Банк России предлагает реформировать механизм защиты прав держателей облигаций. Об этом в интервью «Интерфаксу» рассказала директор департамента корпоративных отношений ЦБ РФ Елена Курицына.

«Мы хотим сосредоточиться на нескольких вещах, — отметила Елена Курицына. — Во-первых, постараться максимально отстранить от участия в принятии ключевых решений на собраниях держателей облигаций лиц, связанных с эмитентом или же аффилированных с ним. Сейчас такой запрет есть, но его нужно прописать более четко». По ее словам, ЦБ сталкиваемся с ситуациями, когда решение о реструктуризации принимается не реальными владельцами облигаций, а заинтересованными и связанными с эмитентом лицами. «Последние голосуют за реструктуризацию, хотя ее условия могут быть совершенно не выгодными для реальных владельцев облигаций», — подчеркивает она.

Во-вторых, ЦБ предлагает поднять порог по количеству голосов для принятия наиболее важных решений на собраниях держателей облигаций. Например, когда ставится вопрос о согласовании реструктуризации, новации, отступного или об отказе от права на досрочное погашение или взыскание залога. «Сейчас на это требуется 75% голосов, мы хотим этот порог поднять, но пока обсуждаем возможные значения. Обсуждаем в том числе долю в 95%, здесь есть баланс, но, возможно, мы предложим менее радикальные решения — 85-90%», — сказала Елена Курицына.

В-третьих, Банк России намерен прописать большую ответственность представителя владельцев облигаций или других независимых экспертов по условиям реструктуризации. В ЦБ считают правильным, чтобы в материалах к собранию облигационеров наряду с обоснованием условий реструктуризации со стороны эмитента была представлена независимая экспертная оценка.

В-четвертых, регулятор хочет изменить институт представительства на рынке облигаций, поскольку «сейчас, по сути, любая организация может представлять интересы держателей облигаций».

«Мы хотим ввести требования для таких представителей по опыту работы на финансовом рынке, по наличию специалистов в штате с соответствующим образованием и стажем. И хотим расширить основания исключения представителей из списка, в том числе за некачественные услуги или за неосуществление деятельности», — сказала Елена Курицына.

Кроме этого, ЦБ считает необходимым изменить схему оплаты услуг представителя держателей облигаций. В настоящее время это делает эмитент, в результате, облигационеры остаются без представителя, если выплаты прекратились.

«Мы предложили модель, согласно которой эмитент еще на этапе выпуска облигаций и заключения договора с представителем будет формировать фонд на отдельном банковском счете в пользу представителя с годовым размером его оплаты труда. Этот фонд будет раскрываться в момент, когда эмитент оказывается в состоянии неплатежеспособности. У представителя будет как минимум один предоплаченный год. Этого времени достаточно, чтобы начать процедуры взыскания, банкротства и других процессов в интересах облигационеров», — заключила представитель Банка России.

По ее словам, сейчас идет работа над законопроектом, скоро он будет вынесен на общественное обсуждение.

Дебютный выпуск коммерческих облигаций ООО «Шелтер» серии КО-01 доступен для покупки частным инвесторам в режиме сделок купли-продажи по номиналу на вторичном рынке.

В сентябре 2021 года было выпущено 50 тысяч ценных бумаг ООО «Шелтер» номинальной стоимостью 1000 рублей каждая, срок обращения — три года. За это время планируется выплатить 12 купонов. Размер купонной ставки зафиксирован на уровне 17% годовых на весь срок обращения, с ежеквартальными выплатами дохода инвесторам.

«Шелтер» — сеть мини-отелей SHELTERS, расположенных в центре Москвы.

Платформа Boomerang обеспечивает юридическое сопровождение контрактов, удобная навигация портала упрощает оформление необходимых документов.

Кроме того, Boomerang предлагает инвесторам дополнительное вознаграждение за покупку ценных бумаг. Система лояльности для инвесторов позволяет покупать облигации на первичном или вторичном рынке, получать бонусами до 1% от суммы купленных облигаций и конвертировать их в бонусы от партнеров программы. Минимальный объем сделки для получения бонусов установлен в размере 300 тыс. рублей.

Для приобретения ценных бумаг необходимо заполнить форму в системе Boomerang, менеджер Boomin направит письмо с подробной инструкцией и поможет в подготовке необходимых для заключения сделки документов, в том числе — оформлении поручения брокера.

Данные о Ценных бумагах (Инструментах) приведены в информационных целях и не должны расцениваться Инвестором как совет, рекомендация. Информация носит справочный характер. ООО «БУМИН» не проводил анализа финансового положения эмитента и не несет ответственности за какие-либо прямые или косвенные убытки, или ущерб в связи с использованием информации, содержащейся в публикации.

