Подводная лодка под названием Российский финансовый рынок вчера опустилась на такую опасную глубину, что начали трещать переборки и течь сальники. Капитану пора было давать команду на продувку балласта и экстренное всплытие. За вчерашний день курс рубля и биржевой индекс РТС упали более чем на 10 процентов и это на фоне стабильной нефти! Российский индекс MSCI Russia Capped (ERUS) потерял в весе 11,43%. Команда на всплытие была получена ночью – ЦБ принял решение повысить с 16 декабря 2014 года ключевую ставку до 17,00% годовых. Правильное решение! На прошлой неделе мы присели, что ЦБ придется повысить ключевую ставку до 16%-18%, но неизвестно в какой момент это произойдет (в ближайшие дни или через полгода). Учитывая, что в начале следующего года нет больших выплат по корпоративному внешнему долгу, у ЦБ есть возможность стабилизировать ситуацию на валютном рынке и укрепить рубль. В идеале сейчас надо провести массированные валютные интервенции. Кроме того, надо принять решения, которые запрещали бы субъектам экономической деятельности, не связанным с внешней торговлей, иметь валютные счета. По тем, кто играет против российского рубля надо ударить из всех возможных калибров. Одновременно надо продумать дополнительные меры по поддержке банковского сектора – сейчас банкам будет очень тяжело.
Взгляд на рынок остается прежний – пока паника надо покупать фьючерс на индекс РТС, в конце года он будет выше. Отскок нефтяных котировок наверх произойдет на днях. Пока отскоку будет мешать плохая статистика из Поднебесной – индекс менеджеров по закупкам (PMI) HSBC / Markit в декабре снизился до 49,5. Американский рынок все сильнее затягивает в пучину снижения – инвесторы считают, что замедление экономики из Китая может перекинуться и в США.
Учитывая недоверие субъектов экономической деятельности к центробанку и правительству, в ближайшие недели я жду кадровых перемен. Это поможет сократить размер валютных интервенций и снимет излишнюю нервозность с финансовых рынков. Сам факт, что ЦБ приходится принимать знаковые решения по ночам, хотя плановое заседание прошло на прошлой неделе показывает, что он опаздывает с принятием стратегических решений.
Другая аналитика
