Мировые рынки: В среду американские площадки вновь удивили распродажами, эпицентром которых стал технологический сектор – производители полупроводников 5-10% капитализации, медийные и телекоммуникационные компании потеряли до 5%. В результате, индекс S&P 500 подешевел на 3.1%, а NASDAQ на 4.4%. Поводом для продолжения коррекции могла стать неуверенность в достижении ожидаемых результатов компаний по итогам года в условиях дорожающего доллара. Индекс американской валюты против основных конкурентов «выстрелил» в ходе вчерашних торгов на 0.6% на фоне слабой европейской статистики, что по мере приближения заседания ФРС (8 ноября) может способствовать усилению критики руководства ФРС со стороны Белого Дома и усилить поддержку доходностям UST’10 (3.11%, -6бп).
Очередную порцию негативных новостей получил вчера европейский валютный рынок. Индекс деловой активности (PMI) не оправдал ожидания рынка, опустившись до минимального значения с 2016 года (52.7, ожидалось 53.9). Учитывая высокую корреляцию PMI и ВВП, инвесторы восприняли такую статистику как сигнал к замедлению роста ВВП в 3к’18. На этом фоне, пара EUR/USD опустилась к отметке 1.14 и сумела закрепиться у этого уровня (1.139, -0.7% на закрытие).
Сегодня основное внимание европейского рынка будет приковано к заседанию ЕЦБ. Аналитики SG не ожидают новых решений от регулятора, однако, интерес представляет обсуждение рисков экономики на фоне бюджетных проблем у Италии и затянувшихся переговоров с Великобританией. Любой сигнал о смещении баланса рисков в отрицательную сторону может лишить европейскую валюту шансов на восстановление позиций в краткосрочной перспективе.
Долговой и валютный рынки: Итоги вчерашних торгов можно охарактеризовать новым термином – «Эффект Болтона» или двухчасовой оптимизм на неверной трактовке политических новостей. После сообщений (вероятно, неверно трактованных информагентствами) новостных лент об отсутствии у США готовых решений по санкциям против России, рубль почти не встретил сопротивления и достиг отметки 65.0 против доллара США. Похожую динамику продемонстрировал рынок ОФЗ, потеряв в моменте до 15бп в доходностях. Однако уже к закрытию сессии все вернулось на свои места. Тем более, настроения в сырьевом сегменте остались далеки от оптимизма (Brent $75.7/барр., -0.7%), а поток продажи экспортной выручки под выплату налогов может замедлиться уже с сегодняшнего дня. Сегодня рубль вернулся к уровням 65.7 против доллара США.
Аукционы ОФЗ показали весьма ожидаемые результаты, за исключением острой реакции на комментарии Болтона. Серия ОФЗ 26225 (май.34) не встретила сильной поддержки спроса (размещено 4.1 млрд руб. из 10 млрд руб. при спросе 9.5 млрд руб.). При этом второй аукцион прошел на большем позитиве благодаря двухчасовой политической эйфории: ОФЗ 26223 (фев.24) собрала заявки на 25 млрд руб. и была почти полностью размещена (9.3 млрд из 10 млрд руб.), при минимальной премии (3 бп, 8.48%) ко вторичному рынку.
Макроэкономика: По данным Росстата, инфляция на неделе с 16 по 22 октября прибавила 0.1% н/н, при это среднесуточный рост цен замедлился до минимального уровня за последние четыре недели (0.015% н/н). По нашим оценкам, это позволило годовому показателю опуститься с 3.60% г/г до 3.56% г/г.
Главным драйвером для роста цен остается ускоренный рост цен на пшеницу (+3.4% н/н). В моменте, производителям хлебобулочных изделий удается сдерживать перенос роста цен на сырье в цены на хлеб (+0.2% н/н). Однако, в понедельник Коммерсант опубликовал статью, в которой сообщил, что производители обратились к торговым сетям с просьбой поднять отпускные цены, что означает об исчерпании «запаса прочности» и сигнализирует о вероятной индексации цен на хлеб в скором времени, пусть и не в полной мере.
Несмотря на возросшие риски для инфляции со стороны цен на зерновые, динамика роста цен сохраняется сдержанной и следует за ожиданиями Банка России. На этом фоне, мы полагаем (см публикацию), что Банк России завтра выберет выжидательную позицию и сохранит ключевую ставку неизменной (SGe: 7.50%), сохранив жесткую риторику.
Другая аналитика