27 октября 2021 года состоится конференция «Будущее облигационного рынка: как обеспечить баланс интересов эмитентов, инвесторов и государства?», организованная рейтинговым агентством «Эксперт РА» и аналитической компанией «Эксперт Бизнес-Решения».

Российский облигационный рынок оказался в сложной ситуации как на глобальном уровне, так и на локальном: санкционное давление, риски инвесторов в случае ужесточения денежно-кредитной политики США, разворот монетарной политики Банка России, рост ставок и изменение правил допуска розничных инвесторов к финансовым инструментам. Кроме того, наблюдается снижение темпов роста рынка при сохранении активности новых эмитентов. Участники мероприятия обсудят новые вызовы на облигационном рынке, а также определят слагаемые успешной сделки.

Конференция соберет свыше 150 профессионалов индустрии: первых лиц Банка России, Минэкономразвития, Минфина, Московской биржи, НАУФОР, инвестиционных компаний и банков, эмитентов, представителей инфраструктуры фондового рынка, аудиторов и консультантов, СМИ и аналитиков финансового рынка.

Среди ключевых тем:

• Рынок публичного долга: чего ждать в ближайший год?
• Рост ставок: где новое равновесие?
• Ограничения для розничных инвесторов: оценка последствий для эмитентов и организаторов.
• Кто и почему покупает облигации в 2021 году? Каких новых эмитентов ждут на рынке?
• Повышение прозрачности эмитента как ключ к доступу в более высокие эшелоны.

Зарегистрироваться для участия в мероприятии можно по ссылке.

«Эксперт РА» сняло статус «под наблюдением» и сохранило по рейтингу компании развивающийся прогноз.

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности АО «МГКЛ» на уровне ruB+. Агентство сохранило по рейтингу развивающийся прогноз, при этом сняло статус «под наблюдением».

Напомним, что во втором квартале 2021 года компания начала процедуру реорганизации, итогом которой стало выделение ломбардной деятельности на четыре дочерних юридических лица. Это и повлекло за собой принятие решения о необходимости проверки соответствия компании ранее присвоенному рейтингу. «Мосгорломбард» — первый российский ломбард, получивший и подтвердивший кредитный рейтинг.

Рейтинг ГК «МГКЛ» обусловлен высокими бизнес-рисками, высокой рентабельностью бизнеса в прошлом при ожидаемой плановой убыточности, крайне низкой достаточностью собственных средств, адекватной диверсификацией кредитных рисков и приемлемым качеством активов, повышением показателей долговой нагрузки, а также консервативных оценок качества корпоративного управления, стратегического планирования и бизнес-процессов.

Высокие ожидаемые темпы роста бизнеса в среднесрочной перспективе могут оказать неопределенное влияние на финансовые метрики с учетом ожидаемого пересмотра финансового плана в конце 2021 года, чем обусловлен развивающийся прогноз, отмечают аналитики агентства.

АО «МГКЛ» предоставило для оценки рейтинговому агентству стратегию развития и бизнес-план, рассчитанный на 5 лет, где особое внимание уделяется активному привлечению инвестиций и увеличению количества собственных объектов в Москве и Московской области до 200 до конца 2022 года.

«Реализация стратегии развития группы компаний может привести к существенному улучшению конкурентных позиций на горизонте трех лет», — отметили представители рейтингового агентства.

«Диверсификация активов и операционных доходов по клиентам является адекватной, число активных заемщиков группы компаний за первое полугодие 2021 года возросло на 45% и составило 9,8 тыс. клиентов (21,4 тыс. активных займов), поэтому концентрация кредитных рисков в клиентском портфеле является невысокой (средний заем 12,4 тыс. рублей, средний риск на одного клиента — 27,2 тыс. рублей на 30 июня 2021 года)», — констатируют в «Эксперт РА».

29 сентября состоялось размещение седьмого выпуска облигаций ООО «ДиректЛизинг» объемом 300 млн рублей. Компания разместила дебютные облигации еще в 2017 году. За прошедшие четыре года ей удалось не только в семь раз масштабировать бизнес, но и приобрести самый главный нематериальный актив — доверие инвесторов, а репутация на фондовом рынке решает все или практически все. О том, чего удалось достичь за 15 лет работы на лизинговом рынке, и о том, как компания планирует развиваться дальше, рассказал генеральный директор и учредитель «Директ Лизинга» Виктор Бочков.

— Давайте прольем свет на историю: с момента создания в 2006 году и до того, как компания преобразовалась в «Ломбардом Локус Авто» в 2009-м, она предоставляла только лизинговые услуги? Кто стоял у ее истоков, как все начиналось?

