Прогноз на неделю 16 - 20 марта
Валютный рынок
Рубль оказался невозмутим перед решением Центробанка России понизить ставку на 1%. Для экономики, которая демонстрирует явную слабость, высокая ставка, скорее зло. Конечно, понижения до 14% явно недостаточно, чтобы стимулировать активный рост, но это хотя бы немного снимает давление с реального и финансового секторов. И, если ЦБ продолжит постепенное движение в этом направлении, ситуация будет медленно стабилизироваться. Теперь, когда заседание ЦБ осталось позади, ключевыми факторами влияния на рубль снова окажутся цены на нефть и геополитическая ситуация в Украине. Учитывая динамику черного золота, которую оно демонстрирует в последние дни, нельзя с уверенностью говорить, что хотя бы один из этих факторов будет безусловно позитивным. Хотя в начале недели рубль может восстановить потери пятницы, при условии, что нефть все же начнет расти, отыгрывая данные от Baker Hughes, отразившие дальнейшее сокращение числа работающих буровых установок. В этом случае не исключено, что пара USD/RUB вернется к отметке 60,90 и, в случае его прорыва продолжит попытки снизиться к отметке 60,00. Но даже малейшие признаки эскалации конфликта в Украине могут снова спровоцировать падение рубля. Таким образом, на предстоящей неделе не исключено, что котировки USD/RUB будут удерживаться в пределах диапазона 59,00 – 62,60.
Товарно-сырьевой рынок
Нефть марки Brent получила достаточно катализаторов для снижения. Если разобраться, то опасения относительно Ирана достаточно обоснованы. Учитывая, что страна обладает мощностями, позволяющими добывать до 3,6 млн баррелей в сутки, это несет серьезную угрозу усиления дисбаланса спроса и предложения на рынке. К тому же, несмотря на продолжающееся сокращение числа работающих буровых в США (по последним данным от Baker Hughes оно сократилось на 6,07% до 866 от 922 неделей ранее, что рынок практически проигнорировал), пока объемы добычи в США не падают, а коммерческие запасы продолжают обновлять максимумы. Тем не менее, шансы на то, что черное золото возобновит рост, есть. Во-первых, это тот факт, что МЭА повысило оценку мирового спроса на нефть в 2015 году до 93,5 млн баррелей в сутки. Во-вторых, на пользу может пойти и приближение летнего «сезона вождения», что будет повышать спрос на бензин и, следовательно, может благоприятным образом сказаться на запасах, сокращение которых поддержит котировки нефти. Ближайшей поддержкой на пути вниз является уровень 54,70, к которому цены в пятницу подошли практически вплотную. Если он будет пройден, котировки Brent могут нацелиться на снижение к отметке 50 долларов за баррель. Но для этого потребуются дополнительные катализаторы, если и не относящиеся напрямую к рынку нефти, то, по крайней мере, способные вызвать существенное укрепление доллара США (например, агрессивные комментарии представителей ФРС после заседания по монетарной политике). До этого момента, «черное золото», вероятно, будет удерживаться в диапазоне 54,70 – 59,00.
Золото и серебро находятся на достаточно низких уровнях. Тот факт, что драгоценные металлы одни из немногих отреагировали небольшим ростом на слабую статистику из США, свидетельствует о готовности к коррекции, нужен лишь катализатор. Если говорить о макроэкономическом календаре, то спровоцировать довольно сильную динамику активов сможет решение ФРС США по монетарной политике, вернее, комментарии Федрезерва, которые, возможно, прольют свет на ближайшие планы регулятора. Любые свидетельства того, что в июне он, скорее всего, воздержится от повышения ставки, могут способствовать началу роста котировок. Также влияние могут оказать и решения НБШ и Банка Японии по монетарной политике. Подтверждение приверженности мягкому курсу или же намеки на возможность дальнейшего смягчения подтвердят, что и эти Центробанки видят риски для национальных экономик. Поэтому не исключен возврат XAU/USD в район уровня 1180,30, XAG/USD к уровню 16,182. Также поддержку драгоценным металлам могут оказать и геополитические факторы. Свидетельства роста напряженности на Ближнем Востоке или юго-востоке Украины будут способны спровоцировать бегство рынка в безопасные активы.
Фондовый рынок
Ключевым событием предстоящей недели, бесспорно, станет решение ФРС США по монетарной политике. Изменений в курсе на данном заседании не ожидается. Но рынок будет искать в комментариях представителей Федрезерва намеки на возможные сроки начала ужесточения, поскольку то, что повышение ставки будет, практически не вызывает сомнений, не до конца понятны только сроки. Макроэкономические показатели, опубликованные в последнее время, неоднозначны. С одной стороны, это сильный рынок труда, с другой, низкая инфляция на уровне производителей и замедлившийся рост средней почасовой оплаты труда. К тому же, высокий курс доллара сам по себе является тормозом для ускорения инфляции. Поэтому многое может определить именно риторика американского регулятора. Даже малейшего намека на то, что текущий курс монетарной политики может сохраниться в течение более длительного времени, может оказаться достаточно для того, чтобы фондовые индексы возобновили рост, тем более, что сейчас они находятся на относительно низких уровнях. Dow Jones на этом фоне может вернуться в район уровня 18047, Nasdaq – к уровню 4416,5.
Немецкий индекс DAX 30 продолжает обновлять максимумы. Котировки крайне близко подобрались к психологическому уровню сопротивления 12000. В целом, потенциал роста у индекса пока сохраняется, хотя в любой момент может начаться достаточно глубокая коррекция. Именно поэтому входить в рынок на текущих уровнях несколько рискованно. Лучше дождаться отката и только после этого открывать длинные позиции. Из запланированных на предстоящую неделю отчетов наиболее интересными могут быть данные по индексу настроений в деловой среде Германии ZEW. Вполне возможно, что на фоне стартовавшей программы количественно смягчения от ЕЦБ бизнес-сообщество будет выказывать более оптимистичные настроения, что, в целом, способно поддержать индекс. А вот данные по индексу потребительских цен в еврозоне за февраль, скорее всего, пройдут незамеченными.
Гонконгский индекс HSI находится на относительно низких уровнях. Состояние экономики Китая сейчас не дает особых поводов для оптимизма. Но в то же время, не исключено, что при ухудшении показателей, Народный Банк Китая продолжит проводить стимулирующую монетарную политику. Как известно, подобные действия со стороны национальных регуляторов вызывают оптимизм на фондовом рынке. Поэтому возобновление роста не исключено, однако длинные позиции, пожалуй, стоит рассматривать при пробое ценами уровня 24013. Nikkey продолжает упорное движение вверх. На предстоящей неделе свое решение по монетарной политике объявит и Банк Японии. Приверженность регулятора текущему курсу может оказать умеренную поддержку индексу. Однако, как и в случае с DAX, входить в длинные позиции лучше на откатах (в районе уровня 18928 или 18527).
Другая аналитика
