхода лучше ожиданий простимулировать рост капитализации в виде политических рейтингов или иностранных инвестиций. Забавная мысль, но на уровне философии.
А по факту достаточно жёсткой и правильной/справедливой государственной политики, и результат не заставит себя долго ждать. Пример – текущая монетарная политика ЦБ.
И хотя мы остаемся сторонниками плавающего курсового режима и видим значительные недостатки текущей политики (стимулирующая составляющая монетарной политики по-прежнему остаётся крайне слабой), желаемый результат есть и это необходимо признать.
Для фондового рынка это не малый результат. Прекращение девальвации в условиях крайне низких цен на акции российских компаний первого эшелона, чем не повод выйти из валюты. Думаем, что эта идея приобретает всё большую популярность.
Конечно, говорить о долгосрочном росте на фондовых площадках пока рано, но кто сказал, что краткосрочный рост не является способом приращения капитала?
Будь в форме!
Денис Попов
Другая аналитика