— Началось все с того, что у нас были очень хорошие отношения с одним банком, и мы просто начали предоставлять ему лизинговые услуги. Работали с ним как кэптивная компания. Коллектив был маленький, всего три-четыре человека. При этом мы полностью закрывали потребности этого банка. Затем последовал кризис 2008-го года, который затронул практически все отрасли. В 2009-м мы решили попробовать ломбардное направление: брать транспортные средства в залог и выдавать под них займы, цель была повысить доходность компании, и плюс это позволяло исключить из работы схему возвратного лизинга (прим. возвратный лизинг — лизинг, при котором лизингополучатель является одновременно и поставщиком лизингуемого оборудования). Попробовали, но быстро поняли, что это не наш бизнес. И решили целенаправленно вернуться к лизингу — к тому, в чем действительно хорошо понимали, и что по-настоящему неплохо делали. Тогда и рынок начал выходить из кризиса 2008-го.

Почему банк развивал лизинговое направление через стороннюю организацию? Все просто. Что мы делаем как лизинговая компания? Привлекаем денежные средства, амортизируем имущество, добавляем свою маржинальность и предоставляем клиенту технику. Если наступил дефолт, в соответствии с действующим законодательством, нам легче изъять это имущество, чем банку, который может это сделать только через суд. А мы просто забираем имущество, ставим на свою площадку, реализовываем и получаем деньги. Если что-то случилось с техникой — на этот случай есть страховка. Закон на стороне лизингодателей. Понимая это, банки после 2009-2010 года вернулись к кредитованию лизинговых компаний.

Примерно до 2015 года мы также кэптивно работали сразу с двумя банками: в их отделениях стояла наша реклама, мы взаимодействовали с операционистами банков, они давали нам обратную связь по клиентам, и мы уже этих клиентов финансировали. Банку мы платили агентское вознаграждение. Начиная с 2015 года мы полностью переориентировались на розничную модель бизнеса, стали работать со всеми банками и со всеми российскими финансовыми институтами.

— Основные игроки на рынке лизинга — дочки крупных банков, соответственно, у них не стоит вопрос поиска источников фондирования. «Директ Лизинг» — независимая компания, какие источники привлекаете вы, каково их процентное соотношение?

— Действительно, по мере развития рынка, ситуация стала меняться: банки уже не предоставляли клиентов за агентское вознаграждение, многие из них начали развивать свои лизинговые компании. Мы быстро переориентировались и начали работать напрямую с поставщиками и клиентами.

С ростом бизнеса, построенного исключительно на рыночной модели, у нас появилась потребность в привлечении фондирования. Еще в 2016 году мы обратились на СПБ Биржу, но с ними у нас ничего не получилось, так как тогда эта площадка не размещала корпоративные облигации эмитентов Третьего эшелона. А в 2017 году обратились уже на Московскую биржу. К тому моменту мы имели финансирование в трех-четырех банках, но кредитный портфель был небольшой.

Мы проработали программу с Московской биржей и стали одними из первых среди компаний малого и среднего бизнеса, кто вышел на рынок ВДО, а из лизинговых, возможно, — были вообще первыми. И после этого начался планомерный рост. Сегодня мы имеем портфель в 1,4 млрд рублей, а еще в 2018 году он был 384 млн рублей, в 2017 году — около 200 млн рублей. За это время мы выросли в семь раз! И, конечно, большим толчком к росту компании стал выпуск облигаций.

На текущий момент долговой рынок у нас превалируют над банковским сектором, потому что с ним проще работать. Но мы стремимся к тому, чтобы достигнуть паритета в источниках финансирования. Сейчас банковское кредитование занимает меньшую часть, но мы планируем довести его до равновесия. Многие банки сами к нам приходят, смотрят нашу отчетность и предлагают хорошие условия, потому что мы устойчиво стоим на рынке, капитал компании более 100 млн рублей. И все это в совокупности влияет на будущее развитие компании.

Сейчас, в 2021 году, банки начинают поворачиваться в сторону лизинговых компаний, а раньше работать с ними было очень сложно. Даже чтобы получить кредит в 100 млн рублей (объем нашего первого выпуска), нужно было провести с банком очень большую работу.

На сегодняшний день у нас открыты кредитные линии в девяти кредитных организациях, еще четыре банка в работе. В компании есть свое казначейство, которое занимается привлечением финансирования. Мы планомерно распределяем источники фондирования: облигации отдельно, банковское финансирование отдельно. С банками ведем ежедневную работу. Когда мы выбираем кредитные линии в одних, начинаем работать с другими. У нас постоянно в работе три-четыре новых банка.

— Про вклад в собственный капитал: недавно он был увеличен на 50 млн рублей. Расскажите, пожалуйста, о том, планируете ли вы его дальнейшее пополнение?

