Продолжаем тему перспективных инвестиций и рассмотрим сегодня очередного представителя сектора электроэнергетики - третий в мире холдинг по мощности ГЭС - компанию «Русгидро».
Компания является одним из основных выгодоприобретателей государственной политики, направленной на повышение и индексацию тарифов на электроэнергию. Причина - практически полное отсутствие зависимости от цен на топливо. Энергия падающей воды – вот основное топливо для работы большинства предприятий холдинга. Снижение капитальных затрат в ближайшие несколько непростых лет поможет компании максимально эффективно построить свой бизнес план, хотя инвестиции всё равно будут необходимы. В скором времени от Минэнерго ожидается утверждение скорректированной инвестиционной программы на 2016- 2021 гг. Объем инвестиций в обновление оборудования, согласно доступным данным, не будет превышать 29 млрд. руб., а общий объем инвестиций в 2016-2019 гг. предположительно будет снижен на 60 млрд. руб.
Всё было бы совсем прекрасно, если бы не налоговая нагрузка, доставшаяся в наследство компании ещё после реорганизации РАО ЕЭС России.
По-прежнему основной болевой точкой в кредитном портфеле является вопрос рефинансирования задолженности РАО ЭС Востока с помощью привлечения средств через предполагаемую дополнительную эмиссию «Русгидро». На текущий момент необходимый объем привлекаемых средств оценивается в 55 млрд. руб., а основной способ привлечения - это выпуск новых акций. При условии отсутствия экономических шоков, вопрос с рефинансированием РАО ЭС Востока должен быть закрыт до конца 2016 года.
Предполагаемое снижение дополнительной капитализации компании с ранее озвученной суммы в 85 млрд. руб. до достаточной в настоящее время в 55 млрд. руб. является позитивным моментом для большинства миноритарных акционеров компании. В этом случае доля акций в свободном обращении не будет сильно увеличена, что в итоге позволит избежать дополнительного давления на стоимость акций ценных бумаг.
В допэмиссии акций будут участвовать только госбанки, а запрос предложений от «Русгидро» к банкам будет направлен в самое ближайшее время. Об этом журналистам вчера сообщил глава компании Николай
Шульгинов: «Я думаю, в ближайшее время такие запросы сделаем во все банки с госучастием». На данный момент банк ВТБ является наиболее реальным кандидатом на участие в докапитализации.
Финансовая отчётность
Согласно отчёту компании, чистая прибыль «Русгидро» по международным стандартам финансовой отчетности по итогам первого полугодия 2016 г.
выросла на 37% и составила 25,5 млрд. руб. Выручка за период увеличилась на 10% и составила 187,86 млрд. руб. EBITDA в первом полугодии выросла на 42%, до 48 млрд. руб. против 33,6 млрд. руб. за аналогичный период прошлого года. Операционная прибыль компании выросла в 1,5 раза и составила 32,5 млрд. руб.
Технический анализ
Рассматривая недельный график, даже не обладая базовыми знаниями в техническом анализе, можно предположить, что акции начали среднесрочный рост. Показанный в 2014 году локальный минимум у отметки 0,40р. за акцию стал отправной точкой для нового восходящего движения. Вероятность, что рынок вернётся ещё раз к этим значениям, минимальная, поэтому в настоящее время мы однозначно будем работать от покупок. Осталось только найти важные уровни поддержки и сопротивления.
Один из них как раз сейчас цена и пытается пройти вверх, однако попытки пока безуспешны. Ключевым уровнем на ближайшее время станет отметка 0,8070р. При закрытии недельной свечи выше данного уровня рынок получит сигнал к новым покупкам, а для акций откроется практически прямой путь к следующим уровням сопротивления.
При дальнейшем развитии восходящего движения первой целью для роста послужит уровень в районе отметок 1,0100 – 1,0500р., что подразумевает примерно 20%-ный рост от текущих значений. Если в порыве “страсти” и этот уровень будет пройден вверх, то основной дальнесрочной целью для роста станет отметка 1,4100, где со спокойной душой можно будет закрыть 50% всех длинных позиций в этих акциях.
Конечно, если смотреть более глобально, то акции сейчас торгуются в основании третей восходящей волны с целями расположенными так высоко, которые не влезают даже в график. Для тех инвесторов, кто располагает крупным капиталом, лучшего момента для покупки акций «Русгидро» придумать сложно. Осталось только набраться терпения и дождаться, когда данные инвестиции начнут приносить доход.
Другая аналитика
