Российский рынок
(котировки актуальны на 13:30 по МСК)
Российские ключевые индексы завершили неделю в плюсе, индекс Мосбиржи прибавил 1,9%, а РТС – 0,3%. Более слабая динамика РТС связана со снижением национальной валюты.
Индекс Мосбиржи на текущей неделе вышел из узкого диапазона и продолжил рост в рамках среднесрочного тренда, оставаясь выше 3200 пунктов. Рост на российском рынке поддержали рост аппетита к риску на мировых рынках, слабеющий рубль, а также оптимизм в отношении смены монетарной политики ЦБ РФ в сторону ее смягчения в текущем году.
Однако в среднесрочной перспективе рост по-прежнему будет сдерживаться текущей жесткой монетарной политикой ЦБ. По нашей оценке, в текущем году индекс Мосбиржи имеет потенциал роста – 30%. Из них 20% - рост стоимости акций и 10% - дивидендная доходность.
На долговом рынке на неделе были локальные распродажи. Индекс гособлигаций RGBI снизился на 0,39%.
На российском долговом рынке в фокусе внимания инвесторов остаются выходящие данные по инфляции, динамика курса рубля, размещения выпусков ОФЗ на аукционах Минфина и другая макростатистика.
С учетом замедления инфляции в декабре прошлого года и в начале текущего, а также с учетом снизившихся инфляционных ожиданий, вероятность сохранения ключевой ставки на ближайшем заседании ЦБ повышается, что обеспечит относительную стабильность долговому рынку.
Среди корпоративных новостей стоит выделить объявление о выплате дивидендов компанией Северсталь. Это хороший сигнал к тому, что металлурги могут наконец вернуться к практике выплаты дивидендов. Это обеспечит больший приток ликвидности на рынок. К выплате дивидендов также могут вернуться ММК и НЛМК.
Динамику лучше рынка на неделе показали потребительский, металлургический и нефтегазовый сектора. Индексы MOEXCN, MOEXMM и MOEXOG прибавляют более 2%, 1,8% и 1,5% соответственно. Металлурги растут на ожиданиях восстановления дивидендных выплат. Хуже рынка завершил неделю нефтехимический сектор. Индекс MOEXCH прибавляет менее 1%.
Среди акций лидеров роста на текущей неделе снова был Яндекс. Рост акций может быть связан с тем, что компания продолжает процесс редомициляции.
На следующей неделе в фокусе инвесторов будут данные по ВВП России, уровню безработицы и объему розничных продаж.
Глобальные рынки
Американские рынки на неделе показали рост. В частности, индекс S&P 500 прибавил около 1%, обновив исторический максимум.
Причиной роста американского рынка стали подтвердившиеся ожидания относительно начала цикла снижения процентной ставки американским регулятором в текущем году.
ФРС США в своем-пресс релизе изменил ряд формулировок, которые указывают на возможную смену цикла монетарной политики.
Главное, что из релиза исчезла формулировка возможного дальнейшего повышения ставки. Регулятор будет отслеживать макроданные и принимать решение по ставке на их базе, то есть решение по ставке может приниматься как в пользу повышения, так и снижения. А учитывая продолжающееся замедление инфляции, вероятность снижения ставки повышается. При этом регулятор акцентировал внимание на том, что инфляция остается на высоком уровне и он будет пристально следить за ней.
Процентную ставку, как и предполагалось, сохранили на прежнем уровне 5,25 – 5,5%.
Если ориентироваться на фьючерс на изменение ставки по федеральным фондам, то ожидания рынка по снижению ставки сдвинулись в сторону мая. С более чем 60% вероятностью ожидается снижение ставки на 0,25%.
Доходности по американским облигациям отреагировали на ожидания рынка по ставке резким снижением в середине и конце кривой доходностей. Доходность эталонной государственной десятилетней облигации опустилась в район 3,9%, таким образом, практически вернулась к минимуму января.
На неделе также вышли данные по безработице. Ее уровень в США остался без изменения на отметке 3,7% в январе. Устойчиво низкий уровень безработицы остается проинфляционным фактором.
На следующей неделе в центре внимания будут данные по деловой активности в секторе услуг, данные по числу первичных обращений, данные по импорту/экспорту.
Нефть
Нефть Brent за неделю снизилась, ушла ниже отметки $80 за баррель.
В начале недели цены на нефть подросли на фоне решения ОПЕК+ о сохранении прежних уровней добычи. Однако по итогу недели нефть продемонстрировала снижение.
Отметим, что геополитика на Ближнем Востоке играет важную роль в поддержке высоких цен на нефть. Также на снижение котировок, возможно, повлиял пересмотр прогноза начала цикла снижения базовой ставки после заседания ФРС.
На неделе вышли также негативные данные от Минэнерго США по запасам нефти и нефтепродуктов. Они выросли на 1,234 млн баррелей, в то время как ожидалось снижение на 0,217 млн баррелей.
На следующей неделе ожидается статистика по запасам нефти и нефтепродуктов от Американского института нефти и Минэнерго США. Также ожидаются традиционные краткосрочные прогнозы по спросу и предложению на рынке энергоносителей от ОПЕК и Управления по энергетической информации США (EIA).
Рубль
Российская валюта торгуется в районе 90 по отношению к доллару США. Рубль снижался вторую неделю подряд.
Давление на рубль на текущей неделе усилилось, в частности, из-за завершения налогового периода, снижения объемов продаж валютной выручки, ослабления цен на нефть, а также на фоне вероятного восстановления импорта и, соответственно, повышения спроса на иностранную валюту после сезонного снижения в январе.
Также негативно на рубль повлияло сделанное на неделе заявление главы ЦБ РФ о возможном снижении процентной ставки в текущем году. Наиболее вероятный период начала цикла снижения ключевой процентной ставки - второе полугодие.
Однако пока значительного ослабления рубля не ожидается. Жесткая монетарная политика Банка России, обязательная продажа части валютной выручки, а также продажа валюты ЦБ в рамках зеркалирования инвестиционных сделок из ФНБ удержат рубль от значительного снижения.
Другая аналитика