— Эти деньги и так работали в бизнесе. Но рынок требует, чтобы они были в капитале нашей компании, а мы всегда гибко и оперативно реагируем на любые его изменения. Наша цель — довести размер собственного капитала до уровня в 10% от нашего кредитного портфеля, а дальше его поддерживать. У нас идет постоянный рост кредитного портфеля. Все просто: растет он, растет и капитал. Сейчас нам пришлось довносить денежные средства, потому что бизнес увеличивается быстрее, чем капитал компании. Мы хотим расти быстрее рынка, а значит, с одной стороны, надо занимать быстрее, с другой — помогать своей компании увеличивать капитал.

Это соответствует нашим стратегическим целям, этого требует рынок, требуют финансовые институты, инвесторы хотят видеть большего объема капитала: для них важно, чтобы наши собственные средства работали в бизнесе так же, как и их деньги.

— Давайте поговорим о людях, которые стоят за успехом компании. Как изменилась команда с момента основания?

— Команда стала больше. Все топ-менеджеры, которые начинали вместе со мной, продолжают работать. Были моменты, когда люди уходили из компании, но затем вернулись: либо я их вернул, либо они сами. Не знаю, кому в заслугу это ставить, но на протяжении уже 15 лет мы работаем вместе. Сейчас в компании 20 сотрудников, и такой небольшой командой мы делаем этот достаточно большой бизнес. Все работают на результат со 100% самоотдачей. Мы стараемся штат не раздувать — делаем ставку на эффективность каждого сотрудника. И это работает!

Наш штат в разы меньше, чем у компаний нашего уровня, при этом мы не сильно от них отличаемся: к нам приходят те же клиенты, что и к ним. Нам приходится за них бороться. И здесь у нас есть свои конкурентные преимущества, например, у нас меньше маржинальность, чем у них. При этом мы компенсируем это тем, что у нас качественный портфель, а значит дефолтов лизингополучателей в год не больше одного-двух, да и с ними мы достаточно легко работаем. Плюс лизинговый портфель компании хорошо диверсифицирован.

— А если все-таки случился тот единичный случай дефолта, который вы упомянули, как вы реализуете имущество?

— Структура договора лизинга подразумевает то, что имущество до конца выплаты лизингополучателем всех денежных средств находится в собственности лизинговой компании. Соответственно, это минимизирует любые риски для нас. Сначала клиент платит аванс, затем вносит лизинговые платежи согласно графику, и далее — выкупной платеж, который определен на законодательном уровне и который чаще всего уже незначителен по сумме. Потом делается договор купли-продажи, на основании которого к лизингополучателю переходит право на амортизированное имущество. Если за все это время клиент допускает просрочку двух платежей и более, мы его забираем: если это транспортное средство, то к себе на стоянку, а если оборудование, то на склад. Далее даем месяц для того, чтобы лизингополучатель смог выкупить технику обратно. Если он этого не делает, проводим оценку и реализуем имущество на вторичном рынке или передаём в аренду с правом выкупа.

— А на вторичном рынке такие машины и оборудование востребованы?

— Да. Причем в 99% случаев мы продаем имущество даже дороже — его продажная стоимость окупает все наши затраты и вложения на изъятие. Конечно же, мы сначала пытаемся урегулировать проблему мирным путем. Если клиент все-таки что-то оказался нам должен, подаем на него в суд. Почти во всех договорах лизинга собственники компаний-лизингополучателей выступают как поручители. Соответственно, по решению суда мы взимаем денежные средства либо с самой компании, либо уже с поручителя. И чем еще привлекателен лизинг с точки зрения защиты лизингодателя, так это тем, что если клиент перестает платить, то через два месяца мы можем выставить инкассовое поручение во все банки, где у него есть счета. Если же у него нет на них средств, тогда мы уже переходим к тому, что изымаем имущество и реализуем его.

В любом случае наши риски минимизированы. Мы берем аванс, мы видим все имущество, которое передаем в лизинг. На всех машинах стоят системы слежения, и мы всегда знаем, где они находятся. К каждому лизингополучателю мы всегда перед подписанием договора финансовой аренды обязательно выезжаем. У нас есть своя служба безопасности, которая досконально изучает, чем занимается клиент, чтобы исключить риск мошенничества — основной риск для лизинговой компании.

Все остальное — это просто работа. Мы подписали договор, и эти денежные средства в любом случае получим с клиента или поручителя.

— За 15 лет вашей работы сколько было случаев дефолта?

— Здесь все зависит от периода времени и экономической ситуации в стране. Каждый кризис — это всегда увеличение количества изъятий, в среднем это 1-2% от всего лизингового портфеля.

Например, кризис 2008-го года, который затронул практически все отрасли. В первую очередь было тяжело тем лизинговым компаниям, у которых было много оборудования в портфеле, ведь после того, как встала промышленность, оно было никому не нужно. При этом транспортные средства всегда изымались и продавались.

