Сибирскому комбинату хлебопродуктов, развивающему зернопеработку в Омской области, в декабре предстоит погашение дебютного выпуска биржевых облигаций на 100 млн рублей. О политике компании на рынке публичного долга, влиянии роста ключевой ставки на бизнес, а также о планах по развитию экспорта в странах Юго-Восточной Азии в интервью Boomin рассказал генеральный директор «Сибирского КХП» Илья Баринов.

«Работаем процентов на 40 от своей производственной мощности»

— Как ужесточение денежно-кредитной политики в стране влияет на ваш бизнес?

— Ужесточение ДКП на любом бизнесе сказывается негативно. Деньги становятся всё дороже и дороже. Мы вынуждены пересматривать нашу инвестпрограмму, фактически сворачивая проекты, которые не способствуют укреплению позиций компании на рынке здесь и сейчас. Стараемся по возможности работать с льготным кредитованием, рассчитываем на возмещение части затрат на уплату купонов от Минэкономразвития.

Мы понимаем, что какое-то время нам всем придется жить с высокой ключевой ставкой. Значит, нужно приспосабливаться.

Но есть еще вопрос цены на нефть. Если ее стоимость пойдет вниз, власти вынуждены будут сократить объемы поддержки агропромышленного сектора, и нам будет еще тяжелее и больнее. Но, как мы видим, в других секторах экономики ситуация еще сложнее. Например, в строительной отрасли. Трудно не заметить, как сокращаются объемы перевозки по железной дороге стройматериалов.

— С какими ключевыми показателями компания завершила первое полугодие 2024 г.?

— Консолидированная выручка за полгода составила 783 млн рублей, чистая прибыль — 11,1 млн рублей, произвели более 26 тыс. тонн продукции, реализовали 12 тыс. тонн сельхозсырья на 250 млн рублей.

— Как оцениваете этот результат?

— По каким-то направлениям наблюдаем спад спроса, что-то, напротив, приятно удивляет темпами роста, а если говорить в целом о деятельности компании в первом полугодии, то в общем-то тренд соответствует текущей ситуации в отрасли — поставки зерна в Китай значительно сократились из-за перебоев с получением оплат, кредиты подорожали и их доступность, как и финансовая господдержка, ухудшилась.

— Насколько сегодня загружены производственные мощности?

— Сейчас работаем процентов на 40 от своей производственной мощности. В случае роста спроса на продукцию предприятия нам не составит труда производить в 2–2,5 раза больше — резервы имеются.

«Китайское направление мы стали плотно развивать с началом СВО»

— На какие рынки вы сейчас ориентированы?

— Основной объем готовой продукции — муку высшего и первого сорта; манную, ячневую, перловую и гороховою крупы; комбикорма для КРС, свиней и птиц — мы поставляем на внутренний рынок, сейчас это Урал и европейская часть страны. Рассчитываем, что конъюнктура в этом году позволит возобновить поставки в Москву и Санкт-Петербург. Часть готовой продукции мы отгружаем в страны Центральной Азии: Таджикистан, Узбекистан, Кыргызстан — примерно 30% от общего объема. Поставляли бы больше, если бы не запретительный транзитный тариф Казахстана. Для российских экспортеров его размер в три-четыре раза выше, чем для местных поставщиков.

Что касается поставок сырья, то мы ориентированы на экспорт: за рубеж направляем до 90% продукции. Тем более, что в Сибири в этом году неплохой урожай. Помимо стран ЕврАзЭС, отгружаем сырье в Китай, в самых ближайших планах — это Афганистан, Иран, Пакистан. Китайское направление мы стали плотно развивать с началом СВО. Конечно, это огромный рынок, но там сложный, очень своеобразный потребитель, который знает, что ему нужно, и диктует свои условия. Для успеха на этом направлении нужны хорошие отношения с партнерами из Поднебесной, которые мы активно выстраиваем. К сожалению, в силу протекционистской политики Китай не готов покупать готовую продукцию, только сырье. Но в последнее время мы видим некоторое смягчение этой политики КНР. Надеемся выйти на рынок Китая и со своей продукцией. Недавно мы прошли регистрацию в китайской таможенной системе CIFER на пшеничную муку и крупы.

— Вы упомянули, что сложности в расчетах с Китаем вас также коснулись...

