На прошлой неделе состоялось заседание ФРС, на котором, как мы и ожидали, не была повышена ставка. По комментариям Джанет Йеллен, рынки закладывают не более одного повышения ставки до конца года, которое, вероятнее всего, состоится на декабрьском заседании. Доходность UST10 на этом фоне снизилась на 10 б.п., что в четверг и пятницу поддержало рынки развивающихся стран и незначительно ослабило курс доллара в пределах 1%.
После решения ФРС российские еврооблигации отыгрывали S&P повышение прогноза по рейтингу России с негативного на нейтральный. Самые длинные облигации Россия-2042 скакнули в цене на 3%. На российском рынке продолжается объявление тендеров по обратному выкупу выпусков облигаций. Так, в четверг планы о выкупе на $2 млрд озвучили в РЖД. Кроме того, Еврохим планирует новый выпуск, для увеличения дюрации своего кредитного портфеля. Таким образом, происходит постепенное сжатие российского долгового рынка. В таких условиях размещение относительно нового для инвесторов эмитента O1 Properties прошло с двукратной переподпиской. В четверг Министерство Финансов до конца использовало свой бюджетный лимит по валютному долгу, разместив 10-летние облигации Россия-26 на $1,25 млрд долл. с почти 6-кратной переподпиской со стороны западных инвесторов. Спрос достигал $7 млрд долл., что в очередной раз подтверждает наличие неудовлетворенного отложенного спроса на кредитный риск России. Данный выпуск позволил зафиксировать исторически низкие номинальные доходности в 3,9% на 10-ти летнем горизонте, что по-прежнему с учетом доходности UST10 в 1,6% означает премию в 230 б.п.
Алёна Николаева, младший портфельный управляющий GHP Group
Рост глобальных рынков на прошлой неделе был вызван решением ФРС сохранить ставку без изменений. Однако в отсутствии значимых макроэкономических событий к концу недели ведущие фондовые площадки начали адаптироваться под ястребиную риторику американского регулятора, продемонстрировав снижение. Предвыборная гонка в США набирает обороты, поэтому значимым событием выходных стали дебаты Хиллари Клинтон и Дональда Трампа, в ходе которых представитель демократической партии выглядела гораздо увереннее.
Также внимание инвесторов вернулось к нефтяным котировкам. Напомню, что сегодня в Алжире стартует Международный энергетический форум, в рамках которого состоится неформальная встреча ОПЕК. Консенсус на данный момент не закладывает высокой вероятности достижения каких-либо договорённостей по вопросам заморозки нефтедобычи. На рынке «чёрного золота» вследствие разнородного новостного потока в ближайшее время сохранится ценовая волатильность.
Европейские площадки продолжают находиться под давлением. Правительство Германии чётко обозначило нежелание решать долговые проблемы Deutsche Bank. Таким образом, незавидная ситуация в банковском секторе еврозоны оказывает серьёзное влияние на темпы роста и других секторов. При этом глава ЕЦБ Марио Драги в своём недавнем выступлении призывал к структурным реформам для увеличения экономического роста, отметив, что низкие ставки в текущих условиях – необходимость.
Ослабление американской валюты на фоне решения ФРС спровоцировало рост, в том числе и на российском рынке. Наблюдалось укрепление рубля, индекс РТС прибавил +3%, ММВБ +1,5%. Продолжающийся рост цен на уголь поддерживает всех мировых производителей.
Другая аналитика