Пандемия повлекла, скорее, транспортный кризис: никто никуда не летал, туристов не было. В локдаун даже такси работало не в полной мере. Транспортный бизнес остановился, а производственники, пищевики худо-бедно, но работали. У нас не было сложностей ни с одним предметом лизинга, связанным с производством, медициной, промышленностью, где было выдано оборудование, которое, по сути, менее ликвидно, чем транспорт, но именно оно показало себя во время коронакризиса наиболее стабильным. А вот автобусы и такси у наших лизингополучателей повставали. Сейчас эти сложности начинают уходить. Тем, кто совсем не справился в кризис, мы предоставляли лизинговые каникулы, помогали лизингополучателю пережить это время, потому что понимали: бросать его один на один с платежами в это непростое время неправильно. Проценты оставили, но выплату основного долга передвинули на три месяца вперед либо перераспределили на будущие платежи. Мы справились собственными силами: к банкам не обращались, реструктуризацию совместно с ними не делали. В итоге сохранили свой лизинговый портфель и наших клиентов.

Если же взять обычное время, то у нас не то, что дефолты, у нас даже дебиторская задолженность не превышает 2%.

— Можно ли связать развитие новых направлений деятельности лизинговых компаний с пандемией? Например, медицинского оборудования?

— Думаю, да. Медицинское оборудование сейчас гораздо лучше продается, соответственно, растет спрос на лизинговое финансирование. Понятно, что в первую очередь в нашей работе мы исходим от потребностей клиентов. Раньше если мы и финансировали медицинское оборудование, то только в незначительных объёмах, и в основном это была стоматология. Сейчас стоматологическое оборудование и аппараты для компьютерной томографии (КТ) — это половина, а может, даже и больше от всего оборудования, которое есть у нас в портфеле. Спрос на него со стороны наших клиентов даже больше, чем мы можем удовлетворить. Медицина хорошо развивается, и это радует, здоровье людей — самое главное.

— А как в целом пандемия отразилась на показателях вашей компании?

Пандемия, наоборот, подтолкнула бизнес, показала возможности для того, чтобы работать проще, легче, быстрее, увереннее. Что касается роста, 2020-й год мы завершили с портфелем на уровне 885 млн рублей, в этом году планируем увеличить этот объем почти в два раза: 1,5 млрд рублей будет точно. Мы уверено и быстро растем.

Да, есть отпечаток, который накладывает на величину портфеля значительный рост цен на оборудование и технику, но этого всего лишь один из сопутствующих факторов. Мы бы не смогли вырасти за год в два раза, если бы постоянно не укреплялись, не осуществляли какие-то новые шаги.

Продолжение читайте на Boomin.

29 сентября на Московской Бирже состоялось размещение облигаций ООО «ДиректЛизинг» серии 001Р-07 объемом 300 млн рублей. Весь объем выпуска был реализован за один день торгов.

Это уже 7-й выпуск облигаций компании. Совокупный объем ценных бумаг эмитента, находящихся в обращении в настоящее время, составляет 800 млн рублей.

В ходе размещения инвесторами было подано 404 заявки.

Ставка купона установлена в размере 11,5% годовых на весь срок обращения. Срок обращения облигаций — пять лет. Купонный доход выплачивается ежеквартально. По выпуску предусмотрена амортизация: 15% от номинала будет гаситься в дату выплаты 3-го купона, 20% — в дату выплаты 12-го купона, 25% — в дату выплаты 16-го купона, 40% ― в дату выплаты 20-го купона.

Генеральный директор ООО «ДиректЛизинг» Виктор Бочков: «То, что выпуск удалось разместить за один день, для нас не стало неожиданностью. Мы находимся в постоянном контакте с Московской Биржей, ИК «Фридом Финанс» и инвесторами, и хорошо чувствуем настроение рынка. За четыре года заимствований на публичном долговом рынке мы ни разу не допустили просрочки по взятым на себя обязательствам и смогли завоевать репутацию ответственного заемщика. И все же такое внимание инвесторов к нашей компании бесценно, мы им очень дорожим и благодарим всех, принявших участие в размещении, за доверие».

Согласно данным финансовой отчетности, выручка компании в первом полугодии 2021 года составила 258,9 млн рублей, чистая прибыль достигла — 4,8 млн рублей, объем лизингового портфеля превысил 1 млрд рублей.

Принять участие в первичном размещении инвесторы могли с помощью системы Boomerang (форма для подачи уведомления о желании приобрести облигации на первичном рынке была доступна 27-28 сентября). Организатором выпуска выступила ИК «Фридом Финанс».

На рынке высокодоходных облигаций кардинально меняются правила игры в связи с принятием закона о квалификации. Приспосабливаться к новым условиям придется и инвесторам, и рейтинговым агентствам, и брокерам. Но совсем без потерь обойтись не получится.