— Да, это большая проблема для отрасли.

Бывает, что деньги «зависают» на два месяца. Платить комиссию в 3-4% посредникам, чтобы трансграничные платежи проходили быстрее, наш бизнес не позволяет. Приходится искать новые каналы для расчетов, открывать счета в других банках. А открытие счета в китайском банке — процесс небыстрый. Там везде нужно «пойти своими ножками», постоять в очередях.

Надеемся, что Банк России найдет возможность помочь российским экспортерам с проведением трансграничных платежей.

Также мы рассматриваем возможность начать отгрузки готовой продукции и сырья во Вьетнам и Южную Корею. Технически мы к этому полностью готовы. Нас сдерживает только перегруженность Восточного коридора РЖД, который не справляется со своевременной доставкой грузов в порты Дальнего Востока. К сожалению, государство в качестве экспортного приоритета выбрало энергетические товары, а не продовольствие. У зерновиков и переработчиков нет такого лобби, как у угольщиков. Плюс, всё острее встает проблема дефицита вагонов.

— И как вы действуете в этих условиях?

— Стараемся оптимизировать транспортные расходы. В этом году купили по льготной программе Росагролизинга 15 железнодорожных вагонов-хопперов. В перспективе планируем довести парк до одного состава, то есть до 67 вагонов. Таким образом мы решаем проблему острого дефицита ж/д вагонов в период уборочной и получаем существенную экономию на логистике: цена перевозки продукции в собственном подвижном составе в три раза дешевле, чем в чужом.

— Насколько это существенные затраты для компании?

— Стоимость одного нового ж/д вагона без НДС составляет 7,5 млн рублей. Срок окупаемости таких проектов — пять-семь лет.

— Как с началом СВО изменилась конкуренция на вашем рынке?

— В сырьевом сегменте произошло усиление позиций федеральных игроков. Они обладают большими инфраструктурными возможностями — подвижным составом и терминалами. Поэтому мы концентрируемся на нишевых продуктах, где у нас больше компетенций.

«Планируем довести долю облигационного фондирования до 50 процентов»

— Что собой сегодня представляет кредитный портфель «Сибирского КХП»?

— Портфель состоит из облигаций, доля которых — около 35%, банковские кредиты — 45%, и оставшиеся 20% приходятся на лизинг. В основном привлекаем кредиты с господдержкой. Как правило, в нашем пуле — три-пять банков, в которых открыты кредитные линии. В перспективе планируем довести долю облигационного фондирования до 50%.

— В декабре компании предстоит погашение дебютного выпуска облигаций на 100 млн рублей. За счет чего планируете исполнить обязательства перед инвесторами? Потребуется ли рефинансирование задолженности?

— Деньги на погашение займа уже саккумулированы, поэтому в рефинансировании нет необходимости. Основной источник средств для погашения облигаций — выручка компании.

— Первый облигационный выпуск компании имеет плавающую ставку купона, второй — «лесенку». Почему решили не повторять опыт флоатера?

— В условиях экономической турбулентности «лесенка» нам показалась более адекватным, абсолютно предсказуемым для нас и инвесторов решением. Ведь речь шла уже о займе на 300 млн рублей. То, что выпуск был размещен всего за несколько дней без привлечения институционалов, говорит о том, что инвесторы разделили наше мнение о сложившейся рыночной ситуации.

— Есть ли в ближайших планах компании выход на рынок с новыми облигационными займами?

— Да, мы рассматриваем возможности выпустить пятилетние облигации объемом около 300 млн рублей. Привлеченные средства планируем направить на развитие инфраструктуры с акцентом на железнодорожные перевозки — расширение мощностей контейнерного терминала, увеличение парка подвижного состава. С созданием этого терминала мы связываем перспективы развития на рынках Юго-Восточной Азии.

— Размещение планируете до конца этого года?

— Возможность выпуска в текущем году рассматриваем. Сроки будут зависеть от действия Банка России, от величины ключевой ставки.

— В этом месяце компания вышла на рынке ЦФА, за один день реализовав выпуск на 100 млн рублей. С чем связан этот шаг?

— Цифровые финансовые активы стремительно набирают популярность, хотя для промышленных предприятий такой способ привлечения средств еще остается необычным.

