Долговой рынок
На прошлой неделе на глобальных рынках основной темой снова было восстановление мировой экономики. Выходящая статистика по американской экономике демонстрировала достаточно уверенное восстановление деловой активности к докризисным уровням. При этом глава ФРС в очередной раз заверил, что стимулирующая политика со стороны американского центробанка будет проводиться еще продолжительное время. В результаты вновь росли рынки акций и цены на сырьевые товары. Благодаря выходу данных по инфляции в США на уровнях вблизи ожиданий рынка ставки по 10-летним гособлигациям США остались ниже 1,7%. Как следствие, евробонды развивающихся рынков преимущественно не продемонстрировали заметного изменения котировок по итогам недели. В результате индекс евробондов развивающихся стран Euro Cbonds IG Corporate EM не изменился. Индекс российских евробондов Euro Cbonds IG Russia вырос на 0,4% на фоне снижения геополитических рисков.
Рублевый облигационный рынок за неделю продемонстрировал рост, основной причиной чего стало снижение геополитической напряженности. По итогам недели кривая доходностей ОФЗ опустилась на 10-40 б.п. В результате индекс государственных облигаций МосБиржи вырос на 1,7%. Индекс корпоративных облигаций МосБиржи прибавил 0,2%.
На фоне стабилизации доходностей по казначейским облигациям США улучшение настроений на фоне восстановления мировой экономики приведет к усилению притока в облигации развивающихся стран, что поддержит их котировки.
На текущей неделе основным событием для рублевого рынка облигаций станет заседание ЦБ РФ. Интересно, как решение ЦБ по ставке (вероятно, Банк России поднимает ставку на 0,25%), так и прогноз регулятора на дальнейшую динамику инфляции и ключевой ставки. При этом независимо от итогов заседания инвестиционная привлекательность корпоративных облигаций останется высокой: текущие ставки по этим инструментам заметно превышают ставки по депозитам, а также целевой уровень инфляции (4%), к которому вернется уровень фактической инфляции к концу текущего года.
Рубль
В течение недели рубль был в лидерах среди валют развивающихся стран. Российская валюта укрепилась на 2%, индекс валют развивающихся стран EMCI вырос на 1,0%. Этому способствовали рост цен на нефть, улучшение аппетита к риску в глобальном масштабе и снижение геополитических рисков. Дальнейшая динамика рубля будет преимущественно определяться общим отношением инвесторов к активам из развивающихся стран, динамикой цен на нефть и геополитическим фактором. Целевой краткосрочный диапазон по рублю мы оцениваем на уровне 75-77 рублей за доллар. Волатильность российской валюты может сохраниться на относительно повышенном уровне.
Другая аналитика
