На вчерашних торгах рынок показал понижательную динамику – снижение индекса ММВБ составило -1,17%. Другие мировые фондовые рынки также не демонстрируют на этой неделе стремления к коррекционному отскоку. К началу августа накопился длинный перечень проблем, которые мешают биржам расти. События на Украине, аргентинские долговые проблемы, проблемы банковского сектора Португалии, конфликт на Ближнем Востоке... Индекс MSCI All Country World вчера потерял в весе 1,18%, индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets упал на 1,53%. Что качается нашего рынка, то после окончания дивидендного периода и снижения сырьевых цен, которое продолжалось больше месяца, он временно лишился драйверов для дальнейшего роста.
Российский фондовый рынок является одним из самых дешевых в мире (с точки зрения фундаментальных оценок), но прогресса в деле улучшения инвестиционного климата не наблюдается. Международный валютный фон прогнозирует, что в этом году отток средств из России составит около 100 миллиардов долларов. Рубль вчера достиг трехмесячных минимумов. В самом начале этого года, еще до обострения ситуации на Украине агентство Bloomberg провело опрос, который показал, что иностранные инвесторы считают Россию худшей экономикой среди крупнейших экономик мира для инвестиций. При этом 75% опрошенных заявили, что они пессимистично смотрят на перспективы улучшения инвестиционного климата. Откуда взяться оптимизму, если наиболее капитализированные акции годами не могут вырасти до справедливых фундаментальных оценок. По динамике индексов в этом году Россия хуже остальных развивающихся стран, даже дефолтная Аргентина лучше.
Акций на бирже торгуется много, но если исключить из рассмотрения компании, деятельность которых не будет затронута санкциями Запада, окажется что их мало. Нефтяные компании под ударом, банки также под ударом, Аэрофлот так же страдает от санкций. Потребительский сектор вроде бы не под ударом и даже демонстрирует рост, но многие компании «плотно» сидят на банковских кредитах. Ослабление потребительского спроса в России, которое мы сейчас наблюдаем, помешает компаниям этого сектора кредитоваться на выгодных условиях.
В последней декаде августа или в первой декаде сентября вероятно возобновление дивидендного спроса, а пока целесообразно на подскоках рынка наверх играть на понижение в индексах. Индекс ММВБ сейчас тестируют зону технической поддержки 1350-1360 пунктов, но нельзя исключать того, что эта поддержка будет пробита «медведями» и индекс снизится в район 1300 пунктов.
Другая аналитика
