В период с 3 января по 28 февраля рынки цветных металлов показали смешанную динамику. Так, стоимость алюминия, меди и свинца понизилась, а стоимость цинка, никеля и олова подросла. Значительное влияние на рынки цветных металлов оказало празднование Нового года в Китае в феврале, в течение которого спрос на металлы снизился, а перед ним резко вырос.
Кроме того, негативное влияние на рынки с начала марта оказывает новость о возможном принятии запретительных таможенных пошлин на импорт стали и алюминия администрацией Белого дома США, что приведёт к обострению торговых войн.
Тем не менее аналитики рассчитывают на обмен риторикой, но не на переход к эскалирующим ответным действиям, т.к. это может привести мировую экономику к скатыванию в очередную рецессию. Принятие решения Д.Трампа по пошлинам ожидается в середине апреля, а ситуация неопределённости до этого времени и обмен угрозами будут создавать крайне нервозную ситуацию на всех рынках – от фондового до товарного.
По всей видимости, решение повысить импортные пошлины до 25% на сталь и до 10% на алюминий приведёт к росту премий на поставку металлов и росту внутренних цен в США. Вероятно, это постепенно сделает рентабельным внутреннее производство металлов в США, но в ближайшей перспективе весь импортный объём заменить собственным производством будет невозможно. Премии на поставку алюминия на внутреннем рынке США после выхода новостей о возможном введении импортных пошлин начали быстро расти.
По данным статистики США, импорт сырого алюминия, полуфабрикатов и алюминиевого лома в страну составляет около 7 млн тонн и производится в основном из Канады, России, ОАЭ и Китая. По оценке компании «РУСАЛ», около 2,5 млн тонн импортных поставок заменить на собственное производство будет невозможно.
Кроме пошлин на алюминий Департамент торговли США окончательно определил, что импорт алюминиевой фольги из Китая будет облагаться антидемпинговой пошлиной в размере 48,64-106,09%, а компенсационная пошлина может составить от 17,14% до 80,97%.
В середине марта также истекает срок зимней китайской кампании борьбы за экологию, что может привести к увеличению потребления металлов, однако снижение экспортных возможностей и борьба за рынки сбыта могут нивелировать данный фактор, т.к. приведут к падению потребления.
Несмотря на приближающееся завершение зимней кампании борьбы за экологию, Нацио-нальная комиссия развития и реформ (NDRC) Китая сообщила, что в этом году мощности по производству стали будут сокращены примерно на 30 млн тонн, а добыча угля сократится примерно на 150 млн тонн. Это может оказать негативное влияние на потребление цинка и прочих базовых металлов.
Министерство промышленности и информационных технологий Китая (MIIT) обязалось усилить контроль за ценами на цветные металлы, чтобы предотвратить «чрезмерные» спекуляции, которые могут исказить рынок.
После выхода закона о квотировании импорта металлолома в Китае, импорт лома в январе 2018 г. снизился о минимума за последние два года и составил 490 тыс. тонн против 700 тыс. тонн в декабре 2017 г. Импорт металлолома ограничивает импорт лома меди и алюминия. Считается, что снижение импорта лома будет способствовать росту импорта рафинированных металлов.
Согласно расчётам Reuters, на основе данных Министерства охраны окружающей среды страны (MEP), Китай утвердил четыре партии импортных квот на 2018 г. для металлолома, суммарный объём которых составляет 184,5 тыс. тонн. Министерство экологического производства объявило, что только конечным пользователям и переработчикам медного лома будут разрешены импортные квоты в этом году. При этом уровни разрешённых опасных примесей снижены до 1%, поэтому можно ожидать, что будет импортирован только самый чистый медный лом.
По таможенным данным GAC, в январе 2018 г. резко вырос импорт никеля и цинка в Китай, импорт рафинированной меди пока не отреагировал на ограничения, хотя отмечается рост спроса на необработанный металл. При этом в январе 2018 г. значительно вырос экспорт всех базовых металлов из Китая, особенно алюминия, что обусловлено ожиданием изменения торговой политики США.
Производство никелевых руд на Филиппинах в 2017 г. сократилось на 6,4% к 2016 г. в связи с техническим обслуживанием шахт или временным закрытием из-за проблем с экологической инспекцией. Всего около 30 шахт не работало на полную мощность, что сократило объём производства до 23,35 млн тонн. В результате китайские поставщики начали наращивать импорт никелевых руд из Индонезии.
Производство десяти цветных металлов, включая медь, алюминий, свинец, цинк и никель, выросло в 2017 г. на 2,8% до 4,72 млн тонн по сравнению с предыдущим годом. Объём производства за весь год вырос на 3% и составил 53,78 млн тонн.
Запасы цветных металлов в Шанхае показывают резкий прирост, за исключением значительно упавших запасов свинца. Падение запасов свинца отражает рост дефицита свинцового концентрата, создавшегося из-за зимних ограничений производства.
На бирже LME в прошедший период происходило снижение запасов цинка, олова, никеля и свинца. Запасы алюминия и, особенно, меди значительно выросли, что означает, что в мире имеется значительное количество неучтенных запасов металлов, которые время от времени поступают на рынок. По некоторым оценкам, около 7 млн тонн алюминия находятся вне биржевых складов в мире, который по мере роста цен выходит на рынок.
Запасы алюминия в японских портах на конец января 2018 г. составили 277,1 тыс. тонн против 273,1 тыс. тонн в конце января 2017 г.
Кроме того, в Китае, по некоторым оценкам, имеется около 5,02 тыс. тонн олова в запасах, которые находятся на складах, зарегистрированных на Шанхайской бирже фьючерсов (ShFE). Это в два раза больше, чем на складах LME. По данным ITA, совокупный объём производства 10 крупнейших производителей олова в прошлом году вырос на 5,4% до 229,8 тыс. тонн.
Производство меди в Чили в январе 2018 г. составило 503,84 тыс. тонн, что на 6,3% выше, чем в январе 2017 г. Производство меди в 2017 г. снизилось на 0,8% к 2016 г. и составило 5,58 млн тонн. По предварительным оценкам, производство меди в Чили к 2028 г. вырастет на 13,2% к 2017 г. и составит 6,32 млн тонн за счёт ввода в эксплуатацию новых проектов.
Компания Codelco заключила контракт с работниками на медном руднике в Андине (Чили), т.к. пытается достичь предварительных соглашений с некоторыми профсоюзами в течение года, которые, как ожидается, будут распространяться на трудовые переговоры. Риски неурегулированных трудовых споров до сих пор остаются значительным фактором, влияющим на предложение металлов. В 2018 г. данный риск значительно ниже, чем в 2017 г., хотя всё ещё остаётся существенным.
Компания Freeport-McMoRan сообщила, что приближается к сделке на продажу шахты Grasberg правительству Индонезии, но пока не заключила официальных соглашений. Производство меди в Конго в 2017 г. выросло на 6,9% к 2016 г. и составило 1,09 млн тонн.
По опросу аналитиков Reuters, баланс мирового рынка меди в 2018 г. сложится с дефицитом в размере 361,5 тыс. тонн против дефицита в 45 тыс. тонн в 2017 г. Дефицит на рынке никеля оценивается в размере 50 тыс. тонн, а дефицит на рынке цинка – в размере 310 тыс. тонн.
В прошедший период рынки цветных металлов оставались под влиянием сокращающегося предложения металлов на мировом рынке, что поддерживало цены. Развивающиеся торговые войны и инфраструктурные проекты станут определяющими факторами для рынков базовых металлов в этом году.
Другая аналитика
