Ситуация на рынке продолжает ухудшаться. Меры, принимаемые мировым сообществом для смягчения кризиса на данном этапе, помогают лишь краткосрочно; рост происходит не на результатах принятых мер, а на основе положительных эмоций. Поэтому на рынке подобные действия вызывают лишь временный отскок, и медвежья тенденция продолжается. Как долго продлится текущий кризис и какими будут его последствия, предсказать сейчас никто не берется.
Сигналами к началу отскока на российском рынке послужат, на наш взгляд, ослабление доллара и снижение ставок на кредитном рынке. До тех пор, пока этого не произойдет, на полноценный отскок рассчитывать не стоит. Данные индикаторы в текущей ситуации фактически являются «индикаторами доверия». Самое главное сейчас – это преодоление «кризиса доверия», а это возможно только в том случае, если участники финансового рынка раскроют истинные размеры своих убытков и, соответственно, списаний, которые им предстоят.
Так что же конкретно нужно предпринять, чтобы нормализовать ситуацию? Мы видим две меры, которые необходимо предпринять. Во-первых – выделить аудиторов и кредитных инспекторов для работы с реальным сектором экономики с целью определения размеров пассивов и активов и суммы необходимых кредитов градообразующим предприятиям, а также системообразующим предприятиям в отрасли.
На основании этих данных нужно принять решение о выделении кредитов. Таким образом, банки, образовывающие «тромбы», в результате «придерживания» выделенных им денег будут исключены из цепочки финансирования реального сектора экономики, что позволит деньгам дойти до конченого потребителя и поддержать производителя.
Во-вторых, необходимо выделить аудиторов для финансового сектора, которые оценят размеры активов и пассивов и выявят размеры «плохих долгов», что в первую очередь позволит определить платежеспособных агентов, а это вернет доверие на рынок.
Теперь о том, что строить на рынке. В последнее время мы видим поддержку ВЭБа, которая пока не дает индексу РТС опуститься ниже отметки 500 пунктов. Краткосрочно мы можем при выходе каких-либо положительных данных увидеть отскок. Рекомендуем в расчете на отскок рынка в район 700 пунктов по индексу РТС к середине декабря 2008 года строить «бычий колл спрэд».
Покупаем – RI55000L8 (1) р/ц. – 11500 пунктов.
Продаем – RI7000L8 (-1) р/ц. – 5500 пунктов.
Риск – 6000 пунктов под стратегию.
Потенциальная прибыль – 9000 пунктов со стратегии.
Период удержания – 22 дня.
Удачных инвестиций!
Другая аналитика