Тестовая отсечка

1 октября 2021 года в России вступает в силу законодательная норма, существенно ограничивающая возможности неквалифицированных инвесторов на долговом рынке. С этого дня им будет закрыт доступ к сложным финансовым инструментам, к которым относятся:

— акции и облигации российских компаний, не допущенных к организованным торгам;

—ETF, допущенные к торгам, но не включенные в первые два котировальных списка;

—структурные и бессрочные облигации;

—внебиржевые производные финансовые инструменты;

—инвестиционные облигации;

—еврооблигации, допущенные к биржевым торгам, но с уровнем рейтинга ниже, чем установлен Банком России.

Ранее, 25 июня, Банк России запретил неквалифицированным инвесторам совершать сделки с рублевыми облигациями, чей рейтинг ниже ruВВB+ рейтингового агентства «Эксперт РА» или ВВB+(RU) — АКРА. А с 1 октября они не смогут приобретать облигации с рейтингом ниже ruААА и AAA (RU) от «Эксперт РА» и АКРА.

Неквалифицированным инвесторам доступны будут только самые простые и наименее рискованные инструменты: ипотечные облигации и облигации российских эмитентов с наивысшим уровнем кредитного рейтинга и инвестиционные паи биржевых, открытых и интервальных паевых фондов; акции, включенные в котировальные списки; государственные ценные бумаги Российской Федерации (ОФЗ), а также иностранные ценные бумаги, отвечающие определенным критериям (при условии раскрытия информации).

«Целеполагание регулятора состоит не в том, чтобы бороться с рынком высокодоходных облигаций, а в том, чтобы бороться с мисселингом сложных продуктов, при котором продавец взимает огромные комиссии», — объясняет управляющий директор по корпоративным и ESG-рейтингам рейтингового агентства «Эксперт РА» Павел Митрофанов.

Чтобы получить статус квалифицированного инвестора, частному инвестору необходимо соответствовать хотя бы одному из этих требований (N3629-У «О признании лиц квалифицированными инвесторами и порядке ведения реестра лиц, признанных квалифицированными инвесторами», Глава 2):

• рыночная стоимость активов не менее 6 млн рублей или объем сделок с периодичностью не реже десяти раз в квартал и не реже одного раза в месяц на сумму не менее 6 млн рублей;
• опыт работы с ценными бумагами в компании со статусом профессионального участника рынка ценных бумаг не менее 2 лет;
• высшее экономическое образование (диплом организации, которая на момент выдачи указанного документа осуществляла аттестацию граждан в сфере профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг);
• квалификационный аттестат специалиста финансового рынка, квалификационный аттестат аудитора, квалификационный аттестат страхового актуария, сертификаты CFA, CIIA или FRM.

Подразумевается, что инвестор с таким опытом и знаниями может принимать на себя высокие риски на фондовом рынке.

Помимо получения статуса доступ к маржинальной торговле и неспонсируемым иностранным ETF открывает успешное прохождение с 1 октября 2021 года теста у брокера.

Неквалифицированный инвестор сможет пройти бесплатный тест по одному из инструментов, который планирует использовать при работе на долговом рынке. Среди них:

• маржинальные необеспеченные сделки;
• структурные облигации;
• паи закрытых ПИФов;
• облигации российских эмитентов без кредитного рейтинга или с рейтингом ниже уровня, установленного Банком России;
• иностранные ETF, включая спонсируемые ETF, доходность по которым определяется индексом, не входящим в установленный Банком России перечень.

По последнему инструменту тестирование планируется с 1 апреля 2022 года, когда иностранные неспонсируемые ETF будут допущены на российский рынок.

По каждому виду инструмента инвестор должен будет ответить на семь вопросов: три — на имеющийся у него опыт работы на финансовом рынке и четыре — на знания. Вопросы теста призваны помочь людям оценить свои знания и принимаемые на себя риски, отметили представители Банка России. Тест нельзя будет пройти по телефону и с использованием мессенджеров, при этом количество попыток при сдаче теста неограниченно.

Ушли под закон

Павел Митрофанов рассказал о том, что из всего объема российского рынка облигаций, который оценивается в 33,3 трлн рублей, рейтинг ниже ruААА имеют бумаги на сумму 24,3 трлн рублей. Фактически сюда попадает абсолютное большинство эмитентов публичного долга. В этом сегменте находятся и высокодоходные бумаги, которые представляют наибольший интерес для инвесторов — физлиц.

«Если считать по эмитентам: 469 из 512 эмитентов формально не подходят под критерии для инвестирования средств неквалов после 1 октября, поскольку у них кредитный рейтинг ниже ruAAA или отсутствует вовсе», — констатирует Павел Митрофанов.

Квалифицированных инвесторов на российском долговом рынке всего 2% или 255 тыс. человек, со своей стороны, отмечают в Ассоциации владельцев облигаций (АВО).

