Рубль восстановился благодаря платежному балансу РФ. Положительное сальдо счета текущих операций выросло с февраля за счет таких факторов, как сокращение импорта, резкий рост цен на сырье, обвал импорта услуг, снижение дивидендных и процентных выплат. Как сообщил ЦБ РФ, по итогам первых четырех месяцев 2022 года положительное сальдо счета текущих операций составило $95,8 млрд. С учетом того что положительное сальдо за 1К22 было на уровне $58,2 млрд, в апреле оно достигло $37,6 млрд - это рекордный месячный показатель за всю постсоветскую историю России.
В апреле и начале мая рубль продолжал укрепляться и в какой-то момент опускался ниже 63 за доллар, то есть был рекордно дорогим за период с января 2020 года. Укрепление рубля стало следствием таких факторов, как значительный приток твердой валюты от экспорта на фоне высоких цен на энергоносители, падение импорта вследствие санкций и логистических проблем, сохраняющиеся ограничения на движение капитала. С учетом того, что цены на сырье остаются высокими, укрепление рубля может продолжиться до 60 и, возможно, ниже до конца 2 квартала. Однако поскольку импорт, скорее всего, начнет восстанавливаться в 3 квартале, а ЦБ может ослабить контроль за движением капитала, рубль, вероятно, стабилизируется выше 70 за доллар в 4 квартале. Мы прогнозируем средний курс рубля к доллару в нынешнем году на уровне 73.
Антон Струченевский, главный экономист SberCIB Investment Research
Другая аналитика
