Помаленьку, но розовые очки на рынках начинают меркнуть, и ближайшие перспективы финансовых рынков выглядят очень туманными неопределенными.
Интрига по поводу продолжения, или свертывания QE3, постоянно меняет свой окрас, продолжая вносить сумятицу в головы инвесторов. Члены ФРС при этом, кажется не то что бы пытаются успокоить инвесторов, а напротив от раза к разу, вновь и вновь только усиливают неразбериху, поэтому, что и когда нас ждет в итоге, пока не понятно. Конечно же, количественное смягчение не может быть вечным, но пока что, факторы, которые выступают за продолжение QE3 очень сильны, в частности доходности по казначейским облигациям министерства финансов США, продолжают расти.
Учитывая то, что с второго квартала текущего года, американцы стали считать свой ВВП по новой методике, становиться очень сложно, оценить текущее реальное положение в экономике США. С одной стороны ВВП растет и вроде бы и безработица снижается. Но вопросы при этом остаются, поскольку, качество роста занятости при этом, оставляет желать лучшего, ведь значительная часть новых рабочих мест это не полная занятость. А по части ВВП, возникают сомнения в правдивости цифр, при пристальном взгляде на структурный разбивку ВВП.
Не стоит так же забывать и о том, что осенью в США вновь встанет вопрос о лимите долга правительства и соответственно, возможности министерства финансов занимать новые средства. Сейчас, каким то странным образом, бюджет США умудряется сохранять расходы на прежнем уровне, который был в период, когда правительство могло занимать новые долги. И тем более, это выглядит странным на фоне того, что доходности по бондам растут, а каждый новый процентный пункт роста доходностей, это увеличение размера обслуживания долга. Как и за счет чего, это делается совершенно не понятно, сомневаюсь, что рост налоговых поступлений мог закрыть возникшую дыру в более чем 1 трлн. долларов в год. Возможно, что министерство финансов с 17 мая (дата установления нового лимита по долгу), выкручивается и находит средства какими то нестандартными методами, но на сколько их хватит непонятно, понятно только то, что вечно они это делать не смогут. И если лимит по долгу, не будет поднят и республиканцы и демократы не договорятся, США ждет вынужденное масштабное сокращение расходов федерального бюджета. К чему приводят подобные меры, можно легко понять, взглянув на экономику Греции в 2010-2012 годах.
Ситуация в Европе, напротив начинает радовать, поскольку европейцы начали выходить из рецессии, несмотря на то, что политика затягивания поясов все еще продолжается и соответственно, источником роста экономики в Европе, в отличие от других экономик, является сама экономика а не допинг. Так же стоит помнить о том, что у ЕЦБ уже давно все готово для запуска своего количественного смягчения в виде программы ОМТ. Запуск такой программы, естественно, будет позитивен для всех финансовых рынков. Барьером для запуска программы, является нынешняя позиция Германии, но не исключено, что осенью после выборов в Германии, все может поменяться и Германия, наконец таки даст ЕЦБ мандат на запуск программы.
Китай в свою очередь, пугает замедлением своей экономики. Ввиду того, что китайская экономика столкнулась с понижательной фазой в цикле роста экономики. Если Китай не станет смягчать монетарную политику, то экономика Китая, вероятно будет источником негативных новостей и ситуация будет давить на все финансовые рынки в мире. С другой стороны, уступки властей и послабление монетарной политики, ввиду ухудшившихся внутренних экономических условий в Китае, могут, напротив позитивно отразиться на настроениях инвесторов.
Япония в свою очередь, уже пообещала то, что с наступлением 2014 года начнет масштабную эмиссию йены. Причем объемы денег, которые японцы намериваются печатать просто огромны, поскольку они будут превосходить объемы американского QE3, почти в два раза. Такой оголтелый, печатный станок может стать очень сильной поддержкой для быков на финансовых рынках.
Ситуация на «Среднем и Ближнем Востоке», выглядит как бомба, которая может разорваться и взметнуть цены на нефть и сырье в верх. Но «Братья мусульмане», призвали своих сторонников прекратить все митинги и выступления. Поэтому, становиться непонятно, сохраниться ли там мир и отступят ли исламисты, или же это отступление временное для подготовки еще более решительных протестов и скатывания Египта в войну наподобие Сирийского сценария. Мир и спокойствие, наряду с падающим спросом на нефть в виду нарастания проблем в мировой экономике, могут обрушить цены на нефть, а разрастание конфликта, естественно будет играть за рост нефти и сырьевых рынков. Что в итоге будет, по ка так же непонятно.
В целом ситуацию в мире сейчас можно охарактеризовать как неопределенную, есть факторы, которые в будущем могут и будут играть за рост, в то же самое время, есть множество факторов, которые могут привести не просто к коррекции финансовых рынков, а к полноценному снижению. В этой связи, инвесторам сейчас, лучше занять выжидательную позицию. И возможно, уже не стоит так пристально обращать внимание на американский QE, поскольку возможно, даже если печатный станок там остановят, в мире в целом, эмиссия денег может продолжиться в том же, а возможно даже и большем объеме, за счет Китая, Европы и Японии.
Другая аналитика