«Однако в денежном выражении на долю неквалов приходится 31% капитала, при этом только 18% средств они инвестируют в корпоративные облигации. С помощью простого подсчета можно определить, что закон затронет 5-6% рынка или, если в денежном выражении, около 400 млрд рублей (общий объем средств физических лиц на брокерских счетах составляет 6,6 трлн рублей)», — заключили в Ассоциации.

Новый закон неизбежно коснётся и вторичного рынка ценных бумаг, считает аналитик ФГ «ФИНАМ» Алексей Ковалев. Кроме этого, это предполагает снижение ликвидности в биржевом сегменте ВДО.

«Дело в том, что, по данным Мосбиржи, доля квалифицированных среди активных инвесторов на рынке облигаций за первое полугодие 2021 года составила всего 7% от общего числа физлиц, совершающих сделки с облигациями. Таким образом, необходимость получения статуса квала может негативно сказаться на ликвидности большинства торгуемых высокодоходных бумаг», — отмечает Алексей Ковалев.

Просчитанные риски

Ограничение доступа неквалифицированных инвесторов к ряду финансовых инструментов усилило тренд на увеличение рейтингового покрытия облигационного рынка, указывает директор группы корпоративных рейтингов, руководитель направления среднего бизнеса АКРА Александр Гущин.

«Безусловно, спрос на рейтинги растет. Этот процесс идет уже достаточно давно: сначала его прошел первый эшелон, теперь компании меньшего размера. Полагаю, в обозримом будущем и для эмитентов сегмента МСП наличие рейтинга также станет чем-то общепринятым», — считает он.

По мнению Павла Митрофанова, использование кредитных рейтингов уже вышло за рамки формальных требований регулирования: «Первоначальным драйвером развития кредитных рейтингов было регулирование, а затем участники рынка убедились, что рейтинги — удобный инструмент как для эмитента (возможность себя выгодно продать), так и для организаторов, для банков, для любых институциональных инвесторов». Удобны рейтинги и для физлиц, желающих заработать на облигациях.

«Даже если человек не разбирается в рейтингах, он, как минимум, может сравнить их по буквам. Если же он хочет разобраться, то может прочитать рейтинговый пресс-релиз, где подробно описаны факторы риска и факторы устойчивости компании, которые позволяют понять адекватную ли доходность дает эмитент», — говорит представитель «Эксперт РА».

В качестве своих рейтингов в «Эксперт РА» не сомневаются. Практически все дефолты происходят у эмитентов с рейтингами либо преддефолтного уровня, либо близкими к нему. «Кроме того, за качеством методологии и ее соблюдением следит Банк России, который также наблюдает, как агентство присваивает и пересматривает рейтинги», — подчеркнул Павел Митрофанов.

Продолжение читайте на Boomin.

Инвесторы получили перечисленный эмитентом купонный доход в размере 11,5% годовых по выпуску биржевых облигаций серии 001Р-06.

Купонные выплаты по выпуску серии 001Р-06 начисляются из расчета 11,5% годовых. Общая сумма выплат по выпуску составляет 5 734 000 рублей, по одной бумаге — 28,67 рубля.

Выпуск биржевых облигаций серии 001Р-06 (регистрационный номер 4B02-06-00308-R-001P) объемом 200 млн рублей был размещен эмитентом в декабре 2020 года сроком на три года. Номинал одной облигации — 1000 рублей. По выпуску предусмотрены 12 ежеквартальных купонов.

«ДиректЛизинг» работает на рынке высокодоходных облигаций с 2017 года. За это время компания разместила шесть выпусков биржевых облигаций общим объемом 700 млн рублей, 23 сентября Московская биржа зарегистрировала седьмой выпуск. В настоящее время в обращении находятся четыре выпуска биржевых облигаций на 500 млн рублей. Привлеченные на долговом рынке средства «Директ Лизинг» инвестирует в увеличение объема бизнеса — приобретение предметов лизинга и передачи лизингополучателям по договорам финансовой аренды.

Продолжается сбор заявок на покупку облигаций ООО «ДиректЛизинг» серии 001Р-07 в системе Boomerang.

Выпуск предназначен для квалифицированных инвесторов. О своем намерении приобрести бумаги нужно заявить до 19:45 по московскому времени 28 сентября.

Размещение выпуска состоится по открытой подписке 29 сентября. Организатором выступает ООО «ИК «Фридом Финанс».

Параметры выпуска:

Объем выпуска — 300 млн рублей.

Срок обращения — 5 лет.

Периодичность выплаты купона — ежеквартальная.

Стоимость одной ценной бумаги — 1000 рублей.

Ставка купона — 11,5% годовых.

По выпуску предусмотрена амортизационная система погашения: 15% от номинала будет гаситься в дату выплаты 3-го купона, 20% — в дату выплаты 12-го купона, 25% — в дату выплаты 16-го купона, 40% ― в дату выплаты 20-го купона.