ЦФА для нас — возможность в кратчайшие сроки обеспечить доступ к необходимым ликвидным средствам для выполнения операционных задач, формировать публичную кредитную историю и повышать узнаваемость бренда в инвестсообществе. Всё это соответствует стратегическим целям компании, включая IPO в будущем.

Привлеченные от выпуска ЦФА средства пойдут на пополнение оборотного капитала — закупку сырья для производства, а также на финансирование инвестиционных проектов развития компании. Мы продолжаем расширять терминал и внутреннюю сеть ж/д путей, реконструируем комбикормовый завод. Есть намерение приобрести современный тепловоз с возможностью выхода на ж/д пути общего пользования при станции. Имеющиеся в распоряжении компании два тепловоза такой возможностью не обладают, из-за чего страдает оперативность перемещения ж/д составов между станцией и предприятием.

— С какими финансовыми и производственными показателями «Сибирский КХП» планирует завершить 2024 г.?

— Трудно прогнозировать. В Сибири продолжается уборка урожая, и мы не до конца понимаем, каким будет итоговое количество собранного зерна и его качество. От этого будут зависеть как объемы поставок, так и их география. Увидим это только через месяц-полтора. Но в любом случае рассчитываем по итогам года прирасти как по выручке, так и по маржинальности. В прошлом году выручка составила почти 2 млрд рублей, маржинальность — около 10% до налогов.

Сибирский комбинат хлебопродуктов (Омская область) оказался одним из тех эмитентов, кто был вынужден поднять ставку купона вслед за резким изменением ключевой. О том, почему «плавающий» купон — это честно, о преимуществах заимствования на фондовом рынке по сравнению с банковскими кредитами, перспективах экспансии круп и муки в страны Центральной Азии и сложностях выхода на рынок Китая в интервью Boomin рассказал генеральный директор «Сибирского КХП» Илья Баринов.

«У нас появилась возможность увеличить переработку зерна и нарастить выпуск муки»

— Усиление санкций и падение курса рубля каким-то образом уже сказалось на вашем бизнесе?

— Новая ситуация в российской экономике так или иначе сказалась уже на всех — на каждой компании, на каждом человеке. Все мы ходим в магазины, совершаем покупки и видим, как на все взлетели цены. Тем не менее, в сложившейся ситуации мы как предприятие получаем больше плюсов, чем минусов. Во всяком случае, пока. На наш бизнес, в частности, не повлиял уход с российского рынка производителей техники и резкий рост курса валют. В прошлые месяцы мы сформировали запас основных запчастей для импортной техники и оборудования, которого хватит примерно на год.

— И что это за плюсы?

Мы занимаемся производством продуктов питания. И как бы ситуация ни складывалась, люди будут есть всегда, а значит, будет и спрос на наши товары — муку, крупы, комбикорма для сельскохозяйственных животных. Временный запрет на экспорт зерновых в страны Евразийского экономического союза, введенный в середине марта правительством России, открывает для нас рынки, которые до этого были закрыты.

Власти наконец-то отреагировали на нашу просьбу закрыть «серый» экспорт сырья в Казахстан. Мера запоздалая, шаг этот нужно было делать еще в сентябре, но лучше поздно, чем никогда. Важно, что у нас появилась возможность экспортировать именно готовый продукт в страны Центральной Азии. И мы уже начали поставки.

— Что раньше мешало поставлять продукты переработки зерна в страны Центральной Азии?

— Заградительные, непроходные по цене тарифы. Казахстан защищает своих производителей и свой рынок от конкуренции извне. Транзитные тарифы, которые эта страна применяет в отношении российских производителей, в 3,5 раза выше, чем для казахстанских. Чистый протекционизм. Новая рыночная ситуация с запретом вывоза зернового сырья позволила нам преодолеть этот барьер. Мы планируем наращивать поставки продукции не только в Казахстан, но и в Киргизию, Узбекистан, Таджикистан, Афганистан. Ну и, конечно, мы не намерены терять свои позиции на внутреннем рынке. География поставок наших продуктов охватывает Урал и европейскую часть страны. С той же манкой, например, доходим до Калининграда. Муку и крупы поставляем и на восток, но в меньших объемах — там доминирует продукция алтайских мукомолов, у которых перед нами преимущество по логистике.

