Размещение очередного выпуска ОФЗ получилось не очень впечатляющим: желающих одолжить Минфину рубли под 12,86% годовых нашлось крайне мало, однако 20 млн при нынешней ситуации с ликвидностью – тоже результат. Но окончательно развернул унылое сползание рынка облигаций г-н Миловидов, озвучивший революционное предложение о выкупе государством дефолтных выпусков.
Воодушевленный рынок тут же продемонстрировал небывалый в истории дневной рост, который, если не принимать во внимание его причину, мог бы стать сигналом к развороту рынка как долгового, так и спота.
Коммодитиз
Золото демонстрировало мощный рост вторую неделю кряду, что можно объяснить нарастанием опасений инфляции. Согласно знаменитому «Плану О.», всего 1 трлн свежих долларов окончательно спасёт Америку. Правда, за время работы предыдущего президента Буша внешний долг США уже увеличился с 5,7 до 10 трлн долл, а спасение почему-то не пришло.
А потому золото может расти исключительно на ожидании падения доллара, т.е. роста инфляции, которая при самом жёстком сценарии может превратиться в его девальвацию.
Трейдеры золотом, рынок которого традиционно выступает опережающим индикатором, дают однозначный сигнал о потере интереса к национальной валюте США.
По логике, нефтетрейдеры должны были бы последовать примеру старших братьев. Но трудности хранения и забитые нефтью хранилища в Америке не способствуют покупкам. Когда для того, чтобы захеджироваться от роста цен на нефть, крупнейшая инвестиционная компания решает арендовать танкер объемом 2 млн барр (транспортное средство превращается в складскую единицу) – это свидетельствует не только об экстравагантности руководства этой компании, но и об ожиданиях относительно возможного резкого отскока.
Однако нефть, в отличие от металлов, не является товаром длительного хранения, и потому отскок нефти не будет в этот раз таким же резвым, как отскок золота.
Очевидно, нефтетрейдеры на грядущей неделе, не имея драйверов для покупок, продолжат проторговывать уровни 40-50 долл за баррель брента на сужающейся волатильности.
Российский рынок.
Он и хотел бы расти, но сильнейшие удары по курсу рубля к бивалютной корзине не дают возможности увидеть свет в конце коридора. Совершенно ясно, что ЦБ с каждым днём всё тяжелее влиять на курс. Уже сейчас очень близок момент, когда инвесторы, держащие активы в рублёвых акциях, сообразят, что нынешние 115 рублей за одну двадцатитрёхмиллиардную долю в уставном капитале Газпрома – это уже далеко не те 115 рублей, что были ещё менее полугода назад. Сообразив сие, что будут делать инвесторы? Вероятно, поступят абсолютно непатриотично: быстренько, пока ВЭБ ещё покупает, сдадут бумаги ему и купят… неужели золото?
Если до сих пор мы наблюдали падение долларового индекса РТС опережающими темпами по сравнению с рублёвым ММВБ, то первым признаком выхода из бумаг самых терпеливых оптимистов будут опережающие темпы падения индекса ММВБ. И дорога к новым, более низким уровням сопротивления открыта.
Мартовский фьючерс на индекс РТС
Продолжающий манить как быков, так и медведей уровень в 35 000 пунктов скорее всего не будет достигнут на этой неделе.
Тем не менее, ни фундаментальных, ни внешних поводов для роста нет. Отскок выдохся, не набрав сил, былая поддержка (ныне сопротивление) в районе 55 000 пунктов устояла. Контракт будет стремиться обновить исторические минимумы уже на этой неделе.
Фьючерс на доллар.
Открытый интерес в мартовском контракте к концу прошлой недели остался существенно ниже своих максимумов. «Крупняк» сделал свою игру, а фьючерсная цена продолжала ползти вверх по инерции. Коррекция вниз назрела и снижение до уровней в 36 400 и 35 700 пунктов мы считаем здоровым.
Александра Кен
Другая аналитика