Для приобретения ценных бумаг в день размещения необходимо заполнить форму в системе Boomerang и получить письмо с подробной инструкцией.

При подтверждении совершения сделки по покупке облигаций для инвесторов предусмотрено вознаграждение в размере 0,5% от приобретенного объема облигаций. Минимальный объем сделки для получения бонусов установлен в размере 200 тыс. рублей.

Данные о Ценных бумагах (Инструментах) приведены в информационных целях и не должны расцениваться Инвестором как совет, рекомендация. Информация носит справочный характер. ООО «БУМИН» не проводил анализа финансового положения эмитента и не несет ответственности за какие-либо прямые или косвенные убытки, или ущерб в связи с использованием информации, содержащейся в публикации.

Инвесторы получили перечисленный эмитентом купонный доход в размере 12,5% и 13% годовых по пяти выпускам коммерческих облигаций.

Купонные выплаты по выпуску серии КО-П04 начисляются из расчета 12,5% годовых. Общая сумма выплат по выпуску составляет 568 826 рублей, по одной бумаге — 31,16 рубля.

Выпуск коммерческих облигаций серии КО-П04 (4CDE-04-00381-R-001P) объемом 30 млн рублей был размещен эмитентом по закрытой подписке в марте 2020 года сроком на пять лет. Номинал одной облигации 1000 рублей. В настоящее время из 30 000 ценных бумаг выпуска в обращении находятся 18 255. По выпуску предусмотрены 20 ежеквартальных купонов.

Купонные выплаты по выпуску серии КО-П05 начисляются из расчета 13% годовых. Общая сумма выплат по выпуску составляет 5 166 835 рублей, по одной бумаге — 32,41 рубля.

Выпуск коммерческих облигаций серии КО-П05 (4CDE-05-00381-R-001P) объемом 160 млн рублей был размещен эмитентом по закрытой подписке в июне 2020 года сроком на пять лет. Номинал одной облигации 1000 рублей. В настоящее время из 160 000 ценных бумаг выпуска в обращении находятся 159 421. По выпуску предусмотрены 20 ежеквартальных купонов.

Купонные выплаты по выпуску серии КО-П06 начисляются из расчета 13% годовых. Общая сумма выплат по выпуску составляет 5 604 370 рублей, по одной бумаге — 32,41 рубля.

Выпуск коммерческих облигаций серии КО-П06 (4CDE-06-00381-R-001P) объемом 175 млн рублей был размещен эмитентом по закрытой подписке в июне 2020 года сроком на пять лет. Номинал одной облигации 1000 рублей. В настоящее время из 175 000 ценных бумаг выпуска в обращении находятся 172 921. По выпуску предусмотрены 20 ежеквартальных купонов.

Купонные выплаты по выпуску серии КО-П002-01 начисляются из расчета 12,5% годовых. Общая сумма выплат по выпуску составляет 513 500 рублей, по одной бумаге — 10,27 рубля.

Выпуск коммерческих облигаций серии КО-П002-01 (4CDE-01-00381-R-002P) объемом 50 млн рублей был размещен эмитентом по закрытой подписке в декабре 2020 года сроком на пять лет. По выпуску предусмотрены 60 ежемесячных купонов.

Купонные выплаты по выпуску серии КО-П002-02 начисляются из расчета 12,5% годовых. Общая сумма выплат по выпуску составляет 575 120 рублей, по одной бумаге — 10,27 рубля.

Пятилетний выпуск коммерческих облигаций серии КО-П002-02 (4CDE-02-00381-R-002P) размещается эмитентом по закрытой подписке с 25 февраля 2021 года. По выпуску предусмотрены 60 ежемесячных купонов.

Таким образом, общая сумма выплат по пяти выпускам составила 12 428 651 рублей.

«ГЛОБАЛ ФАКТОРИНГ НЕТВОРК РУС» входит в ТОП-30 российских факторинговых компаний по величине факторингового портфеля и в ТОП-12 факторов по сделкам с МСП. Компания присутствует на рынке высокодоходных облигаций с 2018 года. На сегодняшний день Global Factoring Network является первой факторинговой компанией в РФ, получившей и подтвердившей в июне этого года официальный кредитный рейтинг в рейтинговом агентстве «Эксперт РА».

В настоящее время в обращении находятся семь выпусков коммерческих облигаций компании общим объемом 500 млн руб.

Высокая доходность и надежность облигаций эмитента, а также регулярные денежные выплаты, которые совершаются в адрес широкого круга инвесторов, обеспечивают устойчивый спрос на эти ценные бумаги на вторичном рынке.

Выпуски коммерческих облигаций Global Factoring Network серии КО-П06 со ставкой квартального купона 13% годовых и серии КОП002-02 со ставкой ежемесячного купона 12,5% сейчас доступны для частных инвесторов для покупки на вторичных торгах с помощью системы Boomerang.