— Среднеазиатский рынок — это лучшая цена?

— Это и более интересная цена, и, что особенно важно, это растущий рынок. Потребление продуктов питания в странах Центральной Азии год от года увеличивается из-за роста населения. Если мы сможем укрепиться на этих рынках, то получим возможность загрузить незадействованные мощности и создать дополнительные. По сути, это касается большинства мукомольных и крупяных предприятий Сибири. Например, в Омской области загрузка мельниц составляет лишь 55-60%. Сейчас же у нас появилась возможность увеличить переработку зерна и нарастить выпуск муки.

— Казахстан — ворота в Китай. Рассматриваете поставки в Поднебесную?

— Китай — большой и интересный рынок для российских производителей. Но это вовсе не значит, что китайцы готовы импортировать любую нашу продукцию. Они готовы покупать сырье, но по ценам ниже мировых. Помимо этого, в Китае действуют меры, направленные на защиту внутреннего рынка и местных производителей. На ту же муку, например, там установлена пошлина в 68%, плюс НДС. Поэтому заходить на рынок Китая тяжеловато. Пока эта страна больше настроена на поставку зерновых и масличных культур из России. Перспектив для экспорта нашей готовой продукции в Китай я не вижу, в плане же поставок сырья потенциал значителен.

«Инвестпрограмму пришлось скорректировать»

— Как изменилась загрузка предприятия с открытием для вас рынков стран Центральной Азии?

— У нас были некоторые резервы для роста производства, сейчас эти незадействованные мощности запускаем в эксплуатацию. По мельничному и крупяному производствам в ближайшие две-три недели выйдем практически на полную мощность порядка 220-240 тонн в сутки. Останется только дозагрузить комбикормовый завод, который способен производить около 300 тонн в сутки после недавней реконструкции. Раньше это предприятие было ориентировано на личные подсобные хозяйства, но из-за ужесточившихся ветеринарных требований к содержанию животных заниматься животноводством становится все более обременительным делом. Средние и крупные холдинги развивают собственное производство кормов. Остаются только фермеры и небольшие животноводческие хозяйства. Поэтому ищем новые рынки сбыта. Гранулированные отруби, например, поставляем вплоть до Турции. В качестве потенциального рынка сбыта комбикормов рассматриваем и Китай.

— Инвестпрограмма на 2022 год потребовала корректировки?

Да, инвестпрограмму пришлось скорректировать. Цена денег на рынке возросла, и мы пока не понимаем, как будет развиваться ситуация дальше. Поэтому и взяли паузу. Будем наблюдать. Вернемся к реализации наших инвестпроектов, как только ставка Банка России стабилизируется. В планах — развитие инфраструктуры.

Модернизация контейнерного терминала, покупка нового ричстакера, строительство дополнительных железнодорожных тупиков — все это позволит повысить оперативность отгрузки наших продуктов клиентам.

Продолжение читайте на Boomin.

Стройка, лизинг, МФО — на рынке высокодоходных облигаций своя тройка лидеров. Boomin поговорил с представителями не самой заметной в ВДО отрасли — аграриями. Кого коснулись ограничения на экспорт зерна? Кто пострадал от демпферного механизма на рынке?

Ограничение экспорта зерна

Правительство ввело ограничение на экспорт зерновых до 1 июля — согласно временной квоте с 1 апреля до 30 июня можно вывезти из страны не более 7 млн тонн зерна. Министр сельского хозяйства Патрушев объяснил это как необходимость, сославшись на то, что в текущей ситуации вопросы продовольственной безопасности выходят на первый план. Российские отраслевые эксперты назвали такую меру чрезмерной. Bloomberg писал, что впервые за последние 10 лет международные покупатели российской пшеницы рискуют остаться без товара. В целом, на международном рынке Россию упрекают в манипуляции ценой.

Представители «Урожая», «ОбъединениеАгроЭлита», агрофирмы «Рубеж» и «Сибирского КХП», с которыми нам удалось пообщаться отметили, что выручка на 100% формируется на внутреннем рынке и описанные выше ограничения никак не отразились на их текущей деятельности.

На российском рынке в структуре спроса и предложения на зерновые не произошло изменений, спрос на зерно остался все также на высоком уровне.

«Государство в момент действия ограничений начало проводить товарные зерновые интервенции — продавать свои запасы зерна. И вначале был очень резкий спрос на интервенционное зерно, он «подогревался» внутренним рынком. Сейчас он немного стабилизировался», — отметил Виктор Баринов, генеральный директор «Сибирского КХП».

Нефтяной демпфер и издержки

Еще одним рыночным фактором, оказавшим влияние на глобальный рынок, стало введение очередного временного запрета — на импорт дешевого бензина. Зарубежное топливо подешевело, в России стоимость почти не изменилась из-за применяемого механизма демпфера на рынке. Такая регулятивная мера наносит ущерб прежде всего потребителям, в особенности может быть губительна для агропромышленного комплекса, которому топливо необходимо в бОльших объемах для проведения посевной, как раз на время запрета.

«ОбъединениеАгроЭлита», «Урожай» и Аргофирма «Рубеж» не отметили никаких изменений в уровне издержек. Холдинг Goldman Group нивелирует ценовой риск за счет собственного нефтехранилища ООО «Ист Сайбериан Петролеум», объем которого составляет 3 тыс. тонн.

«Сибирский КХП» поделился реальным примером. Напомним, что компания ведет деятельность в Омской области, регионе, граничащем с Казахстаном: «Обидно, что в приграничный Казахстан топливо поставляет та же «Газпромнефть», но топливо там стоит на 20-25% дешевле. Мы не можем найти ответ, почему нас, колхозников, так не любит государство. Есть минимальная поддержка сельхозпроизводителей в Омском регионе — скидка 500 рублей с тонны — ничтожно маленькая скидка. А привезти топливо из Казахстана мы не имеем возможности. И, конечно, хотелось бы более рыночный механизм формирования стоимости топлива на внутреннем рынке».

Субсидии для аграриев

С 2020 года Минсельхоз ввело новые правила субсидирования АПК. Ранее субсидирование велось по трем направлениям: содействие достижению целевых показателей региональных программ развития АПК, погектарная поддержка и субсидирование на литр молока. Теперь сложная схема — эти виды субсидий разделяются на компенсирующие и стимулирующие. Стимулирующая субсидия будет предоставляться регионам, которые выберут для себя агропромышленный комплекс, как отрасль приоритетного развития.

Юрий Урабасов, директор ООО «Урожай»: «Мы получили за 2019-й год крайне небольшой объем субсидий, всего около 5,6 млн руб. в рамках несвязанной поддержки растениеводства, она же погектарная поддержка. То есть это поддержка на возмещение части затрат на проведение комплекса агротехнологических работ, обеспечивающих увеличение производства семян и семенного материала в расчете на 1 га посевной площади. Из культур в первую очередь по подсолнечнику. Мы рассчитываем продолжать получать стимулирующие субсидии».

Илья Баринов, генеральный директор ООО «Сибирский КХП»: «Мы больше относимся к сектору производства. По льготным программам у нас появилась единственная поддержка — это банковские кредиты на покупку сырья сельхоз товаропроизводителей региона по льготной ставке около 3%».

Павел Артёмов, генеральный директор ООО «Агрофирма «Рубеж»: «Компания реализует большой проект по увеличению орошаемых площадей, за 2019-й год удалось увеличить площадь орошаемых участков на 1200 га, доведя ее до 4200 га. На орошаемых землях выращиваем кукурузу. Данный проект подпадает под субсидию из областного бюджета по программе развития мелиорации, она предусматривает возмещение части затрат до 70% от фактически произведенных расходов на мелиорацию. Мы уже получили в 2019м году по этой программе из бюджета больше 136 млн руб. субсидий. В 2020м году планируем продолжать участие в программе, только процент компенсации затрат в прошлом году составлял 70%, в этом будет порядка 52-53%. Также есть огромное желание поучаствовать в программе по субсидированию затрат на молочное животноводство. Хотим построить современную молочную ферму».

Облигации: имидж или необходимость?

Почему сельскохозяйственные компании идут за «дорогими» деньгами инвесторов, если меры государственной поддержки для отрасли одни из самых разнообразных? На вопрос boomin ответили представители эмитентов рынка высокодоходных облигаций Агрофирмы "Рубеж", саратовского "Урожая", "Сибирского КХП" и холдинга Goldman Group.